Может ли ЦБ при помощи увеличения ключевой ставки «победить» инфляцию в РФ?

0. Рост цен сегодня состоит из трех крупных компонентов.

1. Компонент первый: рост цен из-за реального удорожания товаров в связи с объективными обстоятельствами, такими как санкции, логистика, рост цен на ресурсы.

2. Компонент второй: все, что связано с ростом цен из-за роста спроса. В первую очередь мы говорим о бюджете, который создает дополнительный спрос и двигает цены вверх.

3. Компонент третий: когда цены в прошлом периоде растут быстро, люди начинают ожидать роста цен и в будущем, даже если основания уже будут отсутствовать. Высокая инфляция «укореняется» в ожиданиях, ожидания влияют на ценообразование.

4. ЦБ может противостоять (2) и, на более длинном промежутке, бороться с (3). Пункт (1) связан со стороной предложения. Это объективный рост цен. Здесь ЦБ мало что может сделать.

5. Каждый шок предложения не может длиться вечно, то есть, такая инфляция как в (3) «выпаривалась» бы сама, но РФ не под одним шоком предложения, а под постоянным потоком таких шоков. Вот этот поток будет влиять столько, сколько будут шоки — вне зависимости от ставки ЦБ.

Вот из-за таких действий множатся слухи. А размазали бы по году -- никто "провал в ФНБ в декабре" не обсуждал бы. Это вопрос управления ожиданиями.

Отсюда.

@longviewecon

«Самая восточная точка Бразилии находится ближе к Африке, чем к самой западной точке.»

Отсюда.

@longviewecon

❗️Правительство будет предлагать продлить обязательную продажу валютной выручки крупнейшими экспортерами до конца 2024.

Меры по обязательной продаже выручки показали свою эффективность, отметил Белоусов.

«Поэтому не будет большой ошибкой считать, что курс рубля является управляемым»
********************************************
Чтобы вы не думали, будто это только моя точка зрения. И это еще в статье не учтено принятие в декабре прошлого года закона "Об организованных торгах", окончательно превратившего валютный рынок в закрытый распределитель валюты ЦБ РФ.

https://www.moscowtimes.ru/2024/01/23/chrezvichainie-meri-podderzhki-rubli-prodlyat-i-posle-viborov-putina-a119196

Давайте разделим термины «управляемый курс рубля» и «на рубль предпринимают попытку повлиять действием X, Y, Z». Их смешивают, и, как мне кажется, возникает содержательная путаница. Выстроена ли в РФ денежная политика (и вся ее инфраструктура) так, чтобы управлять курсом рубля? Ответ такой, что уже больше десяти лет идут от этого. То есть, нет. При этом, пытаются ли периодически «влезть» и «подкорректировать»? Ответ, со всей очевидностью, да. Есть содержательная разница между вполне контролируемым объектом и объектом, который в основном живет своей жизнью, но на который периодически пытаются повлиять. Конечно, если работать крупными мазками , то «все одно» и «все понятно»; но зачем так делать, если хочется разобраться? Такие вещи влияют на качество прогноза.

@longviewecon

🇹🇷 Турецкий банк Emlak Katılım стал проводить денежные переводы из России за экспорт товаров из четырех отраслей после того, как в ситуацию с платежами вмешались власти Турции. В категории товаров входят продукты питания, текстиль, одежда и обувь, пишет местная газета Economim.

Экспортеры ждут, что число отраслей, за товары из которых можно будет проводить платежи, расширится, в частности за счет автомобильной и машиностроительной.

По данным источников «Коммерсанта», турецкие банки разрывали корреспондентские отношения и приостанавливали обработку платежей без формального закрытия договора, это касалось почти всех банков страны. Это было связано с мерами Управления по контролю за иностранными инвестициями Минфина США.

Томас Сарджент (Нобель по экономике за макро) некоторые свои лекции (есть онлайн) начинает со слайда с поговоркой (по-моему, китайской): «У государств есть стратегии, у людей есть контр-стратегии».

Сарджент being Сарджент за пару слайдов превращает ее в динамическую игру со злобными уравнениями Беллмана, но это уже другой разговор.

@longviewecon

В ТГ есть явная ниша: канал под названием «Новости, которые пропустил Липсиц». Как только он постит новость X, вы идете к источнику, скроллите 3-5 новостей вверх, 3-5 новостей вниз, находите положительную новость, которую он увидел, но пропустил, потому что она не вписывается в нарратив, и постите ее. В принципе это даже можно автоматизировать.

