Для создания благоприятных условий для российских экспортеров курс рубля должен превышать 90 рублей за доллар – первый зампред правления Сбера Александр Ведяхин
Для того, чтобы экспортеры задышали, что называется, нужен курс 90 плюс, заявил Ведяхин в интервью Reuters в преддверии ПМЭФ. По его словам, для российской экономики чрезмерно крепкий рубль означает снижение рублевой выручки от внешнеторговой деятельности:
Что еще сказал зампред правления Сбербанка:
▪️во втором полугодии баланс факторов, влияющих на валютный рынок, вероятно, начнет смещаться в сторону постепенного ослабления российской валюты;
▪️крепкий рубль будет способствовать росту импорта, что приведет к увеличению спроса на иностранную валюту и окажет давление на курс;
▪️дополнительными факторами могут стать снижение процентных ставок, нормализация ситуации на сырьевых рынках и возобновление покупок валюты Министерством финансов;
▪️по мере снижения ставок, нормализации ситуации на сырьевых рынках и возобновления покупок валюты Минфином курс будет возвращаться к уровню около 85 рублей за доллар к концу года.
Добавим от себя, что крепкий рубль - это что-то вроде фантика от дешевой конфеты. Выглядит красиво, но несъедобно. Переваривать такое "лакомство" российская экономика сможет, но не долго. Потому что, как мы уже писали, в реальности крепкий рубль - это не подарок, а мина замедленного действия под бюджетом, заводами и нашими с вами карманами и благополучием в долгосрочной перспективе.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Для того, чтобы экспортеры задышали, что называется, нужен курс 90 плюс, заявил Ведяхин в интервью Reuters в преддверии ПМЭФ. По его словам, для российской экономики чрезмерно крепкий рубль означает снижение рублевой выручки от внешнеторговой деятельности:
«Россия — экспортная страна с огромным положительным сальдо торгового баланса. Мы по определению больше продаем, чем покупаем. Поэтому в целом для страны сильный курс — это недобор доходов в рублевом выражении».
Что еще сказал зампред правления Сбербанка:
▪️во втором полугодии баланс факторов, влияющих на валютный рынок, вероятно, начнет смещаться в сторону постепенного ослабления российской валюты;
▪️крепкий рубль будет способствовать росту импорта, что приведет к увеличению спроса на иностранную валюту и окажет давление на курс;
▪️дополнительными факторами могут стать снижение процентных ставок, нормализация ситуации на сырьевых рынках и возобновление покупок валюты Министерством финансов;
▪️по мере снижения ставок, нормализации ситуации на сырьевых рынках и возобновления покупок валюты Минфином курс будет возвращаться к уровню около 85 рублей за доллар к концу года.
Добавим от себя, что крепкий рубль - это что-то вроде фантика от дешевой конфеты. Выглядит красиво, но несъедобно. Переваривать такое "лакомство" российская экономика сможет, но не долго. Потому что, как мы уже писали, в реальности крепкий рубль - это не подарок, а мина замедленного действия под бюджетом, заводами и нашими с вами карманами и благополучием в долгосрочной перспективе.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
👍29🤔10🤯5❤3👏2💯1
Рост экспортной выручки может добавить российской экономике до 0,5 п.п. роста ВВП - ИНП РАН
Улучшение внешней конъюнктуры поддержит российскую экономику прежде всего через увеличение экспортной выручки, бюджетных доходов и прибыли экспортеров, а не за счет роста физических объемов поставок. Дополнительные валютные поступления позволят сохранить высокий уровень государственных расходов и инвестиционной активности сырьевого сектора. К такому выводу пришли эксперты Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в опубликованном вчера Ежеквартальном прогнозе ВВП.
По оценке ИНП РАН, совокупный эффект от благоприятных внешних условий способен ускорить рост ВВП не более чем на 0,5 процентного пункта. Но даже этот небольшой показатель может стать спасительным. Российская экономика в начале 2026 года демонстрировала признаки охлаждения: по предварительной оценке, ВВП в I квартале снизился на 0,2% квартал к кварталу.
Более негативный сценарий предотвратил происходящий на этом фоне рост мировых цен на сырье и увеличение спроса на российские ресурсы после перекрытия Ормузского пролива. Аналитики отмечают, что без дополнительной экспортной выручки правительству пришлось бы сокращать расходы на фоне падения нефтегазовых доходов, что в сочетании с ослаблением рубля могло привести экономику к снижению по итогам 2026 года.
Полагаем, однако, что необходимым условием для реализации этого сценария является нормализация курса рубля.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Улучшение внешней конъюнктуры поддержит российскую экономику прежде всего через увеличение экспортной выручки, бюджетных доходов и прибыли экспортеров, а не за счет роста физических объемов поставок. Дополнительные валютные поступления позволят сохранить высокий уровень государственных расходов и инвестиционной активности сырьевого сектора. К такому выводу пришли эксперты Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в опубликованном вчера Ежеквартальном прогнозе ВВП.
По оценке ИНП РАН, совокупный эффект от благоприятных внешних условий способен ускорить рост ВВП не более чем на 0,5 процентного пункта. Но даже этот небольшой показатель может стать спасительным. