⚡Аукционы ОФЗ: квартальный план выполнен, но спрос слабеет — негативно

• Сегодня Минфин предложил инвесторам 3-летний выпуск ОФЗ-ПД 26237 и 26238 со сроком обращения 15 лет. Спрос на двух аукционах в сумме составил 133,4 млрд руб., номинальный объем размещения — 56,6 млрд руб., выручка — 42,8 млрд руб.

• На первом аукционе проходила продажа ОФЗ-ПД 26237 с погашением в марте 2029 г. и купоном 6,70%. Инвесторы подали заявок на 90,9 млрд руб., что обеспечило размещение в объеме 35,3 млрд руб. и выручку в 30,7 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 85,47%, доходность по ней — 13,52%.

• В рамках второго аукциона инвесторам предлагался выпуск ОФЗ-ПД 26238 с погашением в мае 2041 г. и купоном 7,10%. Спрос на бумагу составил 42,6 млрд руб., объем размещения — 21,2 млрд руб., выручка — 12,1 млрд руб. Средневзвешенной цене в 57,00% соответствовала доходность в 14,55%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #ОФЗ

Валютный и долговой рынки: итоги мая и прогноз на июнь — большое предложение валюты не дает рублю упасть

• Наблюдаемому в последние месяцы усилению рубля способствует большое предложение валюты при низком спросе на нее.

• В июне, полагаем, факторов, способных сильно сказаться на курсе рубля, не будет.
• Спрос Минфина на валюту оказался низким.

• Ведомство, несмотря на небольшое уменьшение объема заявок на майских аукционах, по-прежнему движется в этом плане в довольно хорошем темпе.

• В мае рынок государственного долга оказался довольно слабым, вместе с тем среднесрочные перспективы считаем скорее позитивными, а в фаворитах у нас ОФЗ с погашением на том же горизонте.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи (-1,3%) показал двойную вершину в районе отметки 2630 и плавно снижался всю вторую половину дня. Все достижения вторника были растеряны вопреки росту курса USD/RUB по итогам дня даже после анонса меньшего, чем ждал рынок, объема покупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Видимо, на настрое участников негативно сказались заявления М. Рубио об украинском конфликте и возможных новых санкциях, как и подросшая недельная инфляция. Одними из самых волатильных оставались акции ЮГК, которые в этот раз подешевели на 3,1% после сообщений об изменениях в законодательстве, позволяющих государству продать свой пакет, не делая оферты миноритариям. Это известие также негативно сказалось и на рынке акций в целом. Наиболее значительно подорожали бумаги ВУШ Холдинга, прибавившие в цене 7,6% без явных причин. Неожиданные новости с ПМЭФ способны задать направление движение рынка перед выходными, но главное событие — выступление В. Путина — состоится завтра во второй половине дня.

Вчера котировки госбумаг продемонстрировали минимальные и разнонаправленные изменения. В коротких облигациях доходности снизились (например, 2-летного выпуска 26212 — на 6 б. п. до 13,07%), а в длинных вообще практически не изменились (в случае 10-летних бумаг подросла всего на 1 б. п. до 14,76%). Индекс RGBILP закрылся на уровне предыдущего дня — 118,79 п., а RGBI подрос до 119,05 п. (+0,24%). Доходность последнего уменьшилась до 14,36% (-7 б. п.).

Макроэкономика – Минфин увеличит объем покупки валюты в июне

Макроэкономика – в апреле ВВП вырос на 1,3% г/г

НОВАТЭК – распоряжением В. Путина TotalEnergies разрешено продать 10% «Арктик СПГ 2»

Группа Ренессанс Страхование – СД предлагает выкуп, не рекомендует финальных дивидендов

Макроэкономика – с 26 мая по 1 июня инфляция ускорилась до 0,15%

Газпром нефть – компания MOL запросила США продлить срок переговоров по NIS

Акрон – СД рекомендовал дивиденды в 235 руб. на акцию

На повестке: стратегия, макроэкономика — Петербургский международный экономический форум

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Макроэкономика: в апреле ВВП вырос на 1,3% г/г, за 4М26 — на 0,2% г/г

• Начав год скорее на минорных нотах, по весне экономика активизировалась.

