📈📉 Стагфляция (stagflation) – состояние экономики, при котором одновременно наблюдаются высокая инфляция и замедление экономического роста, часто сопровождаемое ростом безработицы. Это редкое явление противоречит традиционной экономической теории, где инфляция связывается с экономическим ростом, а падение цен – с рецессией (кривая Филлипса).

Впервые термин «стагфляция» в 1965 году ввел британский политик-тори Иан Маклауд для описания экономической ситуации в Великобритании, сочетая слова «stagnation» (застой) и «inflation» (инфляция).
Однако истинную популярность термин приобрел спустя почти десятилетие – после нефтяного кризиса 1973 года, – когда ведущие капиталистические мировые экономики столкнулись с этим явлением.

➕➖ Стагфляция особенно опасна, потому что традиционные инструменты, направленные на решение одной проблемы, обычно усугубляют вторую. Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) для борьбы с инфляцией обычно замедляет экономический рост, тогда как мягкая ДКП и другие меры стимулирования (в том числе рост госрасходов), наоборот, разгоняют инфляцию. Поэтому периоды стагфляции такие продолжительные, а выход из них столь сложен.

Из-за этого после периода стагфляции 1970-х годов изменился подход центральных банков к экономике: теперь приоритетом стала борьба с инфляцией и, соответственно, с угрозой стагфляции, а не поддержание экономического роста.

Стагфляцию вызывают:

💐Шоки со стороны предложения. Например, в 1973-1974 годах резко подорожала нефть, что привело к росту издержек (инфляция) и сокращению производства (падение экономики).
💐Неверная экономическая политика. Например, если государство увеличивает расходы, а центральный банк при этом держит низкие ставки, это может ускорять рост цен (инфляцию). Высокая и непредсказуемая инфляция создает неопределенность, из-за чего компании откладывают долгосрочные инвестиции. В результате замедляется экономический рост даже на фоне роста цен.
💐Незаякоренные ожидания. Например, если люди и компании ожидают инфляцию выше умеренного уровня, работники требуют быстрого роста зарплат, а бизнес также повышает цены. Это усиливает инфляцию и делает ее трудноуправляемой даже при высокой безработице.

#это_база

🚩 Друзья!
Коллеги из Cbonds проводят голосование в рамках премии Cbonds Awards-2025.

Рынок голосует за лучшие сделки, аналитиков и команды года. Номинаций множество (почти 30!). Среди них, например, «Лучшая аналитика по финансовым рынкам», «Лучший телеграм канал на финансовом рынке», «Персональная премия за вклад в развитие рынка облигаций».

Мы, конечно, тоже участвуем. И не первый раз. В 2023 и 2024 команда «Эксперт РА» побеждала в номинации «Лучшая аналитика по финансовым рынкам» (на фото – награждение представляющих агентство Гульназ Галиевой и Александра Сараева, они слева, на церемонии в рамках декабрьского облигационного конгресса Cbonds в 2024 году).

Уверены, что и в текущем году наша аналитика так же востребована и оценена рынком, как и раньше.

❤️ Нам будет приятно, если вы найдете немного времени и проголосуете за аналитиков «Эксперт РА» и наш телеграм-канал на сайте Cbonds в соответствующих номинациях (№21 и №27).

↖️ ЖМИТЕ ЗДЕСЬ, чтобы перейти на страницу голосования.

Внимание: отдать свой голос смогут только те, у кого есть действующий аккаунт на сайте Cbonds и он был создан до 5 октября 2025 г.

Голосование продлится до 31 октября 2025 г.

🔴 Рейтинговые действия за 17.10.2025:

✅ САО "РЕСО-ГАРАНТИЯ" подтвержден ruAA+ Стабильный 17.10.2025
✅ АО "МСП ЛИЗИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 17.10.2025
✅ НКО АО НРД подтвержден ruAAA Стабильный 17.10.2025
✅ Облигации АО «Невский экологический оператор» серии 02 верифицированы, соответствуют GB 17.10.2025
⬆️ АО "ГК "ЕКС" повышен ruA- Стабильный 17.10.2025
❌ Облигации Красноярск серии 34013 отозван в связи с погашением 17.10.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Правительство хочет улучшить механизмы кредитования индивидуального жилищного строительства (ИЖС): сделать такую ипотеку более доступной и усовершенствовать регулирование, связанное с использованием счетов эскроу.

Соответствующее поручение премьер-министр Михаил Мишустин дал профильным ведомствам в четверг, 16 октября.

Note: порядок использования эскроу-счетов при возведении индивидуальных жилых домов по подрядным договорам закреплен ряде положений Федерального закона № 186-ФЗ, которые вступили в силу в марте 2025 г.

🔴 Как новые правила зарекомендовали себя в прошедшие месяцы и что при этом мешает банкам наращивать выдачи ипотечных кредитов под ИЖС, знает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Екатерина Щурихина:

«По данным ДОМ.РФ, по итогам 8 месяцев 2025 г. на ИЖС было выдано 16,9 тыс. кредитов общим объемом 122,9 млрд руб., что значительно ниже прошлогодних значений в условиях высоких ставок и завершения с середины 2024-го льготной программы для широкого круга заемщиков. При этом практически все кредиты на строительство индивидуальных домов выдавались по льготным программам (в августе 2025-го – 98% всего объема, из них 82% – в рамках семейной ипотеки).

Банки, как правило, менее охотно выдают ипотеку на ИЖС в связи с тем, что стоимость залога по такому кредиту сложнее оценить и прогнозировать. Кроме того, есть риски, что объект не будет достроен или соответствующим образом введен в эксплуатацию.

Запущенный с 2025 года механизм эскроу-счетов при ИЖС позволяет снизить эти риски. Однако выдачу ипотеки на ИЖС, как и кредитование на приобретение жилья в многоквартирных домах, ограничивают высокие процентные ставки. Также сдерживающее влияние оказывает значительный рост расходов на строительные работы и материалы в течение последних нескольких лет».

🏠 Одна из предложенных главой Правительства мер – формирование системы обезличенной пообъектной статистики по индивидуальным жилым строениям. Заняться ее созданием поручено Росреестру, Минстрою, Минэкономразвития и ДОМ.РФ. До 1 декабря они должны будут подать свои предложения.

Зачем это делается?

Объекты ИЖС, в отличие от многоквартирных домов, крайне разнородны: они сильно отличаются друг от друга как по месту расположения, так и по размерам, используемым материалам, уровню инженерного оснащения, качеству и т.д. Это сильно затрудняет оценку залогов для банков и, соответственно, создает для них риски при кредитовании. Эти риски кредитные организации пытаются нивелировать за счет условий ипотеки на ИЖС (читай – за счет удорожания кредита), которые перестают быть хоть сколько-нибудь привлекательными для населения.

👉 Система обезличенной пообъектной статистики призвана снизить неопределенность для кредиторов, которые могли бы с ее помощью выстроить единую модель оценки залогов. Это сократило бы риски и, следовательно, положительно повлияло бы на стоимость ипотеки для граждан.

#детали
#ипотека