@longviewecon

У нас тут посты в основном безэмоциональные, но я напишу и один эмоциональный пост. Среди множества причин, по которым я хочу, чтобы РФ выкарбкалась и встала на путь нормального развития, есть одна небольшая, но сугубо личная. Я страстно хочу, чтобы все самоназванные Томасы Манны, все эти, как говорят американцы «продавцы змеиного масла» (на наши деньги это что-то вроде продавца гербалайфа), которые продают западному обществу «вечное рабство русского народа» или его же вечный империализм — чтобы они наконец переехали на заслуженные факультеты третьего ряда усть-луизианской области и обнаружили свои двадцатидолларовые книги продающимися по цене доллара в два на минус первом этаже известного гарвардского магазина. Эти люди всегда предсказывают худшее, вне зависимости от погоды на улице; никто их на западе особено не слушал — ну так, пригласят тут, там, какой-то think tank второго ряда, но не больше. Как сломанные часы, которые дважды в сутки показывают верное время, они предсказывали войну и угадали. Я понимаю западную публику: большая часть адекватных людей предсказывала, что она не случится, но она случилась, и этих специалистов по русско-рабско-имперскому гербалайфу стали слушать больше, нанимать и публиковать. Я жду восстановления равеновесия, я жду ре-эквилибрации, когда рыночная стоимость этих людей сойдется с их реальной экспертной стоимостью кликуш второго ряда, которые не хотят ничего анализировать, а хотят только продавать самые черные западные стереотипы самой же западной публике. Я жду.

В открытой макроэкономике есть известный результат, т.н. «трилемма» денежной политики. Предположим, что вы хотели бы иметь: 1) суверенную денежную политику; 2) свободные потоки капитала; 3) управляемый курс валют. Триллема говорит, что вы всегда можете выбрать только два из трех. Например, суверенную политику и управляемый курс, но тогда отказаться от свободных потоков капитала. Свободные потоки капитала и управляемый курс, но тогда придется отказаться от суверенной денежной политики. И т.д. Три одновременно иметь нельзя. Есть хорошая статья, авторы которой считают, что это даже дилемма, а не трилемма, то есть, набор опций еще уже, но вот возьмем даже такой широкий набор. Экономисты, которые говорят, что курс рубля управляем, должны, как мне кажется, разъяснить читателям и слушателям — от чего отказался ЦБ РФ? Вот у США выбор понятен: суверенная политика + свободные потоки капитала без управления курсом. В Еврозоне выбор понятен: свободные потоки капитала + фиксированный курс валют без денежного суверенитета. А что в РФ? В РФ суверенитет + свободные потоки капитала, поэтому у ЦБ РФ нет возможности управлять рублем. Если вы хотите сказать, что рублем управляют, то объясните — от чего отказались? От суверенитета в денежной политике? От свободных потоков капитала? Не вижу, как здесь защитить тезис об управляемом рубле не «на тоненькую» (переводы ограничены аж миллионом долларов в месяц для физлиц, некоторых экспортеров периодически заставляют продавать выручку), а содержательно.

@longviewecon

Очень старая новость, но я на ее основе подумал вот что. Для того, чтобы оценить потери РФ в человеческом капитале и упущенном росте, нужно посмотреть на то, как интенсивные в этом смысле сектора ускорились в странах СНГ + ОАЭ. Взять тренд в этих странах и оценить, был ли и какой внезапный скачок в 2022-2023. Эта дельта в значительной степени «уехала» из РФ. Понятно, что оценка приблизительная и это «пол» возможных потерь: ехали далеко не только туда. Но и это было бы интересно.

@longviewecon

Уволен директор института, называвший грехи причиной генетических заболеваний

Руководитель Института общей генетики Российской академии наук Александр Кудрявцев, утверждавший способность человеческого организма жить до 900 лет, уволен приказом Минобрнауки. Расторжение контракта с Кудрявцевым ведомство согласовало с РАН и утвердило 23 января.

Александр Кудрявцев в марте 2023 года выступил с докладом на пленарном заседании III международной научно-богословской конференции «БОГ—ЧЕЛОВЕК—МИР». В выступлении он использовал «график который можно найти в интернете» и сообщил, что раньше люди жили по 900 лет, а причина сокращения человеческой жизни заключается в генетических мутациях порожденных первородным грехом. «Работает грех родовой, первородный и личный, а дети болезнями отвечают за грех отцадо седьмого колена», — сказал член-корреспондент РАН.

Подписаться / Читать дальше

Как изменились цены на популярные автомобили в России