• По подотраслям выпуск растет неравномерно, позитивное влияние на общую динамику ВВП оказывает внутренний спрос.

• Мы пока не видим оснований для корректировки прогноза на весь год, предполагающего рост примерно на 1,0%, причем смягчение денежно-кредитной политики поспособствует его ускорению в оставшиеся месяцы.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Второй день ПМЭФ не принес много важных для рынка новостей. Ясности насчет грядущих корректировок параметров федерального бюджета на 2026 г. не прибавилось, а ослабление рубля приостановилось. Как следствие, индекс МосБиржи (-0,3%) продолжил медленно сползать к уровню поддержки возле 2580 пунктов при вновь снизившихся объемах торгов. На заявлениях об отсутствии планов продажи доли в Озоне (-2,9%) среди аутсайдеров оказалась АФК Система (-2,8%), в то время как удаление приложения мессенджера «Макс» из AppStore спровоцировало продажи в ВК (-2,5%). При этом снова росли котировки ГМК Норникель (+1,8%), а лучшую динамику среди индексных бумаг показали акции Ленты (+2,6%), где инвесторы все еще отыгрывают анонсированную сделку по покупке гипермаркетов. Сегодня волатильность на рынке, вероятно, возрастет на фоне ожидаемой речи В. Путина, а также других новостей с форума и вчерашних заявлений В. Зеленского и Д. Трампа относительно урегулирования украинского конфликта.

Котировки ОФЗ вчера практически не отреагировали ни на свежие данные по инфляции, ни на заявления экономических властей в рамках ПМЭФ. Короткие облигации немного прибавили в доходности, а длинные остались на уровнях предыдущего дня. В частности, доходность 2-летнего выпуска 26212 повысилась до 13,14% (+8 б. п.), а 10-летнего 26245 — осталась на отметке 14,75%. Индексы гособлигаций завершили основную сессию с минимальными разнонаправленными изменениями: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,01% до 118,84 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) подрос на 0,02% до 119,11 п., а его доходность уменьшилась на 1 б. п. до 14,37%.

Макроэкономика – А. Силуанов заявил о переносе выхода на нулевой структурный дефицит

Башнефть – Башкортостан продал часть 25%-го пакета

Сегежа Групп – отчиталась за 1К26 по МСФО

Газпром – Сербия продлила газовый контракт с компанией

ДОМ.РФ и Сбербанк – договорились о секьюритизации ипотеки

АФК Система – по итогам 1К26 выручка выросла

Сегежа Групп – правительство рассматривает ряд мер поддержки отрасли

На повестке: стратегия, макроэкономика — Петербургский международный экономический форум; Хэндерсон Фэшн Групп — последний день торгов с дивидендами за 1К26

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

💰В конце мая было объявлено о стратегическом партнерстве Банка ВТБ с крупнейшим российским маркетплейсом Wildberries. Кроме того, СМИ сообщали о возможной покупке Сбербанком доли АФК Система в Озон. Эти планы опровергались компаниями, но мы считаем, что тренд на кооперацию между крупнейшими банками и маркетплейсами может продолжиться.

♦️Партнерство дало бы банкам доступ к обширной клиентской базе (как покупателей, так и продавцов и операторов ПВЗ) и канал для дистрибуции собственных продуктов, а также к внушительным объемам данных для аналитики. Маркетплейсы привлекают на свои платформы все большую долю пользовательского трафика, выступая одними из самых посещаемых ресурсов.

♦️Активное развитие собственных финтех-платформ маркетплейсами представляет угрозу рыночным позициям ведущих розничных банков. Вместе с тем сотрудничество с ними может дать маркетплейсам дополнительные финансовые ресурсы и обеспечить экономию на расчетах.

