Что было бы, если бы вы покупали одну акцию Сбера каждый день в течение 10 последних лет?

Долгий заголовок вышел, но вся суть передана.

Помню про своё обещание ответа на вопрос про валюту от подписчика. Материал пока не собрал, будет позже, но больше.

Меня периодически посещает фомо: свой путь на рынке я начал в 2016 году, начав кое-как инвестировать. В 2017 году появились Т-Инвестиции (я не понимаю почему в источниках пишут про 2018 год, если первые операции в нём я совершал в октябре 2017 года, сидя в офисе Яндекса и покупая этот Яндекс по 1700₽), и дело потихоньку пошло, но долгосрочно не играл и стабильности в инвестциях не было.

Но есть классная фраза: time in the market beats timing the market. А если по-русски, то «тише едешь, дальше будешь», долгосрочные инвесторы всегда в выигрыше.

И вот в очередном приступе фомо, я сел и посчитал: какой бы капитал у меня был, если бы тупо покупал одну акцию сбера каждый день с 2016 года? Я помню, что до недавних времён Сбер продавался лотами по 10 шт, это мы тоже учтём и будем считать, что такой лот мы брали раз в 10 дней. Дивиденды реинвестируем сразу же в Сбер.

Так вот, что получилось, с 1 января 2016 года по 27 мая 2026 года:

→ Количество акций: 3686 штук
→ Примерная сумма: 1,2 млн

При этом если считать, что дивы я бы не реинвестировал, то сейчас бы имел около 850к. Разница в 350к, офигеть.

Но разница не космическая, потому что суммы старта маленькие и эффект сложного процента начинает разгоняться на длинном горизонте. И в июле на рекордных дивах я бы получил уже около 120к чисто от Сбера. Нормально. Отдельно и позже расскажу, как работать с такими маленькими суммами и зачем.

Как работает внебиржевая торговля валютой

Отвечаю на ваши вопросы, №3

Свой можно задать сюда: https://forms.yandex.ru/u/6a12e2f502848ffc58b8cca5

Знаю, что в Т-Инвестициях работает Т+1 (формально на Мосбирже, но не суть) — если я сегодня купил акцию, ее владельцем де-юре становлюсь на следующий рабочий день.

А как это устроено с валютой? Становлюсь владельцем сразу (и фактическим, и юридическим), как только вижу валюту на брокерском счету? А если речь про доллар, курс которого показывают на внебиржевом рынке?

Моё почтение за такой вопрос. Кому интересно, что такое вообще Т+1 или Т+2 — просто погуглите, я про эту тему расскажу может позже, но по-факту для рядового инвестора вообще не играет роли, разве что вы вдруг решили Сбера под дивы взять 16 июля, когда дивотсечка 17 июля. Тогда да.

Возвращаясь к вопросу.

Вы правы, что сейчас у нас только внебиржа действует — после санкций 22-23 годов, условно «рыночная» торговля баксом и другими валютами исчезла, и теперь мы все сидим на внебирже. Если раньше ещё история с...

• TOD — расчёты сегодня, то есть фактически T+0.
• TOM — расчёты завтра, то есть T+1.
• SPT — спот T+2.

... работала в рамках биржи, то теперь это вообще никакого значения не имеет. В мае 2026 года механика другая — сделка проходит по условиям брокера и его контрагентов. Эту дату фактически-юридического момента «овладевания» валютой нужно смотреть в брокерском отчёте после покупки.

Что касается конкретно Т-Инвестиций, то удалось узнать, что расчёты с валютой идут по принципу TOM, то есть Т+1. Получается, что купив 100 долларов 27 мая в 10:30, юридическим владельцем этих 100 долларов вы становитесь только 28 мая в 10:30.

Но я правда не понимаю, зачем это знать (кроме общего коммон-сенса), если есть причины — расскажите в комментах. Правда интересно, может я чего упустил.

ОФЗ и вклады: ловушка или норм тема?

