🔗 Original | Author XWIN Research Japan

📈 View Chart

“미국 연방대법원 관세 판결 앞두고 변동성 리스크 판단법, 온체인 관점”

현재 암호화폐 시장은 최근 약세 이후 반등을 거친 뒤 박스권 국면에 머물러 있습니다. 방향성 측면에서는 조건부로 완만한 약세 기조가 우세하지만, 명확한 하락 추세로 재진입했다고 보기는 어렵습니다. 이 구간에서 핵심은 단기 가격 예측이 아니라, 예정된 외부 이벤트 이후 시장 구조가 안정되는지 여부입니다.

향후 24시간 동안 시장의 시선은 미국 연방대법원의 관세 관련 판결에 집중돼 있습니다. 해당 이벤트는 성장, 인플레이션, 통화정책 기대를 동시에 흔들 수 있는 사안으로, 단기 변동성 확대 가능성을 높입니다. 이러한 환경에서는 방향성 예측보다 가격 움직임의 질을 평가하는 것이 더욱 중요합니다.

주목할 핵심 지표는 SOPR입니다. SOPR가 1 위로 회복한 뒤 해당 수준을 유지할 경우, 수익 실현 기반의 가격 움직임이 형성되며 변동성은 점차 안정되는 경향이 있습니다. 반대로 반등 과정에서 SOPR가 1 부근에 머물 경우, 손실 기반 매도가 여전히 존재함을 의미하며 가격 움직임은 취약해지고 청산 중심 변동성에 노출되기 쉽습니다.

거래소 입금(전체) 지표는 추가적인 맥락을 제공합니다. 가격 회복 국면에서 거래소 입금이 증가할 경우, 이는 실질적인 수요 증가라기보다는 매도 준비 물량이 시장으로 이동하고 있음을 의미합니다. 이벤트 전후로 입금이 늘어난다면, 가격 변동은 리스크 오프 성격의 포지션 조정에 의해 주도될 가능성이 큽니다.

종합하면 가격 상승과 함께 거래소 입금이 증가하고 SOPR가 1 위에 안착하지 못할 경우, 상승 지속성은 제한되는 경향이 있습니다. 반대로 이벤트 이후 거래소 입금이 감소하고 SOPR가 1 이상에서 안정된다면, 시장 구조는 개선되며 변동성 리스크도 완화될 가능성이 높습니다.

현재 기준 기본 시나리오는 외부 이벤트에 따른 단기 변동성 확대이며, 구조적 확인 신호가 나타나기 전까지는 가격이 박스권 흐름을 이어갈 가능성이 큽니다.

✏️한 줄 요약
관세 판결을 앞둔 현 구간에서는 SOPR의 1 상단 안착 여부와 거래소 입금 흐름이 단기 변동성 리스크를 가르는 핵심 신호입니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author TopNotchYJ

📈 View Chart

“2026년 크립토 상승 사이클의 시작, 유동성 조건이 갖춰졌다”

현재 암호화폐 시장에는 약 $60b 규모의 대기 유동성, 이른바 ‘드라이 파우더’가 거래소 보유 형태로 쌓여 있습니다. 이 수준의 유동성은 역사적으로도 매우 큰 규모로, 조건만 충족된다면 강력한 상승 랠리를 촉발할 수 있는 잠재력을 지니고 있습니다. 전체 스테이블코인 시가총액 역시 약 $307.8b까지 확대되며, 금융 인프라가 점차 우호적으로 전환되고 있음을 보여주고 있습니다. 이는 매수 주체들이 아직 등장하지 않은 것이 아니라, 이미 준비를 마친 상태임을 의미합니다.

핵심 트리거는 $60b 유동성 구간입니다. 최근 30일 동안 USDT의 거래소 보유량은 약 $57b~$60b 범위에서 움직이며 사상 최고 수준을 유지하고 있습니다. 만약 이 수치가 $60b를 명확히 상회할 경우, 이는 글로벌 차원의 매수 신호로 해석될 수 있습니다. 시가총액 기준 점유율 약 60.7%를 차지하는 USDT는 해당 흐름의 중심에 있으며, 이러한 유동성 확대는 이를 활용하는 네트워크와 거래소에 직접적인 수혜로 이어질 가능성이 큽니다. 특히 스테이블코인 활용도가 높은 네트워크와 이더리움 생태계는 상대적으로 더 큰 수혜가 기대됩니다.