♦️Банки, в свою очередь, рассчитывают повысить свой показатель рентабельности капитала (ROE), который у банков в структуре маркетплейсов кратно выше.

♦️Развитую логистическую базу можно использовать для реализации совместных проектов.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

На фоне несбывшихся надежд на позитивные новости с ПМЭФ индекс МосБиржи (-0,8%) вернулся в пятницу к локальным минимумам возле 2560 пунктов, правда, при рекордно низких объемах торгов. Вниз индикатор тянули преимущественно акции нефтегазового сектора, чувствительные к геополитическим новостям, хотя главными аутсайдерами стали бумаги Озона и Аэрофлота (по -2,8%), а также НЛМК (-2,6%). Зато приятно удивили бумаги Мосэнерго (+5,3%): компания неожиданно рекомендовала выплатить дивиденды. До следующего решения ЦБ РФ по ключевой ставке остается менее двух недель, поэтому в предстоящие дни внимание инвесторов, вероятно, сместится на новости, связанные с дальнейшими шагами регулятора. В свете изрядно затянувшейся (на 13 недель) коррекции новый виток эскалации на Ближнем Востоке и надежды на снижение «ключа» при низкой инфляции могут поспособствовать отскоку на перепроданном рынке акций.

В пятницу котировки госбумаг практически не изменились. Доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась до 13,10% (-1 б. п.), 10-летнего 26245 — осталась на уровне 14,75%. Индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,03% до 118,86 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,04% до 119,17 б. п., а доходность последнего снизилась на 1 б. п. до 14,36%.

Макроэкономика – вероятно повышение траектории «ключа»

Макроэкономика – дефицит бюджета сократился в мае до 0,1 трлн руб.

Россети – появились детали о привлечении финансирования

Рынок нефти – 7 стран ОПЕК+ повышают квоты на добычу на 188 тбс

Башнефть – Роснефть выкупила небольшую долю, проданную Башкирией

Мосэнерго – СД рекомендовал дивиденды за 2025 г.

На повестке: Интер РАО — последний день торгов с дивидендами за 2025 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, покупка валюты Минфином, Домодедово Фьюэл Фасилитис, Магнит, Балтийский лизинг, ГМК Норильский никель

Гособлигации на минувшей неделе торговались в узком диапазоне, слабо реагируя как на свежие данные по инфляции, так и на прояснения в части бюджетной политики, поступавшие с площадок ПМЭФ, и закрылись со снижением доходностей вдоль всей кривой на 5–10 б. п. Так, доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась до 13,10% (-10 б. п.), а 10-летнего 26245 — до 14,75% (-6 б. п.). Основные индексы вышли в небольшой плюс: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), повысился на 0,22% до 118,86 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,27% до 119,17 п., а доходность последнего снизилась на 2 б. п. до 14,36%.

Минфин на прошедших в среду аукционах предложил инвесторам ОФЗ-ПД 26237 (март 2029 г.) и 26238 (май 2041 г.). Результаты оказались одними из самых слабых с начала года: совокупный спрос составил 133,4 млрд руб., номинальный объем размещения — 56,6 млрд руб., выручка — 42,8 млрд руб. Минфин в номинальном выражении досрочно закрыл план на 2К26, в денежном — на 87,3%.