Недавно Кримсон выпустил свой очередной гиперлонгрид на час чтения, где одной из основных мыслей было, что по-настоящему богатые люди, желающие не просто зарабатать на фонде, а те кто хочет сохранить свой капитал для будущих поколений, не используют ни ОФЗ, ни облигации, ни вклады.

Подход интересный и даже заставил меня немного усомниться в текущей своей финансовой стратегии, где я пока на 80% состою из облигаций и на 20% из акций (прямо сейчас перекос в облиги, но я пока докупаю только акции).

Тема интересная, и я здесь пока вот прям своего мнения ещё не сформировал, но хочу вам рассказать про основные поинты лонга — всегда полезно подумать.

1. ОФЗ это бесконечное доверие к государству. В лонге он приводит примеры, как многие государства не единожды обьявляли дефолты, попадали в кризисы и в целом сидели без денег, а значит, и все ОФЗ превращались в пыль. Даже в РФ это было не так давно — а мы всё равно туда идём.

И речь тут даже не про рядового инвестора, который 300к положил, а делают так даже российские сверх-инвесторы, у кого есть family office. Инфа от исследования ВШЭхАльфа про такие семьи.

Значит ли это, что они дураки? Совсем нет. Значит ли это, что у них финансовые управляющие дураки? Совсем нет. А что это тогда значит? Хрен его пока знает.

2. Вклады это бесконечное доверие к государству. Опять то же самое — вклады могут забрать, будь у государства огромные проблемы. Сам Кримсон приводит около 5% шанса на такую возможность в России.

Я скорее не верю, что такое будет — вклады это не вклады, где у вас просто деньги лежат и процент капает. Ваш вклад давно вложен в те же ОФЗ, банки и так далее — деньги просто так никогда не лежат. Как-нибудь разберу эту тему отдельно.

Ну так вот. Если государство в РФ вновь заберет вклады, финансовой системы у неё больше никогда не будет. Сделать так дважды за последние десятилетия это вернуть страну к меновой золотой монете. На такое не пойдут. Надеюсь...

3. Вклады, ОФЗ и облигации в целом — конечны. Есть минорные исключения, но прям редки. Это значит, что купив ОФЗ сегодня с 12% доходностью на 14 лет, вы спустя 14 лет получите номинал в 1000₽, который через 14 лет сколько будет по покупательской способности весить, как сейчас 50₽?

Акции так с вами не поступят. Они (1) приносят дивы, (2) впитывают в себя инфляцию, (3) растут если бизнес зарабатывает.

Да, не все — но и отбирать надо нормальные, а не шлак второго эшелона или Газпром.

Короче, получилось немного сумбурно, но основную мысль вам передал. Сам я пока не меняю стратегию, но сомневаться начал.

Сколько нужно потерять, чтобы научиться инвестировать?

Отвечаю на ваши вопросы, №4.
Прислать свой вопрос можно через форму: https://clck.ru/3TqKMm

Как оцениваете свой текущий уровень как инвестора? Сколько примерно денег и времени ушло на то, чтобы к этому прийти?
Используете что-то для систематизации знаний или делаете все уже на опыте?

Поехали по пунктам:

1. Как оцениваете свой текущий уровень как инвестора?

Честно говоря, я вообще не оценивал свой уровень. Чисто технически, я квалифицированный инвестор и у меня есть доступ к 100% активам на мосбирже. Значит ли это, что я на 100% в этих активах разбираюсь? Вообще нет. Я так до сих пор и не понял, как работают опционы, например.

Что уж про структурные ноты говорить или построение схем хэджирования рисков.

Но на данном этапе мне достаточно тех знаний, что есть. Я научился читать отчёты эмитентов, разбираюсь в облигациях, понимаю внутренние нюансы работы биржи. Чтобы потихоньку копить на пенсию — этого хватает.

А вот когда уже пойду рисковать на 5-10% капитала, то и посмотрим, чего я выучил.

2. Сколько денег и времени ушло, чтобы к этому прийти?

Я инвестирую около 9 лет. Моя первая инвестиция — Яндекс по 1700₽. Потом продал по 2000₽ и радовался капец.

Если смотреть в целом на брокерский отчёт, то за вообще всё время на бирже, я:

→ Заработал чистыми 299к рублей
→ Потерял на фьючерсах 56к рублей
→ Получил дивидендами 78к рублей

Вроде и так себе, а вроде и хоть что-то. Но на предыдущий опыт я бы не смотрел — у меня не было стратегии, а были спонтанные покупки. Теперь всё иначе.

3. Используете что-то для систематизации знаний или делаете все уже на опыте?

Тут сложно понять, что такое систематизация. Например, я сейчас каждый день покупаю одну акцию Сбера, а до этого брал так же Т-Банк. Это систематизация?

Я продолжаю много учиться: смотрю видео, читаю разборы, наконец выбрал тех, кого стоит читать и кто не продаёт сигналы. Этого хватает. 80% контента, который я сейчас потребляю, так или иначе связан с финансами.

——————————————————
В четверг будет большой анонс о новом формате аналитики. Если вы достаточно рисковы, можете уже переходить сюда → https://fin-sty.tilda.ws/. Подробности будут через два дня.

Я придумал, как всё сделать ещё интереснее

У меня появилась проблема: информации слишком много. И не просто уровня инфошума, а той, которой хочу с вами поделиться. Это и важные новости мировые, и итоги недели на фонде, и запуски новых проектов, на которые стоит обратить внимание, разные корпоративные события, классные посты в других каналах с разборами эмитентов и обучающие видео и статьи. Очень много всего.

Например, недавно ПАРУС запустил новый фонд недвижимости, я нашел классный видос на 3.5 часа с обзорами таких фондов, прочитал исследование ВШЭ про «долгий капитал», нашел несколько интересных новых размещений, сформировал мнение по допке ВТБ и так далее и тому подобное...

Но я понимаю, что если начну писать вообще про всё это — канал превратится в помойку с 3-4 постами в день. Да и времени столько нет. Поэтому для решения проблемы есть только один путь…

→ Запускаю рассылку ←

Даже не думайте, что она платная — всё бесплатно. Не дай бог ещё деньги за это брать.

Я выделил три основных плюса такого формата

1. Для себя: мне просто тупо нравится писать лонги. Этим я закрою потребность в таком виде контента и мне это интересно.
2. Для вас №1: вы получите х10 информации от того, что я публикую в канале. Здесь скорее заметки, там будут более серьёзные разборы. Часть информации из рассылки будет переходить сюда, но в урезанном формате просто из-за ограничений телеги.
3. Для вас №2: если у вас нет времени читать телегу, то рассылка поможет быть в курсе основных событий. Что-то вроде агрегатора, но с моим мнением и подходом.

Как бонус: если телегу окончательно заблочат (в чём я очень сомневаюсь), то рассылку физически нельзя отрубить.

Присылать письмо я буду каждую неделю, по субботам, в первой половине дня. Первое письмо придёт уже послезавтра.

Подписаться можно здесь →

Как связана ставка ЦБ и доходность облигаций?

Отвечаю на ваши вопросы, №5
Прислать свой вопрос можно через форму: https://clck.ru/3TqKMm

У вас в посте про вечный портфель в разделе облигаций написано условие ребалансировки: "чем ниже будет процентная ставка ЦБ, тем меньше будет в портфеле облигаций". Почему? И почему акции планируете брать больше, если ставка будет расти? Или в таком случае они перейдут в раздел спекуляций?

Хороший вопрос, довольно базовый, от которого идёт вся стратегия.

Логика довольно простая: чем выше ставка ЦБ → тем выше доходность облигаций. Когда компания выпускает облигации, она предлагают рынку доходность всегда выше, чем ставка ЦБ.

