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“#BTC 레버리지 디레버리징 진행, 파생시장 압력 완화 신호”

글로벌 금융시장에서 긴장이 높아지면서 투자자들의 레버리지 활용 방식에도 변화가 나타나고 있습니다. 특히 이란과 미국 간 갈등이 지속적으로 확대되며 일부 무역 흐름, 특히 원유 시장을 중심으로 교란이 발생하고 있어 거시경제 환경의 불확실성이 커지고 있습니다.

이와 같은 환경은 일반적으로 위험자산 투자에 우호적이지 않으며, 이러한 변화는 바이낸스 기준 비트코인의 Estimated Leverage Ratio 하락에서 분명하게 확인됩니다. 이 지표는 투자자들이 얼마나 적극적으로 레버리지를 활용하고 있는지를 측정하는 지표로, 선물 시장의 미결제약정을 거래소의 비트코인 보유량과 비교해 계산됩니다.

2월 이후 바이낸스의 Estimated Leverage Ratio는 0.198에서 0.152까지 하락하며 상당히 빠르고 큰 폭의 감소를 기록했습니다. 이러한 움직임은 일반적으로 강한 변동성과 큰 가격 변동이 발생한 이후 나타나는 전형적인 흐름입니다. 실제로 같은 기간 동안 비트코인 가격은 약 $96k 수준에서 $69k까지 하락했습니다.

이러한 시장 움직임은 투자자들에게 공포를 유발하며 일부 투자자들은 레버리지 포지션을 자발적으로 정리하게 됩니다. 동시에 일부 포지션은 강제청산을 통해 시장에서 제거되며, 그 결과 미결제약정이 급격히 감소하고 파생상품 시장 전반에서 디레버리징이 진행됩니다.

만약 비트코인이 조정 중 안정 구간을 이어가는 동안 Estimated Leverage Ratio가 다시 상승하지 않는다면, 이는 가격 형성의 주도권이 파생상품 시장에서 현물 시장으로 이동하고 있음을 의미할 수 있습니다. 이러한 구조는 시장 변동성을 낮추고 가격 안정에 기여하는 요소로 작용할 수 있습니다.

대부분의 경우 이러한 디레버리징 국면은 시장 구조를 보다 건강한 상태로 재정비하는 과정으로 해석됩니다. 레버리지 규모가 낮아질수록 시스템 전반의 압력이 완화되며, 이는 시장이 다음 방향성을 형성하기 전 가격 안정 구간을 형성하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
파생시장 디레버리징이 진행되며 미결제약정 압력이 완화되고 있으며, 레버리지 감소는 시장 구조 안정과 다음 방향성 형성 전 단계로 해석될 수 있습니다.


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“#BTC 투매 이후 손실 완화, 단기 투자자 비중 확대 속 조정 중 안정 구간”

거시 불확실성이 확대되는 환경 속에서 비트코인 시장에서는 여전히 실현 손실이 우세한 상황이 이어지고 있습니다.

현재 기준으로 약 $611M 규모의 실현 손실이 발생한 반면, 실현 수익은 약 $346M 수준에 그치며 주간 기준 순 PnL은 –$264M을 기록하고 있습니다. 시장이 여전히 손실 구간에 머물러 있지만, 이전 대비 상황이 점차 개선되는 모습도 나타나고 있습니다.

2월 7일 당시 주간 평균 PnL은 약 $2B 수준의 손실을 기록하며 뚜렷한 투매 국면을 보여줬습니다. 이 시기 비트코인 가격은 $60k 아래로 하락하며 시장 전반에 강한 매도 압력이 발생했습니다.

현재 시장에서 가장 활발하게 움직이고 있는 참여자는 단기 투자자입니다. 이들은 현재 전체 비트코인 공급에서 과거 약세장보다 더 높은 비중을 차지하고 있습니다.

2023년 1월 기준 단기 투자자가 보유한 비트코인 공급 비중은 약 12%였지만, 현재는 약 22% 수준까지 증가하며 거의 두 배 가까이 확대된 상태입니다.

이러한 구조에서 중요한 변수는 비트코인의 상승 모멘텀이 유지되는지 여부입니다. 최근 나타난 제한적인 회복 흐름은 일부 투자자들에게 보유를 유지하거나 추가 매집을 고려하도록 만들고 있으며, 이는 현재 시장이 조정 중 안정 구간을 형성하는 데 영향을 주고 있습니다.

