🔗 [주간 암호화폐 보고서] 대형 투자자의 비트코인 매도 완화 및 손실 실현

대형 투자자의 비트코인 매도가 완화되고 있습니다. 2월 말 하루 80만 BTC에 달했던 매도량이 현재는 약 30만 BTC 수준으로 줄었습니다. 이는 2월 말 이후 낮은 가격으로 인해 손실을 실현하며 매도가 줄어든 결과입니다.

하지만 대형 투자자의 축적은 여전히 약세입니다. 지난주 이들의 보유량은 약 3만 BTC 감소했으며, 월간 축적률은 3월 말 2.7%에서 현재 0.5%로 떨어졌습니다. 이는 2월 20일 이후 가장 느린 축적 속도입니다.

비트코인 채굴자의 매도 증가
비트코인 가격이 지난주 8만 달러 아래로 떨어지며 채굴 수익성이 낮아지자 채굴자들도 매도를 늘리고 있습니다. 4월 7일 가격이 7만 4천 달러까지 하락했을 때 채굴자의 비트코인 유출량은 1만 5천 BTC로 급증했으며, 이는 2025년 들어 세 번째로 큰 일일 유출량입니다. 채굴자들의 수익 마진은 거래 수수료 감소와 비트코인 네트워크 해시레이트가 사상 최고치를 기록하며 채굴 비용이 증가한 영향으로 압박을 받고 있습니다. 이에 따라 평균 운영 마진은 1월 말 53%에서 현재 33%로 하락했습니다.

비트코인 시장 심리: 약세 지속
CryptoQuant의 Bull Score Index에 따르면 비트코인은 2022년 11월 이후 가장 약세인 국면에 있습니다. 현재 Bull Score Index는 20으로, 투자자 심리가 지속적으로 약하고 단기적으로 강한 상승랠리가 일어날 가능성이 낮음을 나타냅니다. 이는 2022년 9월 비트코인이 약세장일 때 이후 가장 긴 약세 국면입니다. Bull Score Index가 50 미만인 약세 구간에 지난 60일 중 58일 동안 머물렀으며, 이는 역사적으로 부정적인 시장 환경과 연관되어 있습니다.

자세한 내용은 주간 보고서를 참고하세요. 🤗

📈 주간 보고서 | @cryptoquant_kr

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"#BTC 코인베이스 프리미엄 회복세, 반면 김치 프리미엄 하락"

미중 관세전쟁이 심화되는 가운데 위험자산 시장이 전체적으로 큰 혼란에 빠져있으며, 이에 따라 최근 금가격이 가파르게 상승하고 있습니다. 비트코인도 -30%이상의 강한 조정을 받았으나 추가적인 하락은 나오지 않고 소폭 반등하면서 강력한 지지선을 만들어가고 있습니다.

2024년 3월부터 진행된 긴 조정기간동안 코인베이스 프리미엄 값은 고점을 낮춰가기도 하였지만 저점 또한 높여가며 양수와 음수의 값의 갭이 점차 줄어들었고 그 후 코인베이스 거래소의 매수세가 급증하며 코인베이스 프리미엄값이 크게 치솟으며 비트코인의 가격이 크게 상승하였습니다. 그리고 현재 코인베이스 프리미엄은 2024년때와 같이 고점을 낮추고, 저점을 높여가는 유사한 움직임을 보이고 있습니다.

반면, 김치프리미엄은 2024년 조정기간 내내 하락추세만을 보였으며 비트코인 가격이 폭등한 뒤 뒤늦게 급등하는 모습을 보여 추세를 뒤늦게 따라가는 모습을 보였습니다.

이는 코인베이스 거래소의 주도로 시장이 움직이고 있음을 시사하며 한국 투자자들은 다른 시즌에 비해 비트코인에 대한 관심도가 매우 낮은 상황이라고 해석할 수 있습니다. 따라서 향후 비트코인의 가격을 예측할 때 코인베이스 프리미엄값은 가치있는 선행지표로 활용될 수 있고 김치프리미엄은 단기 과열을 판단하는 후행지표로 활용될 수 있습니다.

현재 전체적인 자산시장이 혼란스러운 상황이지만 코인베이스 프리미엄값이 저점을 높여가는 움직임은 건전한 수요를 나타냅니다. 따라서 비트코인의 가격은 중장기적으로는 좋은 흐름을 이어갈 수 있다고 생각합니다.


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"#BTC 단기 보유자 항복, 매수 기회"

비트코인(BTC) 시장에서 단기 보유자(STH) 데이터는 현재가 강세장인지 약세장인지 판단하는 데 가장 명확한 지표 중 하나입니다. 여기서 주목해야 할 두 가지는 단기 보유자 SOPR와 단기 보유자 실현 가격입니다.

먼저 STH-SOPR는 단기 투자자들이 코인을 매도할 때 이익을 얻는지, 손실을 보는지 보여줍니다.
1.0 미만: 손실을 보고 매도합니다.
1.0 초과: 이익을 보고 매도합니다.

데이터의 노이즈를 줄이기 위해 14일 이동평균을 사용했습니다. 현재는 한동안 1.0 아래에 머물러 있으며, 이는 단기 보유자들이 손실을 감수하며 코인을 매도하고 있음을 나타냅니다. 이러한 상황이 지속되는 한 약세 신호로 해석됩니다.

