🔗 Original | Author CryptoOnchain

📈 View Chart

“구조적 다이버전스, 현물 유동성 위축과 파생상품 레버리지 확대”

비트코인이 약 $65.7k 부근에 머무는 가운데, 온체인 데이터는 네트워크 행동에 기준선 변화가 나타나고 있음을 보여줍니다.

일상적인 네트워크 활동은 급격히 위축됐으며, 전송 중앙값은 90일 평균 대비 97% 이상 감소했습니다. 이처럼 큰 폭의 감소는 온체인 환경이 매우 조용해졌다는 뜻이며, 개인 투자자들이 active trading에서 상당 부분 물러났음을 시사합니다.

이 조용한 흐름은 거래소 데이터에서도 더 분명하게 나타납니다. 바이낸스에서는 비트코인 순유입이 플러스를 기록하고 있으며, 하루 평균 약 +3,300 BTC가 유입되고 있습니다. 반면 스테이블코인 순흐름은 크게 마이너스를 보이며, 하루 평균 약 -$64m가 빠져나가고 있습니다.

이 다이버전스는 즉각적인 매수 여력이 줄어들고 있음을 의미합니다. 들어오는 현물 공급을 흡수하는 데 필요한 대기 자금, 즉 dry powder가 거래소에서 빠져나가고 있는 구조입니다.

반면 파생상품 시장은 정반대의 흐름을 보이고 있습니다. 현물 수요가 약한 상황에서도 바이낸스 펀딩비율은 3개월 기준선 대비 크게 상승했고, 미결제약정도 계속 확대되고 있습니다. 동시에 숏 청산은 84% 급감해 거의 제로에 가까운 수준까지 내려갔습니다.

이는 시장이 롱 레버리지에 크게 의존하고 있음을 시사합니다. 숏 청산이 거의 없다는 것은 최근 가격 약세가 강제 숏커버링 부족 때문이 아니라, 실제 현물 매도 압력에 더 가깝다는 의미로 볼 수 있습니다.

네트워크 활용도 위축, 스테이블코인 보유량 감소, 높은 롱 레버리지가 동시에 나타나는 현재 구조는 취약한 시장 환경을 만듭니다.

역사적으로 이런 조건은 레버리지 정리에 앞서 나타나는 경우가 많았습니다. 시장은 지속 가능한 바닥을 만들기 전에 파생상품 과열을 먼저 털어내고, 실제 현물 수요를 기반으로 한 하단을 확인해야 할 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 는 현물 유동성과 온체인 활동이 약해지는 가운데 롱 레버리지만 확대되고 있어, 지속 가능한 반등 전 파생상품 과열 정리 가능성을 주의해야 하는 구조입니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 일주일간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!


✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 CQ 주기영 대표 “#BTC 분배 구간, 대규모 손바뀜이 진행되는 중”

이번 약세 국면은 기존 보유자들의 물량이 새로운 투자자들에게 넘어가는 대규모 손바뀜 구간처럼 보입니다. 비트코인 투자자들의 평균단가는 약 $53k입니다.

역사적으로 약세장은 가격이 실현가격 아래로 내려간 이후에야 끝났습니다. 기관 자금 유입과 MSTR이 거의 BTC를 매도하지 않았다는 점을 고려하면, 저는 이 가격대를 다시 확인하기는 어려울 것이라고 생각했습니다. 하지만 현재 가격 흐름은 이례적으로 강한 매도 압력이 존재하고 있음을 보여줍니다.

• 2023년 1월 이후 MSTR은 711,206 BTC를 매수했고, 단 32 BTC만 매도했습니다. 결과적으로 711,174 BTC가 유통 공급에서 빠져나간 셈입니다.

• 2024년 3월에도 BTC 가격은 $63k였습니다. 그 이후 ETF는 509,102 BTC를 흡수했고, MSTR은 650,706 BTC를 매수했습니다. 합산하면 1,240,808 BTC가 흡수된 것입니다. 그런데도 가격은 다시 같은 수준으로 돌아왔습니다.

• 참고로 거래소 보유량은 약 270만 BTC이며, 사토시가 보유한 물량은 약 100만 BTC로 추정됩니다.

사토시 보유량보다 많은 BTC, 그리고 거래소 보유량의 거의 절반에 가까운 BTC가 흡수됐음에도 가격은 여전히 같은 수준으로 돌아와 있습니다. 비트코인은 2년 전과 같은 가격에 있지만, 한 가지는 달라졌습니다.

이번 사이클에 진입한 6개월~2년 보유자 그룹은 현재 실현 시가총액의 53%를 차지하고 있습니다. 2년 전에는 이 비중이 15%에 불과했습니다. 지난 사이클에서는 이 비중이 68%에 도달했을 때 비트코인이 바닥을 형성했습니다.

단기 투자자들이 장기 투자자로 전환되고 있습니다.

❌ 원문보기 | @cryptoquant_official

🔗 [주간 암호화폐 보고서] 기관의 흔적, 거래 규모는 기관 활동을 보여주고 TradFi와 크립토는 수렴 중

2026년 4월 중앙화 거래소의 전체 현물 거래량은 $679b까지 감소했습니다. 이는 2023년 10월 이후 가장 낮은 월간 거래량입니다. 현재 약세장이 이어지면서 시장 전반의 활동성이 크게 위축된 결과로 볼 수 있습니다.

올해 누적 현물 거래량 기준으로는 바이낸스, 바이비트, Gate, Crypto.com이 상위 거래소에 위치했습니다. 무기한 선물 거래량도 현물 가격 약세와 함께 레버리지 선호가 줄어들면서 동시에 감소했습니다.

현물과 선물 시장의 평균 비트코인 거래 규모를 보면, Gate가 한계 기준 기관 활동이 가장 두드러지는 거래소로 나타났습니다. 특히 2025년부터 시작된 평균 거래 규모의 급격한 상승 흐름이 2026년까지 이어지고 있습니다. 크라켄과 OKX 역시 평균 비트코인 거래 규모가 높은 거래소에 포함되며, 대규모 주문 집행이 이루어지는 거래소로 자리 잡고 있음을 보여줍니다.

비트코인 유동성은 여전히 소수 거래소에 집중되어 있습니다. 현물 시장에서는 바이낸스와 Gate가 가장 두꺼운 현물 호가 유동성을 보이고 있으며, 무기한 선물 유동성은 Gate, Hyperliquid, 바이낸스, OKX, Bitget이 주도하고 있습니다. Gate는 현물과 선물 양쪽에서 꾸준히 깊은 호가창을 유지하고 있고, Hyperliquid는 무기한 선물 시장의 주요 경쟁자로 부상했습니다.

크립토 거래소에서 이루어지는 TradFi 무기한 선물 거래는 2026년 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 주로 금과 은 노출 수요가 급증한 영향이며, 미국·이란 갈등 속에서 원유 거래도 탄력을 받았습니다. Gate와 바이낸스는 전체 TradFi 선물 거래량의 약 3분의 2를 차지하며 시장을 주도하고 있습니다.

이 흐름은 전통 금융 시장과 크립토 시장의 수렴이 점점 강해지고 있음을 보여줍니다. 트레이더들이 24시간 거래 가능한 크립토 거래소를 통해 거시 자산에 접근하는 사례가 늘어나고 있기 때문입니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author XWIN Japan

📈 View Chart

“시장 구조가 바뀌고 있는가, 세 가지 온체인 지표가 보여주는 #BTC 바닥 구간”

많은 투자자들이 같은 질문을 하고 있습니다.

왜 비트코인은 오르지 못하고 있을까?

ETF 상품은 존재합니다. 기업들의 비트코인 채택도 계속되고 있습니다. 규제 프레임워크도 개선되고 있습니다. 그런데도 비트코인은 $60k 구간까지 하락했고, 최근에는 이번 사이클의 새로운 저점에 도달했습니다.

그 원인은 비트코인 자체가 아닐 수 있습니다.

오히려 비트코인은 인공지능, 그리고 대형 기술기업 IPO 가능성과 같은 강력한 투자 테마들과 자금을 두고 경쟁하고 있습니다. 투자자들이 이러한 기회로 자금을 이동하면서, 크립토 시장은 신규 매수자 부족을 겪고 있습니다.

하지만 온체인 데이터는 중요한 흐름을 보여주고 있습니다.

특히 세 가지 지표가 눈에 띕니다.

• LTH-SOPR / STH-SOPR 비율
• 수익 상태에 있는 공급량
• 200주 이동평균선과 실현가격

LTH-SOPR / STH-SOPR 비율은 크게 하락했습니다. 이는 장기 투자자들이 이전 강세장 때처럼 큰 수익을 실현하고 있지 않다는 뜻입니다.

수익 상태에 있는 공급량은 약 47%까지 떨어졌습니다. 이는 비트코인 보유자의 절반 이상이 현재 본전 부근이거나 손실 구간에 있다는 의미입니다. 공급량의 90% 이상이 수익 상태에 놓이는 강세장 환경과는 뚜렷한 차이가 있습니다.

동시에 비트코인은 역사적으로 중요한 두 가지 밸류에이션 구간에 접근하고 있습니다. 바로 200주 이동평균선과 실현가격입니다. 두 지표 모두 과거 약세장에서 주요 지지 구간으로 작용한 바 있습니다.

이 지표들을 종합하면, 시장 내부의 투기적 과열은 상당 부분 제거된 것으로 보입니다. 시장 심리는 환희에서 신중함으로 이동했고, 투자자들은 인내와 매집이 필요한 구간에 들어서고 있습니다.

물론 이것이 이미 바닥이 형성됐다는 뜻은 아닙니다. 다만 비트코인이 구조적으로 붕괴하고 있는 것은 아니라는 점을 시사합니다.

현재 비트코인은 글로벌 시장에서 가장 강력한 투자 내러티브들과 경쟁하는 과정에서 수요 부족을 겪고 있는 것으로 볼 수 있습니다.

지금 시장은 중요한 바닥 테스트 구간에 있습니다. 다음 큰 움직임은 새로운 자금이 비트코인 생태계로 다시 유입되는지에 달려 있을 가능성이 높습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 는 구조적 붕괴보다는 신규 매수자 부족 속에서 바닥 테스트를 진행 중이며, 수익권 물량 감소와 200주 이동평균선·실현가격 접근은 투기 과열이 상당 부분 해소됐음을 보여줍니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 일주일간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!


✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)

🔗 Original | Author Crazzyblockk

📈 View Chart

“#BTC 거래소 보유량, 구조적 기준선 돌파 그러나 내부 흐름은 다르다”

거래소에 보관된 비트코인 보유량은 5월 11일 다시 30일 이동평균선을 상회했습니다. 이는 한동안 거래소 보유량이 추세 대비 부족한 상태에 머물렀던 흐름이 끝났다는 의미입니다.

6월 8일 기준 전체 거래소 보유량은 약 272만 BTC입니다. 이는 4월 25일 기록된 이번 사이클 저점 대비 약 62,600 BTC, 약 2.36% 증가한 수준입니다.

표면적으로 보면 이는 비트코인 공급이 다시 거래소로 돌아오고 있는 것처럼 보입니다. 역사적으로는 이런 흐름이 약세 신호로 해석되는 경우가 많았습니다. 하지만 실제 자금 흐름 구조는 다르게 말하고 있습니다.

조정된 7일 평균 순흐름은 최근 일주일 동안 급격히 마이너스로 전환됐습니다. 직전 7일 평균은 하루 +224 BTC 수준으로 거의 중립에 가까웠지만, 최근에는 하루 -3,958 BTC를 기록했습니다.

이는 단 일주일 만에 하루 4,100 BTC 이상 출금 압력이 확대됐다는 뜻입니다. 즉, 거래소 보유량 자체는 30일 평균 위에 있지만, 실제 흐름의 방향성은 그 수치와 반대로 움직이고 있습니다. 겉으로 보이는 보유량은 높아 보이지만, 내부적으로는 비트코인이 점점 더 빠른 속도로 거래소에서 빠져나가고 있습니다.

시장 국면 분류도 26일 연속 Mild Inflow 구간에 머문 뒤, 6월 8일 다시 Neutral로 전환됐습니다. 또한 7일 이동평균선이 전체 보유량 아래에 위치하는 구조가 나타났는데, 과거 사이클에서는 이런 구성이 의미 있는 공급 감소에 앞서 나타난 경우가 있었습니다.

거래소 보유량은 여전히 2025년 9월 고점인 약 290만 BTC보다 약 6% 낮은 수준입니다. 이는 구조적 흡수가 아직 완전히 끝나지 않았다는 뜻입니다.

비트코인 시장 구조에서 중요한 신호는 단순한 거래소 보유량 수준이 아닙니다. 그 아래에서 실제로 얼마나 빠르게, 어느 방향으로 흐름이 바뀌고 있는지가 핵심입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 거래소 보유량은 30일 평균 위로 올라왔지만, 최근 7일 평균 순흐름은 강한 출금 방향으로 전환되며 겉보기 보유량보다 실제 내부 흐름이 더 중요해진 구간입니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 일주일간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!


✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)