향후 순 PnL이 다시 플러스 구간으로 전환된다면 약 4개월 이상 지속된 손실 및 투매 중심 시장 구조에서 벗어나는 중요한 전환 신호로 해석될 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
실현 손실 우위 구조는 유지되고 있지만 손실 규모가 완화되며 단기 투자자 중심의 조정 중 안정 구간이 형성되는 흐름이 나타나고 있습니다.


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“#BTC 선물 거래 비중 확대, 알트코인 투기 수요 감소 신호”

암호화폐 시장에서는 최근 과도했던 투기적 수요가 상당 부분 해소된 모습이 나타나고 있습니다.

바이낸스 무기한 선물 시장에서는 비트코인 거래량이 다시 알트코인 거래량을 앞서기 시작했습니다. 이는 시장 참여자들의 관심이 상대적으로 위험도가 높은 알트코인에서 비트코인 중심으로 이동하고 있음을 보여주는 흐름입니다.

역사적으로 이러한 구간은 개인 투자자의 알트코인 거래 참여가 급격히 감소하는 시기와 겹치는 경우가 많았으며, 이러한 환경은 종종 시장 전체가 바닥에 근접한 국면에서 나타나는 특징적인 구조로 관찰되어 왔습니다.

✏️ 한 줄 요약
알트코인 투기 수요가 감소하고 비트코인 거래 비중이 확대되면서 시장 과열이 해소되는 과정이 진행되고 있습니다.


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🔗 Original | Author GugaOnChain

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“#BTC 사이클 후반 유동성 스윕 가능성, $53.9k 구간 핵심 지지”

비트코인은 현재 약 $70.1k 수준에서 움직이며 온체인 지표인 Binary CDD(SMA 7D)가 보여주는 사이클 후반 신호에 근접한 흐름을 보이고 있습니다. 이 지표는 2025년 11월 ‘1’ 수준의 극단 값에 도달한 이후 현재 ‘0’ 상태에 머물러 있으며, 이는 장기 투자자들의 전략적 관망 상태를 의미합니다. 이러한 국면에서는 매도 압력이 점차 소진될 가능성이 존재합니다.

과거 사례를 보면 2024년 11월에도 Binary CDD가 ‘0’ 구간을 약 4개월 동안 세 차례 테스트한 이후 최종적인 가격 급락이 발생했습니다. 현재 시장에서는 약 3개월 남짓한 기간 동안 두 번째 테스트가 진행되고 있는 상황입니다. 일반적으로 지표가 0.50 이하에 위치할 경우 시장은 매집 환경에 가까운 구조로 해석됩니다.

현재 장기 투자자들의 움직임이 거의 나타나지 않는 점도 특징적입니다. 특히 ETF 투자자들을 중심으로 한 장기 투자자(보유 기간 155일 이상)는 아직 매도를 크게 늘리지 않고 있으며, 현재 가격이 약 $78.1k 수준의 평균단가보다 약 9.67% 낮음에도 불구하고 보유를 유지하는 흐름이 관찰됩니다. 이는 시장의 주요 공급 압력이 아직 본격적으로 발생하지 않았음을 의미합니다.

시장 구조를 유동성 관점에서 보면 현재 매도 압력이 집중된 영역은 두 가지로 나타납니다. 첫 번째는 0~90일 보유 기간의 고래 투자자들로 구성된 ‘트레이더’ 그룹입니다. 이들은 현재 약 $27.6B 규모의 미실현 손실을 보유하고 있으며 이는 해당 공급의 약 23.69% 수준에 해당합니다.

두 번째는 단기 투자자 중심의 개인 투자자 영역입니다. MVRV 기준 단기 투자자 그룹은 평균 약 24% 손실 상태에 놓여 있으며, 이러한 구조는 가격 압력에 매우 민감한 취약 구간을 형성합니다.

이 두 그룹은 시장 구조상 가장 약한 고리로 평가되며, 현재 시장은 이들을 정리하기 위한 마지막 ‘유동성 스윕’ 구조를 형성하고 있는 것으로 해석됩니다. 이는 반등 이전에 단기 투자자와 레버리지 포지션을 시장에서 제거하기 위한 강제 하락 움직임이 발생할 수 있음을 의미합니다.

거시 환경 역시 시장에 부담을 주고 있습니다. 원유 가격이 $100 수준에 근접하면서 인플레이션 압력이 커지고 있으며, 이는 기관 자금의 위험자산 선호도를 단기적으로 낮추는 요인으로 작용하고 있습니다.

다만 공급 측면에서는 여전히 강한 매도 장벽이 형성되어 있습니다. 채굴자 지표인 MPI가 –1.65 수준을 기록하며 채굴자들은 적극적인 매도를 하지 않고 있습니다. 특히 일부 채굴 기업들은 AI 데이터센터 관련 수익원을 확보하면서 채굴 보유량을 급하게 매도할 필요성이 낮아진 상태입니다.

