🔗 [주간 암호화폐 보고서] 기관의 흔적, 거래 규모는 기관 활동을 보여주고 TradFi와 크립토는 수렴 중

2026년 4월 중앙화 거래소의 전체 현물 거래량은 $679b까지 감소했습니다. 이는 2023년 10월 이후 가장 낮은 월간 거래량입니다. 현재 약세장이 이어지면서 시장 전반의 활동성이 크게 위축된 결과로 볼 수 있습니다.

올해 누적 현물 거래량 기준으로는 바이낸스, 바이비트, Gate, Crypto.com이 상위 거래소에 위치했습니다. 무기한 선물 거래량도 현물 가격 약세와 함께 레버리지 선호가 줄어들면서 동시에 감소했습니다.

현물과 선물 시장의 평균 비트코인 거래 규모를 보면, Gate가 한계 기준 기관 활동이 가장 두드러지는 거래소로 나타났습니다. 특히 2025년부터 시작된 평균 거래 규모의 급격한 상승 흐름이 2026년까지 이어지고 있습니다. 크라켄과 OKX 역시 평균 비트코인 거래 규모가 높은 거래소에 포함되며, 대규모 주문 집행이 이루어지는 거래소로 자리 잡고 있음을 보여줍니다.

비트코인 유동성은 여전히 소수 거래소에 집중되어 있습니다. 현물 시장에서는 바이낸스와 Gate가 가장 두꺼운 현물 호가 유동성을 보이고 있으며, 무기한 선물 유동성은 Gate, Hyperliquid, 바이낸스, OKX, Bitget이 주도하고 있습니다. Gate는 현물과 선물 양쪽에서 꾸준히 깊은 호가창을 유지하고 있고, Hyperliquid는 무기한 선물 시장의 주요 경쟁자로 부상했습니다.

크립토 거래소에서 이루어지는 TradFi 무기한 선물 거래는 2026년 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 주로 금과 은 노출 수요가 급증한 영향이며, 미국·이란 갈등 속에서 원유 거래도 탄력을 받았습니다. Gate와 바이낸스는 전체 TradFi 선물 거래량의 약 3분의 2를 차지하며 시장을 주도하고 있습니다.

이 흐름은 전통 금융 시장과 크립토 시장의 수렴이 점점 강해지고 있음을 보여줍니다. 트레이더들이 24시간 거래 가능한 크립토 거래소를 통해 거시 자산에 접근하는 사례가 늘어나고 있기 때문입니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author XWIN Japan

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“시장 구조가 바뀌고 있는가, 세 가지 온체인 지표가 보여주는 #BTC 바닥 구간”

많은 투자자들이 같은 질문을 하고 있습니다.

왜 비트코인은 오르지 못하고 있을까?

ETF 상품은 존재합니다. 기업들의 비트코인 채택도 계속되고 있습니다. 규제 프레임워크도 개선되고 있습니다. 그런데도 비트코인은 $60k 구간까지 하락했고, 최근에는 이번 사이클의 새로운 저점에 도달했습니다.

그 원인은 비트코인 자체가 아닐 수 있습니다.

오히려 비트코인은 인공지능, 그리고 대형 기술기업 IPO 가능성과 같은 강력한 투자 테마들과 자금을 두고 경쟁하고 있습니다. 투자자들이 이러한 기회로 자금을 이동하면서, 크립토 시장은 신규 매수자 부족을 겪고 있습니다.

하지만 온체인 데이터는 중요한 흐름을 보여주고 있습니다.

특히 세 가지 지표가 눈에 띕니다.

• LTH-SOPR / STH-SOPR 비율
• 수익 상태에 있는 공급량
• 200주 이동평균선과 실현가격

LTH-SOPR / STH-SOPR 비율은 크게 하락했습니다. 이는 장기 투자자들이 이전 강세장 때처럼 큰 수익을 실현하고 있지 않다는 뜻입니다.

수익 상태에 있는 공급량은 약 47%까지 떨어졌습니다. 이는 비트코인 보유자의 절반 이상이 현재 본전 부근이거나 손실 구간에 있다는 의미입니다. 공급량의 90% 이상이 수익 상태에 놓이는 강세장 환경과는 뚜렷한 차이가 있습니다.

동시에 비트코인은 역사적으로 중요한 두 가지 밸류에이션 구간에 접근하고 있습니다. 바로 200주 이동평균선과 실현가격입니다. 두 지표 모두 과거 약세장에서 주요 지지 구간으로 작용한 바 있습니다.

이 지표들을 종합하면, 시장 내부의 투기적 과열은 상당 부분 제거된 것으로 보입니다. 시장 심리는 환희에서 신중함으로 이동했고, 투자자들은 인내와 매집이 필요한 구간에 들어서고 있습니다.

물론 이것이 이미 바닥이 형성됐다는 뜻은 아닙니다. 다만 비트코인이 구조적으로 붕괴하고 있는 것은 아니라는 점을 시사합니다.

현재 비트코인은 글로벌 시장에서 가장 강력한 투자 내러티브들과 경쟁하는 과정에서 수요 부족을 겪고 있는 것으로 볼 수 있습니다.

지금 시장은 중요한 바닥 테스트 구간에 있습니다. 다음 큰 움직임은 새로운 자금이 비트코인 생태계로 다시 유입되는지에 달려 있을 가능성이 높습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 는 구조적 붕괴보다는 신규 매수자 부족 속에서 바닥 테스트를 진행 중이며, 수익권 물량 감소와 200주 이동평균선·실현가격 접근은 투기 과열이 상당 부분 해소됐음을 보여줍니다.


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🔗 Original | Author Crazzyblockk

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“#BTC 거래소 보유량, 구조적 기준선 돌파 그러나 내부 흐름은 다르다”

거래소에 보관된 비트코인 보유량은 5월 11일 다시 30일 이동평균선을 상회했습니다. 이는 한동안 거래소 보유량이 추세 대비 부족한 상태에 머물렀던 흐름이 끝났다는 의미입니다.

6월 8일 기준 전체 거래소 보유량은 약 272만 BTC입니다. 이는 4월 25일 기록된 이번 사이클 저점 대비 약 62,600 BTC, 약 2.36% 증가한 수준입니다.

표면적으로 보면 이는 비트코인 공급이 다시 거래소로 돌아오고 있는 것처럼 보입니다. 역사적으로는 이런 흐름이 약세 신호로 해석되는 경우가 많았습니다. 하지만 실제 자금 흐름 구조는 다르게 말하고 있습니다.

조정된 7일 평균 순흐름은 최근 일주일 동안 급격히 마이너스로 전환됐습니다. 직전 7일 평균은 하루 +224 BTC 수준으로 거의 중립에 가까웠지만, 최근에는 하루 -3,958 BTC를 기록했습니다.

이는 단 일주일 만에 하루 4,100 BTC 이상 출금 압력이 확대됐다는 뜻입니다. 즉, 거래소 보유량 자체는 30일 평균 위에 있지만, 실제 흐름의 방향성은 그 수치와 반대로 움직이고 있습니다. 겉으로 보이는 보유량은 높아 보이지만, 내부적으로는 비트코인이 점점 더 빠른 속도로 거래소에서 빠져나가고 있습니다.

시장 국면 분류도 26일 연속 Mild Inflow 구간에 머문 뒤, 6월 8일 다시 Neutral로 전환됐습니다. 또한 7일 이동평균선이 전체 보유량 아래에 위치하는 구조가 나타났는데, 과거 사이클에서는 이런 구성이 의미 있는 공급 감소에 앞서 나타난 경우가 있었습니다.

거래소 보유량은 여전히 2025년 9월 고점인 약 290만 BTC보다 약 6% 낮은 수준입니다. 이는 구조적 흡수가 아직 완전히 끝나지 않았다는 뜻입니다.

비트코인 시장 구조에서 중요한 신호는 단순한 거래소 보유량 수준이 아닙니다. 그 아래에서 실제로 얼마나 빠르게, 어느 방향으로 흐름이 바뀌고 있는지가 핵심입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 거래소 보유량은 30일 평균 위로 올라왔지만, 최근 7일 평균 순흐름은 강한 출금 방향으로 전환되며 겉보기 보유량보다 실제 내부 흐름이 더 중요해진 구간입니다.


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🔗 Original | Author MorenoDV_

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"대형 플레이어들이 #BTC를 최후의 스트레스 테스트로 몰아가고 있다"

$25억 이상의 실현 손실과 $160억의 수중 포지션 — 심리적 소진에 가까워지는 시장

6월 초 가격 하락이 시작된 이후, 바이낸스에서 100~1,000 BTC 및 1,000~10,000 BTC 보유 지갑으로부터의 BTC 유입이 뚜렷하게 증가했습니다. 이 이동이 반드시 모든 코인이 매도됐음을 의미하진 않지만, 변동성 충격 시 시장에서 가장 깊은 거래소의 즉시 가용 공급량이 급격히 증가했음을 나타냅니다.

이 압박은 이미 실현된 행동에서 드러납니다.

단기·장기 고래들은 합산 $25억 이상의 손실을 확정했습니다. 대형 보유자들이 단순히 하락을 흡수한 것이 아니라 적극적으로 하락에 기여했음을 확인시켜 줍니다. 변동성 가속 시 고래는 개인의 리스크 축소를 시장 전체 매도 압력으로 전환할 수 있는 몇 안 되는 집단 중 하나입니다.

가장 취약한 그룹은 단기 고래입니다.

이들은 약 $160억의 미실현 손실을 안고 있습니다. 5월 초 약 10일간 미실현 이익으로 잠시 돌아섰다가 다시 깊은 손실로 무너졌습니다. 이 실패한 회복은 심리적으로 중요합니다. 포지션이 이익 전환 후 재차 붕괴되는 것을 경험한 이 집단은 지쳐있고 방어적이며, 노출 축소 또는 손익분기점 근처 탈출을 위해 소폭 반등 시 매도할 가능성이 점점 높아지고 있습니다.

이 세 지표를 종합하면 후기 약세장의 스트레스 프로파일이 완성됩니다: 항복하는 고래, 약세 속 분산, 방아쇠에 손을 얹은 취약한 단기 집단.

변동성은 이 국면에서 통상적인 역할을 정확히 수행하고 있습니다 — 시장에서 약한 손을 몰아내는 것. 그리고 늦은 매수자를 응징하는 바로 그 플러시가, 인내하는 자본이 기다려온 가격 레벨로의 리셋이기도 합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 고래들의 $25억 손실 확정·$160억 수중 포지션 — 후기 약세장 스트레스 프로파일 완성, 변동성이 약한 손 청소 중


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🔗 Original | Author Amr Taha

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"코인베이스 100만 #XRP 이상 출금 비중 31%→10% 급감, 고래 활동 바이낸스로 이동"

6월 초 XRP 거래소 출금 흐름이 바이낸스와 코인베이스 간에 뚜렷한 분화를 보이고 있습니다. 대규모 XRP 출금이 바이낸스에 집중되는 흐름이 강화되는 반면, 코인베이스에서는 대형 거래 비중이 큰 폭으로 줄어들고 있습니다.

출금 구성 변화는 대형 보유자들이 어느 거래소에서 더 활발히 움직이는지를 보여주는 신호로 볼 수 있습니다. 바이낸스에서는 대규모 거래의 출금 비중이 눈에 띄게 상승한 반면, 코인베이스는 반대 흐름을 기록했습니다. 이 분화는 고래 활동이 시장에서 사라지는 것이 아니라 거래소 간 이동이 나타나고 있음을 시사합니다.

6월 초 이후 바이낸스에서는 100만 XRP 이상 출금 비중이 47%에서 6월 9일 기준 52.9%로 상승했습니다. 같은 기간 10만~100만 XRP 구간도 20%에서 27%로 증가했습니다.

종합하면, 바이낸스에서 10만 XRP 이상 거래가 전체 출금에서 차지하는 비중은 약 67%에서 80% 가까이로 상승했으며, 대형 거래가 해당 거래소 XRP 출금의 대부분을 차지하게 됐습니다.

코인베이스는 정반대 흐름을 보였습니다. 100만 XRP 이상 출금 비중이 같은 기간 31%에서 10%로 급락했고, 1만~10만 XRP 구간도 27%에서 16%로 감소했습니다.

