☀️🌧❄️ Климатические риски (climate risks) – совокупность рисков, возникающих из-за изменения климата и способных повлиять как на устойчивость отдельных компаний и финансовых организаций, так и на стабильность экономики и финансовой системы в целом.

Обычно климатические риски делят на два основных типа:

1️⃣Физические риски (physical risks) – это вероятность убытков, связанных с прямым воздействием опасных природных явлений и долгосрочными изменениями в климатической системе, возникающих вследствие изменения климата.

Они проявляются через:
➖ разрушение инфраструктуры и активов;
➖ сбои в цепочках поставок;
➖ ухудшение условий ведения бизнеса.

Управление этими рисками включает:
• сценарное моделирование климатических событий;
• диверсификацию цепочек поставок;
• перенос или адаптацию активов.

То есть физические климатические факторы начинают напрямую влиять на операционную деятельность бизнеса.

🔟Переходные риски (transition risks) – это вероятность убытков, связанных с мерами по снижению выбросов парниковых газов и адаптации к изменению климата.

Эти риски связаны с:
• ужесточением регулирования;
• технологическими сдвигами;
• репутационными проблемами;
• изменением спроса и инвестиционных предпочтений.

Они проявляются через:
➖ обесценение углеродоемких активов;
➖ рост операционных издержек;
➖ падение спроса на старые бизнес-модели.

То есть переходные риски – это влияние изменившихся правил игры.

Оба типа рисков взаимосвязаны. Физические потери ускоряют ужесточение регулирования, а переходная политика усиливает давление на отдельные отрасли. Поэтому климатические риски уже стали фактором кредитного качества, стоимости активов и, в конечном счете, устойчивости бизнеса и экономик.

#ESG
#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦 Суммарные активы пяти крупнейших бигтехов на 01.01.2026 достигли 4,6 трлн руб., увеличившись на 48% за 12 месяцев. Их совокупный долг по состоянию на 01.01.2026 оценочно составляет 2 трлн руб., повысившись на 53% г/г.

«В таких условиях важно отслеживать долговую нагрузку бигтехов. Хотя некоторые из них не публикуют финансовую отчетность, Банк России уже начал получать недостающие данные от ряда крупных бигтехов и продолжит взаимодействовать с компаниями для повышения их прозрачности», - указывается в новом Обзоре финансовой стабильности Банка России за IV 2025 - I кв. 2026 гг.

🔴Что у бигтехов с рисками?
🔴Что-то уже пошло не так или пока все в норме?
🔴Почему регулятор обращает такое пристальное внимание на этот сектор?

Младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Болдырева ищет ответы на эти вопросы вместе с другими участниками и ведущими программы «День. Главное» на РБК ТВ:

🔴 «Конечно, ЦБ в первую очередь интересуют финансовые системы внутри бигтехов. Объем денежных операций, которым они сейчас располагают, достаточно существенный. И, конечно, история про то, что у вас есть собственный банк и вы можете привлекать денежные средства, по сути, сами оценивая свои риски – она очень чувствительная. И ЦБ просто выполняет свою функцию. Он обязан мониторить риски, которые он видит и которые нарастают»

🐚 Всю программу целиком можно посмотреть ЗДЕСЬ

#медиа
#корпораты
#регулирование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 02.06.2026:

❌ Облигации Совкомбанк серии БО-04 отозван в связи с погашением 02.06.2026
❌ ООО "О`КЕЙ" отозван 02.06.2026
❌ Облигации О`КЕЙ (2 выпуска) отозван 02.06.2026
❌ Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-02П-01 отозван в связи с погашением 02.06.2026
🆕 Облигации АФК Система серии 002Р-14 присвоен ruAA- 02.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Генеральный директор - председатель правления рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова – в большом интервью для ТАСС

❄️ Про состояние российской экономики:

«Можно сказать, что пока замедление циклическое и созданное действиями регулятора. Но с учетом длящегося уже третий год подряд инвестиционного спада есть риск, что, даже при улучшении условий, у бизнеса просто не будет возможности расти - инвестиции надо будет делать заранее. В этом случае спад, усугубляемый к тому же негативными демографическими тенденциями, станет структурным».

💸 Про рубль:

«Пока краткосрочный положительный импульс для курса рубля от ситуации на Ближнем Востоке находится в фазе рыночной оценки. Наш прогноз - средний курс 82 рубля за доллар в 2026, то есть, немного крепче чем в 2025, - остается в силе».

🏦 Про «чистоту рядов»:

«Практика показала, что тысяча банков российской экономике просто не нужна. В ближайшие годы мы наверняка увидим дальнейшее снижение числа банковских лицензий по направлению к отметке в 270-280».