На этой неделе мы не ожидаем больших перемен на долговом рынке. Скорее всего, в отсутствие значимых событий котировки продолжат колебаться в узком диапазоне. Инвесторы в первую очередь уделят внимание аукционам Минфина и публикации данных по недельной инфляции — оба события предстоят в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи упал на 1,9% на фоне роста доходностей рублевого долга. Сохранению пессимистичных настроений способствовали заявления относительно перспектив урегулирования украинского конфликта и ожидания подробностей планируемых корректировок в бюджете. Наиболее сильное понижательное давление наблюдалось в секторах, чувствительных к изменению ключевой ставки. Подешевели акции металлургов ММК (-4,3%), ОК РУСАЛ (-3,6%) и ГМК Норникель (-2,6%), а также застройщиков: Эталон Груп (-3,6%) и Группы ЛСР (-1,9%). Вместе с ними ушли в минус технологические компании, включая Группу Позитив (-5,9%) и Яндекс (-2,5%). Объем торгов увеличился, но незначительно, что говорит скорее о нехватке покупателей, нежели переизбытке продавцов на этих уровнях. Несмотря на фундаментальную привлекательность рынка при текущей перепроданности, главным фактором его динамики остаются изменения международной обстановки. Впрочем, поддержка может прийти от нефти, рубля и приближающегося заседания ЦБ РФ.

Рынок ОФЗ начал неделю снижением котировок, что привело к росту доходностей вдоль всей кривой на 5–10 б. п. Такая реакция была вызвана появившимися в пятницу данными по дефициту бюджета, который по итогам пяти месяцев превысил 6 трлн руб. против 3 трлн руб. за аналогичный период прошлого года. Доходность 2-летнего выпуска 26212 увеличилась до 13,15% (+5 б. п.), а 10-летнего 26245 — до 14,85% (+10 б. п.). Индексы госбумаг завершили основную сессию в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,53% до 118,23 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,54% до 118,53 п., а доходность последнего выросла на 10 б. п. до 14,46%.

Газпром – восстановил невостребованные дивиденды в составе прибыли

Софтлайн – подал иск к Роскомснаббанку и Агентству по страхованию вкладов

РусГидро – прибыль за 2023–2029 гг. пойдет на инвестпрограмму

Застройщики – в столичных регионах в мае снизились продажи новостроек

ГК Самолет – ЖК «Маяк Днепровской» продан A+100

На повестке: Сбербанк — отчетность за 5М26 по РСБУ

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на в целом тихий новостной фон, вторник выдался на редкость волатильным. При рекордных для последних дней объемах торгов около 80 млрд руб. индекс МосБиржи (0,0%) сначала обновил внутригодовые минимумы на 2484 пунктах, затем уверенно развернулся вверх, но завершил день на исходном уровне. Очевидных катализаторов не было, хотя ободрить инвесторов могли сообщения о создании рабочей группы Минфина, ЦБ РФ и Генпрокуратуры по защите прав миноритариев. В лидеры вышли перепроданные в последние дни АФК Система (+5,2%), Озон (+4,1%), ВК (+4,0%), Яндекс (+2,4%) и Группа Астра (+9,8%). Бумаги последней взлетели в цене на фоне заявлений менеджмента и анонса программы выкупа акций. Самая сильная просадка наблюдалась в котировках Интер РАО (-10,0%), но была связана с дивидендной отсечкой. С учетом ожидаемых этим летом дивидендов от других эмитентов индикатор фактически вернулся на минимумы декабря 2024 г. (~2400 пунктов), а его мультипликатор P/E упал до нижней границы своего диапазона с 2022 г., и это — при торгующемся около локальных максимумов Сбербанке. На наш взгляд, такое сочетание указывает на крайнюю перепроданность рынка, поэтому вероятность новых попыток отскока в преддверии заседания СД Банка России достаточно высока.

Рынок ОФЗ во вторник продолжил снижаться, хотя и несколько замедлившись по сравнению с предыдущим днем. Как результат, доходности поднялись вдоль всей кривой, прибавив 1–5 б. п. Доходность 2-летней серии 2612 подросла до 13,15% (+5 б. п.), 10-летней 26245 — до 14,89% (+1 б. п.). Основные индексы госбумаг завершили сессию в небольшом минусе: RGBILP снизился до 118,18 п. (-0,07%), RGBI — до 118,48 п. (-0,13%) при увеличении доходности до 14,51% (+5 б. п.).

Рынок нефти – Минэнерго США повысило прогноз спотовой цены нефти на 2026 г.

Сбербанк – чистая прибыль за 5М26 по РСБУ составила 827,2 млрд руб.

МГКЛ – вышли операционные результаты за 5М26

Производители угля – КНР и Индия наращивают импорт коксующегося угля

Стратегия – розничные инвесторы остались главными нетто-покупателями акций в мае

Макроэкономика – крупнейшие экспортеры увеличили в мае продажу валюты

Макроэкономика – ЦБ РФ отмечает влияние временных факторов на дезинфляцию в мае

Группа Астра – СД одобрил программу обратного выкупа акций

На повестке: СОЛЛЕРС — последний день торгов с дивидендами за 2025 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

⚡Аукционы ОФЗ: и снова слабый спрос — нейтрально

• На проведенных сегодня аукционах Минфин предложил 8-летний выпуск ОФЗ-ПД 26244 и 4-летний ОФЗ-ПД 26228. Совокупный спрос зафиксирован на отметке 134,7 млрд руб., номинальный объем размещения составил 83,6 млрд руб., выручка — 73,1 млрд руб.

• На первом аукционе размещалась серия 26244 с погашением в марте 2034 г. и купоном 11,25%. Инвесторы подали заявок на 102,7 млрд руб., что позволило разместиться на 68,5 млрд руб. в номинале (включая 15 млрд руб. на дополнительном аукционе) и выручить 60,4 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 85,80%, доходность по ней — 14,84%.

• В рамках второго аукциона предлагалась серия 26228 с погашением в апреле 2030 г. и купоном 7,65%. При спросе на нее в 31,9 млрд руб. объем размещения составил 15,1 млрд руб., выручка — 12,7 млрд руб. Средневзвешенной цене в 82,64% соответствовала доходность 14,07%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Взгляд_аналитика #ОФЗ

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи (-0,1%) вновь завершил день, не уйдя далеко от стартовой отметки и оставаясь в рамках примерно такого же интервала, как и во вторник, хотя и при чуть меньшем объеме торгов. На минимуме индикатор доходил до 2482 пунктов (днем ранее — 2484), а на максимуме — до ~2530. Свою лепту в просадку в первой половине дня, возможно, внесло появление в СМИ деталей 21-го пакета санкций ЕС, но поддержка пришла в виде заявления В. Путина о допустимости снижения ключевой ставки, а также поступивших данных по инфляции. Тем не менее к вечеру энтузиазм подостыл. В лидеры вышли отреагировавшие, вероятно, на новости о «ключе» ГК Самолет (+14,1%) и Эталон Груп (+6,8%). АФК Система (+3,9%) и Мечел (+2,8% по «обычке») тоже продемонстрировали неплохую динамику. На противоположном конце диапазона оказались золотодобытчики Полюс (-4,1%) и Селигдар (-3,9%), котировки которых ушли вниз вслед за ценой золота. Хотя главным сдерживающим фактором для акций остаются геополитические риски, на фоне сильной перепроданности и в преддверии решения СД Банка России по «ключу» вполне возможны новые попытки рынка подрасти. При этом его уход ниже отметки 2480 стал бы предвестником дальнейшего ослабления.

Котировки коротких ОФЗ в среду немного подросли, в то время как на среднем и дальнем участках кривой они опять не изменились. В результате доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась до 13,20% (-9 б. п.), а 10-летнего выпуска 26245 — осталась на уровне 14,87%. Индексы госбумаг завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос до 118,38 п. (+0,14%), индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — до 118,62 п. (+0,20%), а его доходность уменьшилась до 14,50% (-1 б. п.).

ПИК СЗ – входящий в группу девелопер Parametr планирует привлечь инвесторов через ЗПИФы

Макроэкономика – на неделе с 2 по 8 июня инфляция ускорилась до 0,2%

ЮГК – не состоялся уже третий аукцион по продаже национализированного пакета

ВУШ Холдинг – запустил сервис в Мехико

Застройщики – в мае банки выдали 71 700 ипотечных кредитов

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

📌Актуализация оценки: Т-Технологии — не так плохо, как цена упала

• Мы снижаем целевую цену по акциям Т-Технологий на 12%, учитывая в том числе несколько разочаровавшую отчетность за 1К26.