최근 일부에서는 거래소 스테이블코인 보유량이 소폭 감소한 점을 근거로 약세를 주장하고 있지만, 이는 온체인 구조를 충분히 반영하지 못한 해석에 가깝습니다. 단순한 법정화폐 전환만을 기준으로 보면 유출처럼 보일 수 있으나, 실제 온체인 데이터는 다른 이야기를 하고 있습니다.

거래소 출금 주소 수(EWA)는 지속적으로 증가하고 있습니다. 일부에서는 이를 법정화폐 상환으로만 해석하지만, 2025년에는 상당수의 스테이블코인이 다른 암호자산으로 교환되기도 했습니다. EWA 지표의 증가는 이러한 자산 교환 활동을 반영하는 결과로 볼 수 있습니다.

EWA 상승은 투자자들이 보유하던 스테이블코인 유동성을 활용해 비트코인, 이더리움, XRP, TRX 등 다양한 암호자산으로 분산 투자하고 있음을 시사합니다. 이는 신뢰 상실이 아니라, 오히려 관심과 참여가 확대되고 있다는 신호에 가깝습니다. 최근 데이터에 따르면 활성 거래소 출금 주소는 약 27,000개 수준이며, 거래소 입금 주소 역시 2025년 5월 이후 약 12,000개까지 증가해 스테이블코인을 통한 매수 압력이 점차 강화되고 있음을 보여주고 있습니다.

✏️한 줄 요약
거래소에 쌓인 약 $60b 규모의 스테이블코인 유동성과 출금·입금 주소 증가 흐름은, 2026년을 향한 암호화폐 상승 사이클의 초기 조건이 이미 형성됐음을 시사합니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author Amr Taha

📈 View Chart

“바이낸스 스테이블코인 유입 우위, 시장 경계 심리 강화 신호”

오늘 Binance 온체인 지표를 기준으로 보면 시장에서는 엇갈린 신호가 동시에 나타나고 있습니다.

바이낸스 멀티 자산 순자금 흐름(달러 기준)은 일별로 거래소로 유입·유출되는 여러 자산의 순액을 보여줍니다. 순유입은 예치가 출금보다 많다는 의미로, 자본이 거래소로 이동하고 있음을 뜻하며, 순유출은 자본이 거래소를 떠나고 있음을 의미합니다.

최근 관찰된 핵심 포인트는 USDC의 연속적인 강한 순유입입니다.
1월 6일 약 +$300m, 1월 7일 약 +$500m, 1월 8일에는 +$800m를 상회하는 순유입이 기록됐습니다.
이와 유사한 흐름은 10월 중순에도 나타났으며, 당시 #BTC는 약 $109k에서 $85k 아래로 하락하기 직전에 해당 패턴이 관찰됐습니다. 이는 반드시 가격 급락을 의미하는 것은 아니지만, 자본이 아직 투입되지 않은 채 거래소에 대기하고 있음을 보여주는 신호로 해석됩니다.

고래 스크리너 지표를 보면, 현물 시장 기준 고래 지갑에서 거래소로 유입되는 자금의 대부분은 스테이블코인에 집중돼 있습니다. 오늘 기준 스테이블코인 입금 활동이 뚜렷하게 증가했으며, 총 입금 규모는 약 $1b에 근접했습니다. 이러한 행동은 일반적으로 매수 준비 단계에서 자주 나타나는 특징입니다.

다만 스테이블코인 도미넌스 지표는 보다 보수적인 해석을 요구합니다. 이 지표는 전체 암호화폐 시장 대비 스테이블코인의 비중을 나타내며, 도미넌스 상승은 매도 우위, 하락은 자금이 위험 자산으로 이동하고 있음을 의미합니다. 현재 스테이블코인 도미넌스는 9% 위에서 유지되고 있으며, 일봉 기준으로 아직 9% 아래에서 마감하지 못하고 있습니다. 이 수준이 유지되는 한 #BTC의 상방 모멘텀은 제한될 가능성이 큽니다.

종합하면, 현물 거래소 내 스테이블코인 보유량 증가는 향후 매수를 위한 대기 자금이라는 점에서 긍정적으로 해석될 수 있지만, 동시에 스테이블코인 도미넌스가 높은 수준을 유지하고 있다는 점은 아직 자본이 본격적으로 위험 자산으로 이동하지 않았음을 시사합니다.

✏️한 줄 요약
바이낸스 스테이블코인 유입은 매수 대기 자금으로 볼 수 있지만, 도미넌스가 높은 수준을 유지하는 한 #BTC의 단기 상방 탄력은 제한적인 국면입니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author PelinayPA

📈 View Chart

“#BTC 약세장은 이제 장기 붕괴가 아닌 급격한 조정 국면”

푸엘 멀티플은 채굴자 수익을 기준으로 비트코인의 장기 가치 수준을 평가하는 지표로, 공급 측 가격 구조를 분석하는 데 핵심적으로 활용됩니다. 현재 푸엘 멀티플은 약 0.9 수준으로, 고점이나 바닥을 의미하는 구간이 아닙니다. 채굴자 수익성은 낮은 상태를 유지하고 있으며, 이는 채굴자발 매도 압력이 크지 않다는 점을 시사합니다. 가격이 높은 수준에 있음에도 푸엘 멀티플이 상승하지 않는 이유는 반감기 이후 블록 보상이 감소하며 공급 압력이 구조적으로 제한됐기 때문입니다.

과거 주요 사이클 고점이었던 2013년, 2017년, 2021년에는 푸엘 멀티플이 6~10 구간까지 상승한 이후 급격한 조정이 뒤따랐습니다. 반면 이번 사이클에서는 푸엘 멀티플이 2~3 구간조차 안정적으로 진입하지 못하고 있어, 거시적 고점이 아직 형성되지 않았음을 시사합니다. 푸엘 멀티플이 0.8~1.0 범위에 머무는 한, 가격 흐름은 추세 전환보다는 조정 성격을 띨 가능성이 높습니다.

푸엘 멀티플과 함께 NUPL을 보면 시장 심리는 더욱 명확해집니다. 현재 NUPL은 약 0.37 수준으로, 시장 참여자들이 전반적으로 수익 상태에 있긴 하지만 과열이나 광기 국면과는 거리가 있습니다. 이 구간은 역사적으로 강세장 중반부에서 자주 관찰되며, 상승 흐름 속에 깊은 조정이 반복되는 국면과 유사합니다.

MVRV 비율은 현재 약 1.6 수준으로, 평균 투자자가 약 60%의 미실현 수익을 보유하고 있음을 의미합니다. 그러나 이는 역사적으로 과대평가 구간에 해당하지 않습니다. 과거 사이클 고점은 MVRV가 3.0을 상회했을 때 형성됐으며, 현재 수치는 여전히 그보다 상당히 낮은 수준입니다.

이러한 지표들을 종합하면, 앞으로의 약세장은 과거처럼 장기간 지속되는 구조적 붕괴보다는, 거시적 강세 추세 속에서 나타나는 급격한 조정 형태에 가까울 가능성이 큽니다. 50~60% 수준의 하락이 발생하더라도, 이는 추세 전환이라기보다는 깊은 조정으로 해석하는 것이 더 합리적입니다.

2017~2021년 사이클과 비교하면, 당시에는 푸엘 멀티플이 먼저 상승하고, 이후 NUPL과 MVRV가 순차적으로 확대되며 가격 고점이 형성됐습니다. 반면 현재 시장은 가격이 먼저 상승했음에도 주요 온체인 지표들이 이를 확인해 주지 않고 있습니다. 이는 공급 제약 구조와 ETF를 통한 기관 수요 유입이 기존 비트코인 사이클의 특성을 변화시키고 있으며, 시장이 아직 사이클 초·중반부에 머물러 있음을 시사합니다.