Например, когда ставка была 10%, то средняя доходность была 12%. Когда ставка была 9% (было и такое), доходность была 10-11%. Когда полгода-год назад ставка под 20%, и доходность была 22-23%. В особо-рисковых эмитентах доходность доходила до 27-30%.

Компаниям нужно конкурировать с вкладами и ОФЗ, чтобы занимать деньги. Поэтому когда ставка ЦБ вернётся к адекватным значениям, то и доходность вернётся к базовым 8-10% годовых или даже меньше. Но, к сожалению, наш рубль не такой крепкий, как доллар, и если в США облигации с доходностью 4-5% это прям супер, то в РФ доходность 10% это не то чем хочется занимать 80% портфеля.

Облигации — классная тема для старта в инвестициях. Понятные правила, понятный ежемесячный/квартальный/полугодичный доход. Но чем ниже ставка, тем менее они интересны.

И чем ниже ниже ставка, тем больше я буду перекладываться в акции:

→ Они «впитывают» инфляцию, то есть при адекватных обстоятельствах фондовый рынок должен расти вслед за ростом цен, ведь рынок — это тысячи бизнесов.
→ Они платят дивиденды. Не все и часто нарушают правила, но и покупать мы будем 3-5 самых адекватных эмитентов.
→ На долгой дистанции они скорее растут, чем падают. С учетом «вечных» покупок это не главный плюс, но зелёные цифры всегда приятнее красных.
→ Они бесконечны. Облигации через 3-5-10 лет выплатят вам номинал, который мощно устареет — и 1000₽ сейчас это чёрт знает что даже через 5 лет. Увы, стабильности, как в США, у нас нет и не будет.
→ Со временем они станут «бесплатными». То есть дивдоходность за долгий период окупят покупку: условно говоря, покупая сегодня Сбер за 320 и продержав его 10 лет с доходность 10% (а мы очень верим в Сбер, потому что если во что-то верить, то только в Сбер и остаётся, а если не верить, то и смотреть даже на фонду не надо), вы полностью окупите вложенные средства.
→ Это ваш вклад в будущее детей и внуков. Поинт опциональный, но бумаги это тоже наследство, которое можно передать будущим поколениям — если вы уж совсем мыслите десятилетиями.

Прямо сейчас я очень потихоньку покупаю Сбер и Т-Банк. Т-Банк уже заплатил мне 1.5% дивов и в августе заплатит столько же. Сбер в июле пришлёт 11%. Помним, что мы участвуем в бесконечном марафоне, а не бежим стометровку.

——————————————

Уже завтра отправлю первое письмо с подробным обзором рынка и полезностями, которые нашел за последние недели.

Вот что там будет:

→ Новый фонд Паруса на недвигу
→ Обзор видоса с разбором всех доступных фондов недвиги на рынке
→ Допка ВТБ: что делать
→ Обсуждение Озон Фармы
→ Т-Банк вновь объявил дивиденды
→ Скоро отсечка Сбера
→ Очередной дефолт на рынке облигаций
→ Финансовые результаты ВК

Подписаться здесь → https://fin-sty.tilda.ws/

Ушло первая рассылка — поздравляю всех причастных!

→ Пока не с нормального домена — нужен месяц «на проверку» рассылочным сервисам
→ Проверьте папку спам, 100% часть почтовых сервисов письмо завернуло

Кто не успел зарегаться, вам сюда: https://fin-sty.tilda.ws/

Успеете на вторую рассылку — делаем каждую субботу в первой половине дня.

На следующей неделе обсудим ваши вопросы, новые инициативы заморозки пенсий, итоги ПМЭФ и помогает ли профессия в инвестициях.

Ну что, продолжаем верить в государственную пенсию?

Российские власти обсудят «автоконвертацию» пенсионных накоплений в сбережения, пишет РБК.

