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“출금과 불확실성 사이, #BTC 중립적 전망”

첫 번째 지표를 살펴보면, $BTC 현물이 거래소에서 점진적으로 외부로 이동하고 있습니다.
다만, 이러한 출금 규모가 즉각적인 공급 충격을 일으킬 만큼 압도적인 수준은 아닙니다.
그럼에도 불구하고 시간이 흐름에 따라 $BTC 보유량이 거래소에서 지속적으로 빠져나가고 있다는 점은 유의미한 현상으로 보입니다.

두 번째 지표에서는 $USDT 및 $USDC 등 주요 스테이블코인 또한 거래소 외부로 유출되는 모습이 관찰됩니다.
하지만 스테이블코인의 거래소 출금은 다양한 원인이 존재할 수 있으므로, 이를 단순히 매수 유동성의 직접적인 감소로만 해석하기에는 무리가 있습니다.

별도의 차트로 제시되지는 않았으나, 수개월 동안 음수 영역에 머물던 펀딩비율이 최근 다시 양수 전환을 시도하고 있는 것으로 파악됩니다.

이러한 온체인 데이터들을 종합적으로 고려할 때, 현재 시장은 특정 방향으로의 강한 추세를 형성하기보다는 중립적인 조정 중 안정 구간에 머물고 있다고 판단하는 것이 합리적입니다.

향후 $BTC 코인 이동이 다시 거래소 입금으로 전환되는지, 혹은 스테이블코인 유동성이 다시 거래소로 유입되는지 여부를 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
$BTC 및 스테이블코인의 동반 출금과 펀딩비율의 변화를 고려할 때, 시장은 방향성 탐색을 위한 중립적 조정 구간에 진입한 것으로 보입니다.


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🔗 Original | Author Darkfost

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“#BTC 대비 알트코인 거래량 급감, 투자자 관심 저조”

비트코인과 비교했을 때, 바이낸스를 포함한 주요 거래소의 알트코인 거래량 분석 결과 투자자들의 관심이 명확하게 줄어든 것으로 나타났습니다.

약세장이 이미 상당히 진행되었음에도 불구하고, 알트코인은 여전히 $BTC 대비 눈에 띄게 저조한 성과를 기록하고 있습니다. 특히 지속되는 지정학적 긴장감으로 인해 위험 자산에 투자하기 어려운 환경이 조성되면서 이러한 추세는 더욱 강화되고 있습니다.

이러한 맥락 속에서 알트코인 거래량은 가파르게 하락했습니다. 현재 바이낸스의 알트코인 거래량은 약 $7.7B 수준이며, 그 외 주요 거래소들의 합산 거래량은 약 $18.8B을 기록하고 있습니다.

이 수치는 시장이 활발했던 2024년 10월이나 2025년 2월에 비해 현저히 낮은 수준입니다. 당시 바이낸스는 $40B에서 $50B 사이의 거래량을 기록했으며, 타 거래소들은 각각 약 $63B과 $91B에 달하는 수치를 보인 바 있습니다.

상대적 비중으로 보면, 현재 바이낸스는 전체 알트코인 거래량의 약 40%를 점유하고 있습니다. 이는 알트코인 시장에 유입되는 자금 2달러 중 거의 1달러가 해당 거래소를 통해 이동하고 있음을 의미합니다.

주목할 점은 10월과 2월에 관찰된 거래량 급증이 가상자산 시장의 단기적 고점 형성 시기와 일치했다는 사실입니다. 이러한 단계는 일반적으로 포모(FOMO) 현상이 발생하는 시기와 겹치며, 이때 미리 좋은 포지션을 선점했던 투자자들은 급증한 수요를 매도 유동성으로 활용하여 수익을 실현하곤 합니다.

현재의 불리한 환경에도 불구하고 이러한 데이터는 지속적으로 모니터링할 가치가 있습니다. 역사적으로 시장의 관심이 최저점에 도달하고 대다수 투자자가 관망세를 유지할 때, 가장 매력적인 투자 기회가 발생하는 경향이 있기 때문입니다.

✏️ 한 줄 요약
알트코인 거래량이 과거 고점 대비 급격히 감소하며 투자 심리가 위축되었으나, 이는 구조적으로 시장 소외 구간에서의 기회를 탐색할 지표가 됩니다.


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🔗 Original | Author TeddyVision

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“#BTC 공급 축소 진행, 코인베이스 프리미엄 괴리 완화”

Age Concentration(HHI)은 상승하는 반면 Age Distribution 엔트로피는 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코인의 이동 빈도가 줄어들고, 더 오래 보유된 코인으로 집중되는 흐름이 강화되고 있음을 의미합니다. 즉, 시장 내 유통 가능한 공급이 점차 축소되는 구조입니다.

동시에 코인베이스 프리미엄 지수는 2월 4일, 비트코인이 약 $73k에서 마감했을 당시 연중 최저 수준까지 하락했습니다. 이후 가격은 $62k 구간까지 밀렸고, 2월 7일에는 약 $60k 부근까지 하락 꼬리를 만든 뒤 다시 반등하며 $70k 수준으로 회복했습니다.

중요한 포인트는 그 이후의 흐름입니다. 극단적인 음수 프리미엄 이후, 해당 괴리는 점차 축소되기 시작했습니다. 코인베이스와 타 거래소 간 가격 할인 폭이 줄어들었으며, 가격 역시 이전과 같은 강도로 하방 압력에 반응하지 않는 모습이 나타났습니다.

여전히 매도 압력은 존재할 수 있지만, 가격을 지속적으로 끌어내리는 힘은 약화되고 있습니다. 즉, 코인베이스 할인 폭 확대에 비례해 가격이 하락하던 기존의 선형적인 반응 구조가 깨지고 있는 상황입니다. 이는 강한 현물 매집 신호로 단정하기는 어렵지만, 공급이 이전보다 효율적으로 흡수되고 있는 구조로 해석할 수 있습니다. 현재 시장은 다음과 같은 특징을 보이고 있습니다.

• 유동 공급 감소
• 미국 현물 수요는 여전히 약한 상태
• 그러나 가격은 과거와 같은 스트레스 수준 대비 하락하지 않는 구조

이는 단기 투자자들이 계속 시장에서 이탈하는 동시에, 보다 강한 참여자들이 수면 아래에서 점진적으로 포지셔닝을 구축하고 있는 전형적인 흐름입니다. 이러한 포지셔닝은 반드시 강한 현물 매수로 드러날 필요는 없습니다. 단계적인 매집과 함께, 방향성 리스크는 파생상품 시장 등 다른 수단을 통해 관리될 수 있기 때문입니다. 따라서 현재 구간은 명확한 바닥 신호라고 보기는 어렵지만, 동시에 전형적인 매집 구간도 아닌 상태입니다.

✏️ 한 줄 요약
공급 축소와 매도 압력 둔화가 동시에 나타나며, 시장은 매집 전환 초기 흐름을 형성하고 있습니다.


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