온체인 유동성 맵을 기준으로 보면 약 $53.9k 부근에서 기관 투자자들의 반응형 유동성이 등장할 가능성이 존재합니다. 이 구간에 도달할 경우 Active Address 증가와 함께 거래소 입금 평균값이 낮아지는 흐름이 나타날 수 있습니다. 이는 개인 투자자의 소규모 입금과 동시에 대규모 자금의 출금이 발생하며 기관 자금이 단기 투자자 투매 물량을 흡수하는 구조로 해석될 수 있습니다.

이후 Binary CDD가 다시 0.50 이상으로 상승하게 되면 시장 구조는 새로운 국면으로 전환될 가능성이 있습니다. 이는 기관 유동성이 단순 보유 단계에서 벗어나 다시 시장 수요를 주도하기 시작했음을 의미하는 신호가 될 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
Binary CDD 침묵과 단기 투자자 손실 확대 속에서 마지막 유동성 스윕 가능성이 제기되며, 약 $53.9k 구간이 기관 유동성 반응 가능 지점으로 관찰됩니다.


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🔗 Original | Author Woominkyu

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“#BTC 손실 보유량 증가, 약세 전환 초기 국면 가능성”

비트코인 손실 보유량 비율(Supply in Loss)이 다시 상승하며 현재 약 40~45% 구간에 근접하고 있습니다.

역사적으로 이 수준은 약세장 전환 구간이나 깊은 조정 국면에서 자주 관찰되었습니다. 과거 사이클인 2015년, 2019년, 2022년에도 손실 상태로 보유된 공급량이 확대되면서 시장 스트레스가 증가하고 손실 실현이 늘어나는 흐름이 나타났습니다.

현재 상승하는 Supply in Loss는 시장 참여자 중 더 많은 비중이 손실 상태에서 코인을 보유하기 시작했음을 의미하며, 이는 시장 구조가 점차 약화되고 있음을 시사합니다.

다만 역사적으로 주요 시장 바닥은 Supply in Loss가 약 50% 이상까지 확대된 이후 형성되는 경우가 많았습니다. 이는 시장 참여자 절반 이상이 손실 상태에 진입하면서 투매와 공포가 극대화되는 구간에서 바닥이 형성되는 구조를 보여줍니다.

따라서 현재의 손실 보유량 확대는 시장 스트레스가 증가하고 있음을 보여주지만, 과거 패턴을 기준으로 보면 아직 최종 바닥보다는 약세장 초기 단계일 가능성을 시사하는 신호로 해석될 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
비트코인 손실 보유량이 40~45%까지 확대되며 시장 스트레스가 증가하고 있지만 역사적으로 주요 바닥은 약 50% 이상 구간에서 형성되는 경우가 많았습니다.


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🔗 Original | Author Crypto Dan

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“#BTC 단기 유동성 지표 하락, 저평가 구간 근접 가능성”

비트코인을 단기 유동성 관점에서 평가할 때 자주 활용되는 지표 중 하나가 1주~1개월 보유 비율(1W–1M Holding Ratio)입니다. 이 지표는 최근 단기 보유 물량의 비중을 통해 시장의 단기 수요와 유동성 흐름을 파악하는 데 사용됩니다.

과거 데이터를 살펴보면 이 비율이 크게 하락했던 시기들은 대부분 이전 약세장 사이클의 저점과 유사한 구간에서 형성되었습니다. 즉 단기 보유 물량의 비중이 감소하는 국면은 시장의 과열이 해소되고 장기 보유 구조가 강화되는 구간과 겹치는 경우가 많았습니다.

현재 이 지표 역시 상당한 하락을 보이고 있습니다. 아직 절대적인 저점이라고 단정하기에는 다소 높은 수준이지만, 과거 사이클과 비교하면 시장이 점차 저평가 영역에 가까워지고 있는 구간에 진입했을 가능성을 시사합니다.

시장 심리는 여전히 취약한 상태지만, 투자자들은 결국 시장과 일정 수준의 타협을 해야 하는 시점에 도달하게 됩니다. 정확한 바닥을 맞추기보다는 가치와 확률이 동시에 유리한 가격 구간에서 리스크를 분산하며 다음 상승 사이클을 준비하는 접근이 보다 합리적인 전략으로 해석됩니다.

✏️ 한 줄 요약
단기 보유 비율 하락은 과거 사이클 기준 저평가 구간 접근 신호로 해석될 수 있으며 바닥 단정보다는 분할 매집 전략이 합리적인 구간으로 평가됩니다.