Государство собирается автоматически перевести старые пенсионные накопления россиян в новую программу сбережений. Это коснётся абсолютно всех граждан — как тех, чьи деньги находятся у государства, так и клиентов частных фондов.

Сами средства останутся в прежних организациях, просто поменяют свой статус. Для управления сбережениями тех, кто не выбрал частный фонд, планируют создать огромную объединённую структуру под контролем государства.

Основная цель этой задумки — собрать гигантскую сумму в триллионы рублей для вложения в крупные государственные стройки и проекты.

Как бы ничего такого в этом нет — государство используют средства как может и хочет. Мой основной поинт в том, что я хочу САМ управлять своими средствами.

И не важно, как. Я просто хочу этим управлять, как делают в США. Захотел — в один фонд, захотел — в другой. Захотел — всё в Сбер. Но такого у нас пока не будет.

Так что читаем мою стратегию на 40 лет, делаем первые шаги зарегав инвест-счёт в Т-Банке и покупаем-покупаем-покупаем. Выхода из этого нет.

Работает ли технический анализ на фондовом рынке?

Отвечаю на ваши вопросы, №6
Прислать свой вопрос можно через форму: https://clck.ru/3TqKMm

Привет! Если я правильно понял, кроме долгосрочных инвестиций ты иногда спекулируешь. Применяешь ли ты при этом технический анализ? Все эти графики, уровни, пробои. Помогает ли это?

Да, иногда спекулирую, и в целом хочу выделять на это балование под 5% капитала. И нет, теханализ не использую и не планирую.

Как в том самом фильме Мэтью Макхонакхи сказал, так и есть на самом деле: никто и никогда не знает, куда пойдёт график в следующую секунду. И ни одна сверх-дорогущая модель не может предсказать это.

Максимум что такая модель за миллионы долларов сделает — поймёт, как реагировать на изменение, но не предвосхищать его.

Так что все эти оценки графика уровня «двойные плечи, «голова в наклоне», «вымпелы», «двойное дно» — полный бред, по моему мнению.

Успешно спекулировать можно только в трёх случаях:

1. У вас есть чёткий инсайд, который 100% сработает
2. У вас есть аналитическая «чуйка» на мировые события
3. Вы можете думать на больше, чем пара месяцев

Первого у меня нет, второе принесло мне -60к, и есть третий этап, который я ещё не попробовал, но в июле хочу провернуть. О результатах расскажу, конечно.

Что нам показал ПМЭФ-26?

Отвечаю на ваши вопросы, №7
Прислать свой вопрос можно через форму: https://clck.ru/3TqKMm

Привет! Следил за ПМЭФ, «играл» на событии? Я вот скептически отнёсся к прогнозам и прошлогодним динамикам и пожалел — на пару дней индексу явно похорошело.

Как в целом относишься к торговле во время каких-то краткосрочных и повторяющихся мероприятий? Почему?

За ПМЭФ следил в формате «слушаю радио РБК и читаю основные заявления». Я заранее понимал, что ничего «вау» нам с вами не скажут — к этому просто не было никаких предпосылок.

И не играл на этом тоже. Во-первых, слишком мелко, индекс Мосбиржи мог ходить на какие-то копейки туда-сюда, и чтобы хоть что-то заработать, нужно было бы брать фьючерс с плечом, плюс ежеминутно следить за словами других людей. Мне такое не нравится: много суеты, мало толка.

К такой торговле, конечно, тоже отношусь «так себе», предпочитаю вариант долгосрочных предсказуемых событий.

Но, вернувшись к теме с ПМЭФ, я бы выделил пару основных мыслей, которые сложно читать без иронии и закатывания глаз:

→ Довольно показательно, что основное «позитивное» заявление это речь президента про то, что «ну давайте не так яро гасить малый бизнес через НДС»
→ Автоваз показали «обновлённую» Ниву — она на фото к посту. Как вам инновации спустя почти 50 лет? Из нового — фронтальная подушки безопасности
→ Про пенсии вам уже выше скинул, тоже показательно

Но самое-самое интересное, это заявление Грефа:

Глава Сбербанка назвал четырех «всадников апокалипсиса» в экономике: главные препятствия для экономического роста — высокая ключевая ставка, высокая налоговая нагрузка, крепкий рубль и административные барьеры.