💵 Про заработки банков:

«Мы ожидаем, что устойчивый тренд на снижение ключевой ставки будет способствовать разморозке кредитования, что поддержит рост чистых процентных доходов. Дополнительную поддержку прибыли может продолжить оказывать положительная переоценка долговых ценных бумаг, в том числе ОФЗ. Мы ожидаем, что по итогам 2026 года сектор заработает 3,7-3,9 трлн рублей».

🤖 Про искусственный интеллект:

«Экономический эффект для банков от применения искусственного интеллекта предстоит оценить через несколько лет, пока технологические лидеры рынка понесли только затраты».

➡️ Обо всем этом и многом другом читайте в новом интервью Марины Викторовны Чекуровой, главы «Эксперт РА», на странице ТАСС

#медиа
#интервью
#макроэкономика
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Секьюритизированные бумаги, обеспечением которых служат потребкредиты, обойдутся банкам дороже, чем раньше: ЦБ планирует вводить макропруденциальные надбавки на такие вложения, пишут «Ведомости».

🏦 Таким образом Банк России хочет устранить существующий регуляторный арбитраж.

Сейчас банк-оригинатор, секьюритизируя более-менее рискованные (а «потребы» именно такие) кредиты, высвобождает часть своего капитала и может использовать ее под другие нужды. Банк-контрагент же, по сути, покупая кредиты с достаточно высокой степенью риска, не обязан создавать под них резервы, т.к. они «упакованы» в облигации, к которым требования ниже ⬆️

⬆️ В сухом остатке: риски никуда не делись, но общий запас прочности у банковской системы искусственно снизился. Вместо двух «подушек безопасности» (у продавца и у покупателя) не остается ни одной.

2️⃣ У ЦБ будет возможность устанавливать две надбавки – одна для кредитных организаций, которые покупают выпуски секьюритизации, обеспеченные потребкредитами, а вторая для банков-оригинаторов, которые держат младший транш.

Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов раскладывает регуляторную новацию по полочкам:

🔴 «Повышенные надбавки должны отражать повышенные риски и ограничивать вложения в такие инструменты. Но при секьюритизации кредитов, как правило, не происходит прямой и линейной трансляции риска по портфелю на выпускаемые облигации. Предусматривают различные кредитные усиления: транширование, резервный фонд, механизм обратного выкупа плохих активов оригинатором. За счет этого владельцы старшего долга несут значительно меньшие риски относительно кредитных рисков по базовым активам. ЦБ должен учитывать это в надбавках, иначе регулирование будет непропорциональным.

Надбавки по инструментам структурированного финансирования могли бы быть привязаны к оценкам их кредитного качества – рейтингам и не должны быть привязаны к качеству секьюритизированных портфелей, поскольку гипотетически при должной структуре и кредитных усилениях относительно надежными могут быть даже бумаги, выпущенные под залог неработающих кредитов. Если регулятор это понимает, то надбавки будут гибкими и не слишком обременительными – соответственно, и ограничение спроса на инструменты секьюритизации после ввода надбавок не должно быть сильным».

ЦИФРЫ. С начала 2025 г. банки выпустили секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребкредитами, на общую сумму 320 млрд руб. (по данным Банка России). Из них 19% выкуплено банками-оригинаторами и их дочерними компаниями. Еще 4% купили другие банки.
В I кв. 2026 г. по более ранним выпускам таких облигаций (на сумму 750 млрд руб.) другие банки выкупили около 34%.

#детали
#банки
#секьюритизация

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 03.06.2026:

⬇️ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "ГЕЛИОС" понижен ruB+ Развивающийся 03.06.2026
🆕 Облигации АЛРОСА серии 002Р-02 присвоен ruAAA 03.06.2026
⬆️ АО "СТРАХОВАЯ БИЗНЕС ГРУППА" повышен ruA Стабильный 03.06.2026
✔️ АО "БАНК АКЦЕПТ" подтвержден ruBBB- Стабильный 03.06.2026
✔️ ООО "ЦИФРА БРОКЕР" подтвержден ruBBB Стабильный 03.06.2026
⬇️ ООО "ЛИЗИНГ-ТРЕЙД" понижен ruBB+ Развивающийся 03.06.2026
❌ ООО "ДЕТСКАЯ СТОМАТОЛОГИЯ" отозван 03.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Крупнейшие негосударственные пенсионные фонды - НПФ «Благосостояние», НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» – обсуждают возможность объединения, пишет РБК.

Какой может быть конфигурация:
• Интеграция активов в единый фонд с пропорциональным распределением долей владения;
• Конструкция без юридического объединения на уровне «операционного единства».