이것이 XRP 강세 국면 진입의 확인 신호는 아닙니다. 다만 시장 구조의 의미 있는 변화를 보여주고 있습니다. 바이낸스에서는 대형 XRP 출금 비중이 강화되는 반면, 코인베이스의 최대 규모 거래 활동은 눈에 띄게 약화됐습니다.

핵심은 이 분화입니다. XRP 고래 출금이 모든 거래소에서 균일하게 나타나는 것이 아니라, 바이낸스에서 대형 보유자 출금 비중이 높아지고 코인베이스에서는 오히려 축소되는 방향으로 움직이고 있습니다.

바이낸스 보유량 감소가 지속되면서 대규모 출금 비중이 높은 수준을 유지한다면, 거래소 측면에서 XRP 공급 타이트닝의 중요한 신호가 될 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#XRP 고래 출금이 코인베이스에서 바이낸스로 이동하는 구조적 분화가 나타나고 있으며, 바이낸스 보유량 감소와 함께 이 흐름이 지속될 경우 거래소 내 공급 축소 여부를 함께 확인할 필요가 있습니다.


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"#BTC 미결제약정 리셋, 주요 거래소 전반 확산: Gate.io 4월 저점 대비 35% 하락, HTX 28%, 바이낸스 12% 감소"

비트코인의 파생상품 시장이 전반적인 레버리지 초기화 흐름을 보이고 있습니다. BTC가 5월 5일 8만 달러 이상에서 6월 5일경 6만 달러 수준으로 하락하면서, 주요 거래소 전반에 걸쳐 미결제약정이 동시에 감소했습니다. 특히 Gate.io와 HTX에서 BTC 미결제약정이 2025년 4월 저점 구간 아래로 떨어지며 가장 급격한 움직임이 나타났습니다.

가장 큰 낙폭은 Gate.io에서 나타났습니다. 6월 10일 기준 BTC 미결제약정은 15억 8,000만 달러로, 2025년 4월 저점인 24억 2,000만 달러를 크게 하회했습니다. 이는 이전 저점 대비 약 35% 낮은 수준입니다.

HTX도 유사한 패턴을 보였습니다. BTC 미결제약정이 약 10억 달러 수준으로 하락했으며, 이는 2025년 4월의 약 13억 8,000만 달러 대비 약 28% 낮은 수준입니다.

OKX도 2025년 4월 저점 구간으로 복귀했습니다. 6월 10일 기준 미결제약정은 11억 6,000만 달러로, 4월 저점인 11억 5,000만 달러와 거의 일치하며, OKX가 역사적으로 취약했던 구간으로 다시 진입했음을 확인시켜 줍니다.

바이낸스에서도 눈에 띄는 감소가 있었습니다. BTC 미결제약정이 5월 5일 49억 8,000만 달러에서 6월 10일 43억 7,000만 달러로 약 6억 1,000만 달러, 약 12.2% 감소했습니다.

청산 히트맵도 이번 움직임에 또 다른 맥락을 더합니다. BTC가 6만 달러 구간으로 하락하면서 하방에 집중됐던 주요 롱 포지션 청산 클러스터들이 대부분 해소된 것으로 보이며, 이전 가격 구간에서 쌓였던 레버리지 롱 포지션의 상당 부분이 이미 정리됐음을 시사합니다.

핵심은 이번 비트코인 하락이 단순한 가격 조정이 아니라는 점입니다. 복수의 거래소에 걸친 광범위한 미결제약정 초기화를 동반했습니다. 가격 하락과 미결제약정 감소가 동시에 나타날 때, 이는 일반적으로 포지션 청산, 강제 익스피리, 또는 전반적인 레버리지 축소를 가리킵니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 미결제약정이 Gate.io(-35%), HTX(-28%), 바이낸스(-12%) 등 주요 거래소 전반에서 동시에 급감하며 광범위한 레버리지 초기화가 진행됐으며, 이 흐름이 단순 가격 조정 이상의 구조적 청산임을 감안해 향후 포지션 재축적 여부를 확인할 필요가 있습니다.


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