И знаете что? Ни один из этих «всадников» не связан с внешним воздействием. Он не говорит про санкции или изоляцию. Все эти всадники искуственны и сделаны руками своего же правителства. Вот и думайте.

——————————————

Более подробно и детально разберу данное мероприятие в субботней рассылке. Кроме этого, обсудим:

→ Что происходит с индексом Мосбиржи третий месяц подряд, чего не было никогда в истории раньше
→ Статью Коммерсанта про ситуацию в лесопромышленности. Пора брать Сегежу?
→ Как дела у застройщиков: ПИК, Самолет, Брусника, Эталон и другие
→ Очередной дефолт на рынке облигаций
→ ФосАгро. Берём, чтобы пройти продовольственный кризис с прибылью?
→ И ещё несколько тем

→→→ https://finstitute.ru/

Нужно ли финансовое образование, чтобы инвестировать?

Отвечаю на ваши вопросы, №8
Задать свой вопрос можно через форму: https://clck.ru/3TqKMm

Помогает ли вам в инвестировании основная профессия? Может, легче изучать информацию, находить пруфы, отсеивать лишнее, что-то упрощать? Или такое получается не за счет скиллов, а идет от склада ума?

Как связан вопрос и заголовок? Мне показалось, что напрямую совершенно. Профессия и образование всегда идут рядышком, хоть у нас в РФ и частое явление, что люди, получив вышку, потом ни дня не работают по теме этой самой вышки.

Поэтому ответ я бы здесь разбил на две части.

Короткий ответ: моя текущая профессия (главред в контент-агентстве) не помогает в инвестициях.

Долгий ответ: ни образование, ни профессия, не могут вам помочь или мешать в этом деле. Вынесем за скобки прям профильное образование и профильную профессию — и окажется, что среди инвесторов нет деления на «редакторов», «инженеров» и «работяг».

Все инвестируют так, как им, буквально, подсказывает душа — и это как раз про склад ума и осознание, чего ты хочешь от фонды. Сверх-умный инженер, который строит ракеты, легко может вложить все бабки семьи в Сегежу, а копирайтер спокойно будет покупать Сбер и не думать о скорых прибылях. И дело не в профессии, а в подходе к жизни, принятию риска общей финансовой грамотности.

Давным давно я смотрел выпуск о том, как устроено производство Норникеля, и там был инженер, который сказал «не знаешь что покупать из акций, покупай Сбер». И в чём он был не прав?

Поэтому ни от профессии, ни от образования ваши финансовые и инвестиционные успехи не зависят и зависеть не будут.

Влияют только:

→ Сколько информации и из скольких разных источников вы узнали. Нельзя прочитать одну книгу или посмотреть видео и думать, что разобрались.
→ Насколько вы осознаёте свой риск-профиль и умеете им управлять. Мне, чтобы совладать со своей внутренней лудкой, пришлось потратить довольно много сил и времени.
→ Понимаете ли вы концепцию долгих денег и близка ли она вам. Если близка — вы понимаете, о чём и зачем я пишу. Если нет, вы будете думать «что за бред, надо просто взять ренесанс-страхование на полгода и потом продать, а не радоваться копеечным дивам».
→ Как долго вы на рынке и какие его циклы видели и какие ошибки совершали сами. Я ещё в 2020 году прочитал у Бенджамина Грэма, что нужен нормальный «всепогодный» портфель и что в него должно входить. А потом «на все бабки» влетел в индекс на 2400 п.п. в декабре 2024 года и ничего не продал на 3300 п.п. Учиться вы будете только на своих ошибках.