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🔗 Original | Author burakkesmeci

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“#BTC 단기 고래 평균단가 $85.6k, 상승 전환 핵심 저항”

보유 기간이 155일 미만인 고래 투자자들의 평균단가는 현재 약 $85.6k 수준으로 추정됩니다. 이 구간은 최근 사이클에서 시장 방향성을 판단하는 핵심 기준으로 작용하고 있습니다.

비트코인의 과거 사이클을 보면 일정한 패턴이 반복됩니다. 가격이 단기 고래 평균단가 아래로 내려갈 경우 약세 국면이 시작되는 경우가 많았으며, 반대로 가격이 이 수준을 다시 회복하고 안정적으로 유지할 경우 강세장이 이어지는 흐름이 나타났습니다.

현재 사이클에서도 이 구간은 가장 중요한 저항 수준으로 평가됩니다. 실제로 2026년 1월 비트코인은 이 가격대 부근을 테스트했지만 돌파에 실패했고, 이후 가격은 약 $60k까지 다시 하락하는 흐름을 보였습니다.

따라서 시장이 본격적인 상승 사이클로 전환되기 위해서는 이 구간 회복 여부가 중요한 변수로 작용할 가능성이 높습니다. 가격이 $85.6k 위로 다시 올라 안정적으로 유지될 경우 최근 유입된 고래 투자자들이 수익 구간으로 전환되며 시장 심리에도 긍정적인 변화가 나타날 수 있습니다. 이러한 심리 전환이 다음 상승 랠리를 촉발하는 계기가 될 가능성이 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
단기 고래 평균단가인 $85.6k 회복 여부가 다음 상승 사이클 전환을 판단하는 핵심 가격 구간으로 관찰됩니다.


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🔗 CQ 리서치 총괄 Julio “#BTC Bull Score 상승, 약세 국면 속 단기 반등 신호”

비트코인 Bull Score Index가 30을 기록했으며, 이는 지난해 10월 말 이후 가장 높은 수준입니다.

지수 국면은 ‘극 약세’에서 ‘약세’로 전환되었습니다.

활성화된 강세 신호는 거래소 흐름, 스테이블코인 유동성 증가, 가격 모멘텀입니다.

시장은 여전히 약세장이지만 현재는 단기 반등 국면에 있습니다.

✖️ 원문보기| @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author Arab Chain

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“#BTC 거래소 공급 감소, Binance Scarcity Index 상승”

바이낸스 BTC Scarcity Index는 최근 거래소에서 즉시 거래 가능한 비트코인 공급 구조에 중요한 변화가 나타나고 있음을 보여주고 있습니다.

현재 비트코인은 약 $70k 부근에서 거래되고 있으며, Scarcity Index는 약 5.10 수준까지 상승해 지난해 10월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이러한 높은 수치는 바이낸스에서 거래 가능한 비트코인 공급이 과거 평균 대비 더 희소해졌음을 의미합니다.

구조적으로 Scarcity Index가 높은 양수 값을 기록할 경우 거래소에서 즉시 매도 가능한 비트코인 물량이 제한적인 상태임을 의미합니다. 이 경우 시장에서 수요가 증가할 때 가격은 더 민감하게 반응할 수 있으며, 거래 가능한 유동성이 충분하지 않기 때문에 대규모 매수 주문이 들어올 경우 가격이 빠르게 움직일 가능성이 높아집니다.

역사적으로 Scarcity Index가 높은 수준을 기록했던 시기들은 비트코인 가격의 상승 국면과 겹치는 경우가 많았습니다. 거래소 공급이 감소할수록 시장에서는 상승 압력을 지지하는 환경이 형성되기 때문입니다. 반대로 지표가 음수 구간에 위치할 경우 거래소로의 입금이 증가하는 시기와 겹치는 경우가 많으며, 이는 일반적으로 매도 압력이 높아질 가능성을 시사합니다.

또한 최근 몇 달 동안 이 지표는 큰 변동성을 보였습니다. 한때 음수 구간까지 하락했다가 최근 다시 강하게 양수 구간으로 반등했습니다. 이러한 변화는 일부 비트코인이 거래소에서 출금되어 콜드월렛으로 이동하거나 장기 보유 형태로 전환되는 등 투자자 행동 변화가 나타나고 있음을 시사할 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
바이낸스 Scarcity Index 상승은 거래소 내 비트코인 공급 감소를 의미하며 수요 증가 시 가격 변동성이 확대될 가능성을 보여줍니다.


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