✏️한 줄 요약
푸엘·NUPL·MVRV 모두 과열 신호를 보이지 않는 가운데, #BTC의 약세장은 구조적 붕괴가 아닌 강세장 내 급격한 조정 형태로 나타날 가능성이 높습니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author EgyHash

📈 View Chart

“#BTC 고래 주도 랠리, 강세 모멘텀 형성 신호”

이번 분석은 현물 주문 행동, 선물 시장가 흐름, 펀딩비율을 종합해 비트코인의 현재 시장 구조와 단기 전망을 점검한 것입니다. 핵심은 고래 매집과 강세 심리가 가격 흐름을 어떻게 주도하고 있는지에 있습니다.

비트코인 현물 평균 주문 규모 차트를 보면, 최근 현물 시장에서 고래 주문 비중이 뚜렷하게 확대되고 있습니다. 이는 대형 투자자들이 시장에 큰 흔적을 남기지 않으면서 조용히 매집하고 있음을 의미합니다. 12월 말부터 1월 초 사이 주문 규모와 가격이 동시에 상승했고, #BTC는 $94k 부근까지 회복하며 고래 주도의 마크업 국면으로 전환되고 있음을 시사합니다.

현물 선물 시장가 CVD 역시 이 해석을 뒷받침합니다. 11월 중순에는 선물 시장가 매도 압력이 강했지만, 11월 말~12월 초에는 중립 구간으로 이동했고, 12월 중순 이후에는 매수 우위 흐름이 지속적으로 나타나고 있습니다. 이러한 안정적인 매수 압력은 1월 이후 이어진 가격 상승과 맞물리며, 최근 상승이 실질적인 수요에 의해 뒷받침되고 있음을 보여줍니다.

선물 시장에서는 11월 말부터 심리 변화가 뚜렷합니다. 초기에는 펀딩비율이 잠시 음수로 내려갔지만, 12월 초 이후에는 양수로 전환된 뒤 점진적으로 상승했습니다. 이는 롱 포지션 수요가 확대되고 강세 심리가 강화되고 있음을 의미합니다. 이러한 긍정적 펀딩 환경은 1월까지 이어지며, #BTC가 $94k 부근으로 반등하는 흐름과 일치하고 있습니다. 전반적으로 시장 참여자들이 점점 롱 익스포저를 선호하고 있다는 점이 확인됩니다.

종합하면, 현물 시장에서는 고래 중심의 실질적 매집이, 선물 시장에서는 강세 심리 확산이 동시에 나타나며 단기적으로는 상방 가격 흐름이 우세한 구조입니다. 현재의 가격 움직임은 단순한 반등이 아니라, 수요와 심리가 함께 형성한 상승 국면으로 해석할 수 있습니다.

✏️한 줄 요약
고래 주도의 현물 매집과 선물 시장 강세 심리가 결합되며, #BTC는 단기적으로 상방 모멘텀이 강화되고 있습니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author XWIN Research Japan

📈 View Chart

“#BTC CLARITY 법안과 구조적 전환, 제도권 편입을 시사하는 온체인 신호”

미국 상원 은행위원회는 2026년 1월 15일, 암호화폐 시장 구조 법안인 CLARITY 법안을 본격적으로 논의할 예정입니다. 이 이벤트는 단기 가격 촉매로 보기보다는, 비트코인이 미국 규제 체계 내에서 어떤 위치를 차지하게 될지를 가늠하는 구조적 전환점으로 해석하는 것이 더 적절합니다. 가격은 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있지만, 온체인 데이터에서는 이미 시장 행동의 변화가 포착되고 있습니다.

먼저 거래소 순유입 흐름이 핵심 신호입니다. 일반적으로 규제 불확실성이 커질 경우, 투자자들은 매도에 대비해 비트코인을 거래소로 입금하는 경향이 나타납니다. 그러나 CLARITY 법안 논의를 앞둔 현재, 이러한 거래소 입금 증가는 제한적인 수준에 머물러 있습니다. 이는 시장 참여자들이 이번 입법 절차를 즉각적인 리스크 이벤트로 인식하며 포지션을 축소하고 있지 않다는 점을 시사합니다.

SOPR 역시 이를 뒷받침합니다. SOPR는 이동된 코인이 수익 상태에서 처분됐는지, 손실 상태에서 처분됐는지를 보여주는 지표로, 현재 1 부근 또는 소폭 하회하는 수준에 머물러 있습니다. 이는 수익 실현이 제한적임을 의미할 뿐 아니라, 더 근본적으로는 온체인 지출 자체가 많지 않다는 점을 보여줍니다. 즉, 비트코인이 활발히 이동되지 않고 있습니다.

이 두 지표를 종합하면, 현재 시장은 방어적이라기보다는 인내 국면에 가깝습니다. 투자자들은 포지션을 급하게 회전시키기보다는, 규제 명확성이 확보되기를 기다리며 비트코인을 보유하는 선택을 하고 있습니다. 투자 시계는 점점 길어지고 있습니다.

CLARITY 법안은 단순한 정책 논의를 넘어, 비트코인이 규제된 디지털 원자재로서 미국 금융 시스템에 편입되는 중요한 이정표가 될 수 있습니다. 이러한 변화는 가격 움직임에 앞서 온체인 데이터에 먼저 반영되고 있으며, #BTC는 투기적 트레이딩 자산에서 점차 기관 중심의 장기 보유 자산으로 ‘점착성’이 강화되는 구조적 전환을 보여주고 있습니다.

✏️한 줄 요약
CLARITY 법안을 앞둔 온체인 흐름은 매도 대비가 아닌 관망과 보유를 선택하는 움직임을 보여주며, #BTC가 점차 제도권 자산으로 전환되고 있음을 시사합니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 한 달간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 CQ Research "2025 회계연도 암호화폐 거래소 활동 요약, 현물 둔화·파생 확대·유동성 집중”

2025년 암호화폐 거래소 활동은 시장별로 뚜렷한 분화를 보였습니다. 현물 거래량은 연간 $18.6t로 전년 대비 9% 증가했지만, 2024년의 154% 성장에 비해 확장 속도는 크게 둔화됐습니다. 반면 무기한 선물 거래는 견조한 성장세를 유지하며 연간 $61.7t로 전년 대비 29% 증가했고, 이는 2024년 대비 약 $13.8t 확대된 수치입니다.

현물 거래는 소수의 대형 거래소에 집중돼 있습니다. Binance는 2025년 약 $7t에 달하는 현물 거래량을 기록하며 상위 10개 거래소 전체의 41%를 차지했습니다. 비트코인과 알트코인 전반에서 모두 선두를 유지했으며, ETH, XRP, BNB, TRX, SOL 거래가 특히 활발했습니다. 그 뒤를 Bybit, MEXC, Crypto.com가 이었지만, 각 거래량은 약 $1.3~$1.5t 수준으로 격차가 컸습니다.

비트코인 무기한 선물 시장에서도 선두와 2군 구도가 명확합니다. 바이낸스는 2025년 $25.4t의 비트코인 무기한 선물 거래를 처리하며 상위 10개 거래소 기준 42%를 차지했습니다. OKX, Bybit, Bitget는 각각 11~19% 점유율로 강력한 2군을 형성했습니다. Hyperliquid는 $2.2t(3.7%)로 의미 있는 신규 플레이어로 부상했으며, Coinbase를 포함한 나머지 플랫폼들은 합산 약 10%를 차지했습니다.

스테이블코인 유동성 역시 상위 거래소에 극도로 집중돼 있습니다. 바이낸스는 2025년 기준 USDT와 USDC 합산 $47.6b를 보유하며 상위 10개 거래소 전체의 72%를 차지했습니다. OKX는 $9.3b, MEXC는 $2.2b를 기록했으며, Kraken, Bybit, 코인베이스의 보유 규모는 상대적으로 작았습니다.

총 보유량 데이터에서도 상위 거래소 집중도가 두드러집니다. 바이낸스는 BTC, ETH, USDT, USDC 합산 $117b(31.8%)를 보유하며 선두를 차지했고, 코인베이스는 $81b(22.1%)로 뒤를 이었습니다. Bitfinex는 $44.4b로 3위에 올랐으며, Upbit와 OKX를 포함한 그 외 거래소들의 보유량은 이보다 크게 낮았습니다.

📈 대시보드 | @cryptoquant_kr