Но при всём этом этом, я всё таки решил получить финансовое образование и в конце лета пойду учиться во ВШЭ на курс по финансам. Расскажу, какие там будут приколы!

→→→ https://finstitute.ru/

Ушло второе письмо по рассылке

6 страниц гуглдока по вашу душу уже в почте —проверяйте спам, тыкайте «Не спам» и выделите 20-30 минут на прочтение.

Сегодня подробно разобрали:

→ Индекс Мосбиржи падает 14 недель подряд: причины и что делать
→ Лесопромышленность получит льготы. И что?
→ Итоги ПФФФ-2025
→ Как дела у застройщиков на фоне ужесточения социальных ипотек и высокой ставки? Всё плохо — смотрим на основных игроков и динамику акций и облигаций
→ Обсуждаем дефолт Главснаба: очень неожиданно (нет)
→ Как дела у ФосАгро и почему вышел плохой отчёт за первый квартал?

Так же выгрузил рассылку за предыдущую неделю на отдельную страницу, кто хочет понять, как это выглядит, вэлкам: https://teletype.in/@komradsql/zEx66I6k3C7

Разберу ваш инвестиционный портфель

Подробно посмотрю на все ваши активы в разрезе «долгих денег», разберём как дела у каждого эмитента и нужно ли что-то делать. Советовать ничего не буду, но буду мыслить исходя из позиции «что бы я делал, будь у меня этот портфель прямо сейчас».

Пару раз так уже делал:

1. Первый пост
2. Второй пост

Прислать портфель нужно через форму, всё анонимно: https://forms.yandex.ru/u/6a0af0eb1f1eb5a5e15a75f5

Лонгрид: как прошло IPO SpaceX и причём здесь индикатор Баффета

Размещение прошло по $135 за акцию, а торги открылись уже по $150 — примерно на 11% выше цены IPO.

Всего SpaceX привлекла $75 млрд — это больше чем в два раза превышает прежний рекорд IPO Saudi Aramco 2019 года. По цене IPO компанию оценили примерно в $1,77 трлн, а после первого дня торгов оценка приблизилась к $2,1 трлн

При этом компания убыточна, а выручка за 2025 год составила всего $18,7 млрд. Получается, инвесторы оценили SpaceX по IPO на 95 годовых выручек, по цене после первого дня — уже около 112. Сейс может быть выдающимся бизнесом, но даже выдающийся бизнес может быть плохой покупкой по цене 95-112 выручек

Вы наверное читали про всех этих уборщиков, которые резко стали миллионерами — часть зарплаты в SpaceX платили акциями. Нюанс, что продать эти акции они смогут только спустя какое-то время, выходить будут, вероятно, «лесенкой» и спустя месяцы. У самого Маска лок-ап на 366 дней.

Вводную часть можно дополнить прекрасной поговоркой времён Великой американской депрессии:

Если о фондовом рынке заговорили чистильщики обуви и таксисты, то пора всё продавать.

Я бы зафреймился в несколько пунктов, которые плюс-минус раскрывают суть прошедшего.

→ Рынок покупает далёкое будущее и забил на адекватные оценки.

Космическая контора стоит 100+ годовых выручек и торгуется за огромные деньги, не имея прибыли. Люди покупают ожидая чуда и роста ещё на 1000%. Компании и банки с радостью помогают людям участвовать в этом, потому что имеют свой гешефт — комиссию за продажу и за посредничество.

И дальше что? Спейс будет стоить 5-10-15-20 трлн баксов? И даже если мы представим, что бизнес-модель идеально, Старлинки летают, AI-рулит, а ракеты взлетают без проблем — весь этот «идеальный шторм» должен длиться десятилетиями, чтобы цена оправдывала себя.

Если сравнивать с историей:
IPO Facebook: около 25 P/S
IPO Tesla: около 10
IPO Alibaba: около 20
IPO Nvidia: никогда не торговалось выше 40 выручки и только недавно начала показывать прибыль тех уровней, которые нужны Спейсу.