그러나 다른 관점에서 보면, 앞으로 몇 달간 강세장이 이어질 것이라고 믿는다면 지금과 같은 단기 투자자의 항복 국면은 매수 기회로 활용할 수 있습니다. 강세장에서는 STH-SOPR가 1.0 아래로 오래 머무르는 경우가 드물기 때문입니다. 실제로 지난 2년 이상의 BTC 강세장 동안 STH-SOPR가 1.0 아래로 하락한 시점은 훌륭한 매집 구간이었음을 차트에서 확인할 수 있습니다.

또 다른 지표인 STH 실현 가격은 단기 보유자들이 코인을 매수한 평균 가격을 나타냅니다. 현재 이 가격은 약 92,000달러 수준입니다. 비트코인 가격이 해당 가격 아래로 이탈하면(차트에서 빨간 구간으로 표시) 매수 적기로 간주할 수 있습니다. 과거의 빨간 구간 데이터도 이를 뒷받침합니다.

이 지표들이 현재 바닥을 확정하는 것은 아니며, 가격이 더 하락할 가능성도 존재합니다. 다만, 단기 보유자들이 손실을 감수하며 매도하고 있다는 점은 저렴하게 매수할 기회였습니다.

개인적으로는 현재의 글로벌 경제 위기가 점차 완화되며, 비트코인이 글로벌 M2 유동성을 따라 다시 상승할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 리스크 관리는 필수적입니다.

가격이 이 지표들 위로 상승하면 더 안전한 구간에 진입한다고 판단됩니다. 그러나 현재는 아직 불확실한 상황입니다. 따라서 당분간 현물에서 점진적으로 매집하고 파생상품으로 리스크를 헤지하는 전략이 적절하다고 봅니다.


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🔗 Original | Author EgyHash

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" #XRP 활성 주소수 80% 급감, 그럼에도 불구하고 반등 가능성"

XRP 렛저 활성 주소 비율은 작년 12월 고점을 찍은 뒤 크게 줄어들었습니다. 80%나 급락하며 최근 몇 달 동안 보지 못한 낮은 수준을 기록했습니다.

선물 시장에서도 비슷한 하락세가 나타났습니다. XRP의 미결제 약정은 고점 대비 약 70% 감소해 작년 11월 이후 가장 낮은 수준에 머물고 있으며, 펀딩 비율도 떨어져 가끔 마이너스를 보이고 있습니다. 이에 거래소의 미결제 약정을 코인 보유량으로 나눠 평균 레버리지를 보여주는 XRP 추정 레버리지 비율도 함께 하락했습니다.

이런 걱정스러운 신호들에도 불구하고 XRP 가격은 12월 고점에서 약 35% 하락하는 데 그쳤습니다. 같은 기간 이더리움이 60% 가까이 가치가 떨어진 것과 비교하면 상대적으로 안정적인 모습입니다.

더불어 주요 거래소에 보관된 XRP의 총량, 즉 거래소 보유량도 계속 줄어들며 작년 7월 이후 최저 수준에 도달했습니다. 가격이 비교적 잘 버티고 있는 데다 거래소 보유량이 꾸준히 감소하는 점은 XRP에 대한 긍정적인 전망을 암시합니다.


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🔗 Original | Author Carmelo_Alemán

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"#BTC 스마트머니 기준, 수량보다는 매수 시점 중요"

온체인 생태계에서는 1,000 BTC 이상을 보유한 지갑, 즉 고래를 흔히 스마트 머니라고 부릅니다. 커뮤니티에서도 이런 이야기가 자주 오갑니다. 하지만 실제로는 다릅니다. 스마트 머니는 시장 사이클에서 가장 높은 수익을 내는 투자자를 뜻합니다. 보유한 비트코인(BTC) 양과는 상관없습니다.

이를 보여주는 지표로 BTC: 신규 고래와 기존 장기 보유 고래 실현 가격 비교가 있습니다. 이 지표는 155일 미만 보유한 신규 고래(STH)와 155일 이상 보유한 기존 고래(LTH)의 평균 매수 가격(실현 가격)을 비교합니다. (단, 거래소와 채굴자는 제외) 분석해 보면, 실현 가격이 90,159.8달러인 신규 고래(STH)는 현재 손실을 보고 있습니다. 따라서 이들은 스마트 머니도 아니고, 뛰어난 투자자라고 보기도 어렵습니다. 스마트 머니가 되려면 투자 규모보다 투자 시점이 더 중요합니다. 어떤 사람은 운 좋게 타이밍을 맞출 수 있지만, 다른 이들은 생태계에 대한 지식과 경험을 바탕으로 움직입니다.

비트코인 생태계에서 스마트 머니를 알아보는 데 유용한 지표는 비트코인: UTXO 연령대별 실현 가격입니다. 이 지표는 보유 기간에 따라 실현 가격을 보여줍니다. 보통 스마트 머니는 반감기 직전 2~3년 보유 연령대에 몰려 있습니다. 이들은 전체 사이클에서 가장 좋은 평균 매수 가격을 확보해 최고의 수익을 냅니다.

결국 고래라고 해서 무조건 스마트 머니는 아닙니다. 시장 사이클에서 적절한 때에 투자하는 것이 스마트 머니의 핵심입니다.


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