• Лояльность клиентов требует больших расходов, а инвестиции через Каталитик Пипл способны негативно повлиять на прибыль акционеров.

• Вместе с тем в уже сложившихся основных бизнес-линиях рентабельность капитала превышает целевые 30%, а новые направления компания развивает, контролируя юнит-экономику.

• Мы по-прежнему считаем Т-Технологии наиболее перспективной в плане роста компанией в секторе и отмечаем невысокий коэффициент P/BV 2026П (0,95).

• Рейтинг оставляем на уровне «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#T

Рынок акций РФ: модельный портфель — добавляем веса наиболее пострадавшим

• Несмотря на сильно выросшие цены на нефть и надежды на смягчение ДКП, на рынке акций уже три месяца бал правят продавцы.

• Индекс МосБиржи, опустившись к 2500 пунктам, относительно начала года потерял около 10% и находится почти на 40% ниже справедливого, по нашим расчетам, значения.

• В большинстве своем риски фундаментального плана, такие как увеличение налоговых сборов, повреждение инфраструктуры, больший, чем записано в законе, дефицит федерального бюджета, более чем учитываются, на наш взгляд, в текущих котировках; распродажа же во многом обусловлена навесом акций со стороны некредитных финансовых организаций.

• Понизив рейтинг по акциям Северстали до уровня «Держать», мы исключаем их из модельного портфеля и перераспределяем веса в некоторых перепроданных фаворитов.

• После перетасовки доходность портфеля до конца текущего года оцениваем в ~65%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Стратегия

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во второй половине прошедшей короткой рабочей недели объем торгов заметно сократился, хотя они шли все дни. При существенном снижении активности инвесторов индекс МосБиржи (-0,1%) удержал отметку 2500 пунктов, во многом благодаря воскресшим надеждам на снижение «ключа» в преддверии заседания СД Банка России на этой неделе. В четверг лучшую динамику в отсутствие катализаторов показали акции ПИК СЗ (+9,1%), по которым заканчивается действие оферты на выкуп. Отскок цены золота помог подорожать бумагам Полюса (+2,3%), а сообщения о скором подписании соглашения между США и Ираном оказали давление на котировки ОК РУСАЛ (-3,5%) и Совкомфлота (-2,6%). На текущих уровнях натиск продавцов заметно ослаб, несмотря даже на падение цен на нефть ниже $90/барр., поэтому в ближайшие дни после 14 недель снижения весьма вероятна положительная динамика, как минимум до обнародования решения по ключевой ставке 19 июня.

В четверг котировки госбумаг показали разнонаправленную динамику, и в результате доходности коротких ОФЗ немного снизились, в то время как более длинных, напротив, выросли. Так, доходность 2-летнего выпуска 26212 сократилась до 13,09% (-4 б. п.), а 10-летней серии 26245 — повысилась до 14,90% (+8 б. п.). Движение в более длинных выпусках привело к тому, что основные индексы госбумаг опустились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), — на 0,27% до 118,13 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,01% до 118,43 п., а доходность последнего подросла на 1 б. п. до 14,51%.

Производители удобрений – карбамид подешевел с середины апреля почти наполовину

Газпром – Минфин США продлил генеральную лицензию по «Сахалину-2»

Аэрофлот – пассажиропоток в мае вырос на 0,3% г/г

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, Группа Позитив, Алиум, ОДК, Яндекс, Авто Финанс Банк, ЭН+ ГИДРО

Котировки госбумаг на прошедшей неделе оставались под давлением, и, несмотря на заявления властей о возможном на фоне низкой инфляции уменьшении ключевой ставки, доходности более длинных облигаций увеличились в среднем на 15 б. п. В то время как доходность 2-летней серии 26212 сохранилась на уровне 13,09%, 4-летний выпуск 26228 вырос в доходности до 14,04% (+14 б. п.), а 10-летний 26245 — до 14,90% (+15 б. п.). Основные индексы гособлигаций потеряли по 0,62%: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился до 118,13 п., а индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — до 118,43 п. Доходность последнего поднялась на 14 б. п. до 14,51%.

В среду Минфин провел аукционы, на которых размещались выпуски ОФЗ-ПД 26244 (март 2034 г.) и ОФЗ-ПД 26228 (апрель 2030 г.). Спрос на бумаги оказался небольшим, притом что ведомство вновь вышло с более короткими выпусками из-за отсутствия интереса к длинным. Суммарно заявок было подано лишь на 134,7 млрд руб., номинальный объем размещения составил 83,6 млрд руб., выручка — 73,1 млрд руб., и это одни из самых низких показателей с начала года.

Наиболее ожидаемое событие этой недели — заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, запланированное на пятницу, 19 июня. Полагаем, в ожидании этого события участники рынка воздержатся от активных действий, а цены будут колебаться в узком диапазоне без определенного направления. Кроме того, традиционно на настроения рынка укажут аукционы Минфина, проводимые в среду, а из макроэкономических событий интерес привлечет публикация данных по недельной инфляции (также в среду).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Еженедельный_обзор

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В первую сессию недели индекс МосБиржи отскочил на 1,3%, преодолев в начале вечерних торгов отметку 2550. Локомотивами роста выступили ГМК Норникель (+5,8%), ЛУКОЙЛ (+1,8%), НОВАТЭК (+3,9%) и Полюс (+3,6%). Среди голубых фишек в красной зоне оказались лишь Татнефть (-2,8% по «обычке» и -2,5% по «префам») из-за недавней атаки на НПЗ «ТАНЕКО», а также Роснефть (-0,3%) на фоне ожиданий мирного соглашения между США и Ираном. После 14 недель падения индекс торгуется с рассчитанным по консенсус-прогнозам P/E на 2027 г. в ~3,6, что на 13% ниже среднего значения за последние четыре года. Учитывая оптимистичные заявления Д. Трампа о перспективах урегулирования украинского конфликта, мы ожидаем, что восстановительная динамика сохранится на перепроданном рынке вплоть до пятничного заседания СД Банка России по ключевой ставке. Исходя из консенсус-прогноза, ее снижение оценивается в 0,5 п. п.

На рынке госдолга неделя началась разнонаправленно: короткие бумаги немного прибавили в доходности, а более длинные, напротив, снизились. Так, доходность 2-летнего выпуска 26212 увеличилась до 13,14% (+6 б. п.), в то время как доходность 4-летнего 26228 сократилась до 14,02% (-3 б. п.), а 10-летнего 26245 — до 14,88% (-2 б. п.). На этом фоне индексы гособлигаций завершили основные торги в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,09% до 118,24 п., индекс МосБиржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,06% до 118,50 п., а доходность последнего сократилась на 1 б. п. до 14,50%.

ЛУКОЙЛ – возможно приобретение завода смазочных материалов

Озон – погасил 7,4 млн акций

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Ежедневный_обзор

📺 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, в эфире РБК
📌 В программе «Облигации.Главное»

🎞 YouTube: https://youtu.be/yffV5vKw6EQ
🎞 Vk Video: https://vkvideo.ru/video-210986399_456245392
 
@Sinara_finance

📌Макроэкономика: прогноз по ключевой ставке — ввиду рисков бюджета — не более, чем на 25 б. п.

• Мы предполагаем, что 19 июня Банк России понизит ключевую ставку всего на 25 б. п.

• По сравнению с апрелем, когда совет директоров в предыдущий раз обсуждал ставку, количество факторов риска увеличилось.

• Кроме того, на решение повлияет, вероятно, и отказ от цели выйти на нулевой структурный дефицит в 2026 г. — теперь такая задача ставится только к 2029 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Макроэкономика