→ Рынок «надулся» через это IPO и это хорошо для шортистов

По индикатору Баффета капитализация фондового рынка страны не должна превышать 100-130% ВВП.

Индикатор — грубый показатель дороговизны рынка. Он работал и заранее показывал:

— крах рынка и начало Великой депрессии в 1929 году;
— «пузыря доткомов» в 2000 году;
— преддверие мирового финансового кризиса 2008 года.

В США этот индикатор на фоне ИИ-хайпа и SpaceX превысил 230%. Сам фонд Баффета последние 2 года выходит в кэш и продает доли в большей части компаний. А скоро на IPO будет выходить OpenAI…

Тем временем в России индикатор составляет около 30%. Вот и думайте.

→ S&P500 бьёт рекорды

Американский индекс прямо сейчас дошел до 7400+ пунктов и сделал +23% за один год, а за последние 20 лет вырос в 6 раз.

Часть скептиков допускает коррекцию на 30-40%, но консенсус Уолл-стрит пока не выглядит однозначно медвежьим.

Странно говорить, что крах доткомов в нулевые не научил ничему инвесторов. Нужно разделять: «домохозяйки», то есть частные инвесторы, действительно не учатся ни на своих ошибках, ни на чужих — и живут в формате «вот сейчас то повезёт», это болезнь международная. А вот глобальные фонды и банки выводы сделали: и точно понимают, как заработать и на новом пузыре, и как заработать на падении этого пузыря.

Какие пути есть у частного инвестора в такие времена:

→ Не делать резких движений. Спокойно продолжать набирать портфель в российском контуре и ждать, когда индикатор Баффета дойдёт хотя бы до 100% в нашем рынке.
→ Попробовать заработать на будущих событиях. Перекупленность, хайп и бесконечный прогрев значат только одно — скоро будет падение.

Я не ожидаю этого до ноября на фоне промежуточных выборов в Конгресс США: Трампу важно показать, что у него в экономике всё под контролем.

Буду думать про шорт примерно в конце октября: на 10% от основного капитала в фонде. Не хочется пережить судьбу Майкла Бьюрри, поэтому — гиперосторожен.

Стал участниким годового заседания акционеров Сбера

Звучит просто невероятно, но на самом деле это доступно вообще всем, у кого есть хоть одна акция — проверьте брокерское приложение, мне Т-Инвестиции прислали уведомление про эту историю.

Принять участие в заседании собрания вправе акционеры, являющиеся владельцами обыкновенных акций ПАО Сбербанк по состоянию на конец операционного дня 5 июня 2026 года

Когда я в 2017-2018 годах держал ВТБ, мне даже физические письма-приглашения на собрания приходили. Атмосферно.

Так вот, как я «сходил» на собрание: зашёл в личный кабинет акционера «СТАТУС Онлайн» через госуслуги. Всё. Дальше стандартный интерфейс голосовалок, всей страной решали несколько вопросов:

→ Утвердить годовой отчет ПАО Сбербанк за 2025 год
→ Утвердить выплату дивиденда за 2025 год по обыкновенным акциям ПАО Сбербанк в размере 37,64 руб. на одну акцию
→ Назначить аудиторской организацией ПАО Сбербанк на 2026 год и 1 квартал 2027 года ООО «Б1-Аудит»
→ Избрать членами Наблюдательного совета ПАО Сбербанк: здесь долгое перечисление 14-ти фамилий. Из всего списка я знаю Аузана, Грефа, Ковальчука, Новака, Силуанова. Голосуем на все за Аузана!
→ Большой пункт про страхование ответственности директоров и должностных лиц, или D&O insurance. Я не против.

Ну и всё. Так что готовьте кошельки — дивы будут. Не стоит благодарностей.

Индекс ниже 2500, идем на 2300 пунктов

Лукойл сейчас торгуется на уровнях 2018 года. Золотое было время 🙏