🔴 В чем смысл подобной сделки для ее участников и как это повлияет на рынок в целом – рассуждает наш пенсионный эксперт, гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов:

«Мотивы к любому объединению на рынке всегда достаточно очевидны: с одной стороны, акционеры хотят получить синергию, а с другой - операционную эффективность и возможность развиваться в более крупном масштабе с относительно меньшими издержками.

Применительно к пенсионному рынку не менее важный мотив – это так называемая инвестиционная емкость с точки зрения объемов и лимитов потенциальных инвестиций. У НПФ существуют регуляторные требования – в каком объеме и в какие инструменты фонды могут вкладывать пенсионные средства. Объединение нескольких крупных фондов может упростить процесс: сократить число лимитов, за которыми можно следить, число управляющих и так далее, что повышает эффект от управления активами и в целом от объема средств.

💸У такого крупного фонда расширяются инвестиционные возможности, что позволяет проще решать и некоторые государственные задачи при поддержке пенсионной индустрии, в том числе финансирование инфраструктурных проектов.

⚖️ Вопрос концентрации в большинстве случаев – управляемый и регулируемый. Я думаю, что ФАС и Банк России, если у них возникнут вопросы к финансовой стабильности сектора, смогут на это повлиять - например, прописать дополнительные условия возможной сделки. Сам по себе крупный участник на рынке – это не плохо и не хорошо, если его риски должным образом ограничиваются. С точки зрения эффективности, учитывая, как развивается рынок, – до тех пор, пока на нем больше, чем два-три игрока, конкуренция работает».

ЦИФРЫ. Если сделка состоится, то объединенный НПФ будет управлять активами почти на 3 трлн руб. Для сравнения: активы всех 32 НПФ, работающих в России, составляют около 7 трлн руб.

#детали
#НПФ

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦 В Сбербанке считают, что тренд на повышение доли наличных денег в обороте связан с налоговыми изменениями для малого бизнеса и ужесточением контроля за операциями клиентов в банках.

*по мнению зампреда правления, финансового директора Сбербанка Тараса Скворцова

#цифра

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 04.06.2026:

❌ Облигации Автодор серии БO-004P-04 отозван в связи с погашением 04.06.2026
⬆️ ООО "ЛК ПРОДВИЖЕНИЕ" повышен ruBBB Стабильный 04.06.2026
❌ Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 003P-03 отозван в связи с погашением 04.06.2026
🆕 Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-08 присвоен ruAA- 04.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от младшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Чистюхин: банки не смогут сохранить позиции без партнерства с маркетплейсами
➡️ «Маркетплейсы продают продукты, одежду, бытовые товары. Как с этим конкурировать? Ответ – никак. Единственный шанс для кредитных организаций – искать различные формы партнерства и коллаборации с этой точкой входа», – заявил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин.

📄 «ОТП банк» присоединится к программе лояльности Ozon
➡️ Уже через несколько недель при оплате по «ОТП карте» стоимость товаров на маркетплейсе будет такой же, как для клиентов «Озон банка» и других участников программы.

📄 К мультибанкингу Т-банка присоединится еще один банк
➡️ Т-банк расширяет функционал мультибанкинга за счет открытия возможностей сервиса для большего числа клиентов и подключения нового банка-партнера – Совкомбанка.

📄 МКБ и «Росагролизинг» подписали кредитный договор на 20 млрд рублей
➡️ Банк будет выделять транши на финансирование лизинговых контрактов. В качестве предметов лизинга могут выступать спецтехника и оборудование для сельского хозяйства, электротехника или промышленные беспилотники.

📄 «Сбер» представил платежный терминал с искусственным интеллектом
➡️ Устройство объединяет технологии ИИ, биометрию, локальные вычисления и цифровые сервисы.

📄 «Россельхозбанк» сообщил о подготовке к выходу на IPO к 2030 году
➡️ Председатель правления РСХБ Борис Листов отметил, что агросектор уже готов к привлечению финансирования через публичный рынок капитала, но на данный момент доля публичных компаний в выручке сектора составляет всего 5%, при том факте, что сельское хозяйство вносит значительный вклад в экономику России.

📄 ВТБ прогнозирует рост рынка розничного кредитования на 37% в 2026 году
➡️ Выдачи достигнут 13,3 трлн рублей. Продажи кредитов наличными вырастут на 76%, ипотеки — на 16%, а автокредитов — на 14%.

📄 Яндекс-банк увеличил уставный капитал до 1,8 млрд рублей
➡️ Он вырос на 404 млн рублей.

📄 БМ-банк выставил на продажу офис банка «ФК Открытие» на Таганке
➡️ Начальная цена здания — 1,71 млрд рублей. Объект может быть использован для размещения в нем штаб-квартиры, открытия подразделения фирмы или его перестройки в гостиничный комплекс,

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 05.06.2026:

✔️ ПАО "МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК" подтвержден ruA+ Стабильный 05.06.2026
❌ АО "ГОРБАНК" отозван 05.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Моральный риск (moral hazard) – это риск того, что одна из сторон сделки после ее заключения начинает действовать менее осмотрительно, принимает на себя чрезмерные риски или иным образом отклоняется от изначально согласованного уровня осторожности, поэтому часть негативных последствий ложится на другую сторону.

🎲 Моральный риск может возникать всякий раз, когда две стороны вступают в соглашение друг с другом. Каждая сторона может получить выгоду, действуя вразрез с условиями этого соглашения.

⤴️⤵️ Чем меньше последствий от своих действий получает какая-либо из сторон сделки, тем выше моральный риск. Иными словами, риск и ответственность перестают совпадать.

Изначально термин появился в страховании - возник еще в XVII веке и широко применялся в практике работы британских страховых компаний.

Он описывал ситуацию, когда страховщик не может наблюдать за поведением страхователя после заключения договора. Например, владелец недвижимости оформляет страховку, исходя из предположения, что будет аккуратно относиться к объекту и минимизировать риск ущерба. Однако после заключения договора возникает смещение стимулов: часть возможного ущерба покрывается страховой компанией, личная «цена ошибки» снижается. В результате у страхователя может ослабевать мотивация к осторожному поведению.

Со временем термин вышел за пределы страхования и стал использоваться шире – в финансах, теории контрактов, управлении и т.д.

Условиями возникновения морального риска являются:

• наличие базы для совместной деятельности;
• несовпадение или расхождение интересов;
• отсутствие возможности достоверного контроля за соблюдением условий контракта;
• неполная ответственность за совершаемые действия.

Например, в финансовой сфере моральный риск особенно проявляется там, где существуют неявные или явные гарантии (в таких условиях стоимость риска в момент принятия решения оказывается заниженной):
🤩🤩 Банки, рассчитывающие на поддержку государства в случае кризиса;
🤩🤩 Инвесторы, полагающиеся на «слишком большие, чтобы упасть» (too big to fail) компании;
🤩🤩 Заемщики, которые берут более рискованные кредиты, ожидая последующей реструктуризации.

Моральный риск приводит к:
➕ росту системных рисков;
➕ накоплению скрытых уязвимостей;
🩸 ухудшению качества кредитных портфелей;
🩸 деградации рыночной дисциплины.

#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Сезонный спад в ипотеке, обычно наблюдающийся в мае, в этом году оказался куда сильнее, чем обычно.

📉 Объем выданных жилищных кредитов за май 2026-го составил 332 млрд руб. (предварительные данные ДОМ.РФ), что на 9% меньше, чем в апреле. Число кредитов в штуках сократилось на 10%, до 79 тыс. В 2025 г. этот показатель снижался на 4%, а в 2023-2024 гг., напротив, увеличивался.

📊 Причины разъясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Майский спад действительно сезонный, но его величина превышает показатели прошлых лет из-за возросшей общей закредитованности заемщиков, крайне высоких цен на жилье, не прекращавших рост, и ужесточения условий льготных программ.

📉 Порог входа вырос, а средняя платежеспособность снизилась. Купить жилье в ипотеку стало в принципе намного сложнее. Соответственно, возросла и чувствительность выдач к сезонным факторам. Льготные программы ранее показывали значительно меньшую чувствительность к сезонным факторам, потому что сами по себе изначально расширили структуру спроса и на короткое время повысили доступность жилья для тех категорий граждан, которые без поддержки не могли взять ипотеку. Затем спрос выровнялся. Сейчас даже по льготным программам взять ипотеку непросто из-за высокого по абсолютной сумме первого взноса и ужесточенных требований. Поэтому различия в динамике льготного и рыночного сегментов в зависимости от сезонности сгладились».

P.S. Сезонный спад не сгладили даже льготные программы. Объем выдачи льготной ипотеки снизился к апрелю на 8%, до 180 млрд руб., а число кредитов - на 10%, до 30 тыс. штук.

#детали
#ипотека

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 08.06.2026:

✔️ АО "ТБАНК" подтвержден ruAA Позитивный 08.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-04 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 08.06.2026
❌ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-07 отозван в связи с погашением 08.06.2026
✔️ Чувашская Республика подтвержден ruA Стабильный 08.06.2026
❌ АО "СОЛИД БАНК" отозван 08.06.2026
⬆️ ООО МКК "ОТП ФИНАНС" повышен ruA Стабильный 08.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-05 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 08.06.2026
❌ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-06 отозван в связи с погашением 08.06.2026
⬆️ АО "АЛЬФАСТРАХОВАНИЕ" повышен A- Стабильный 08.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram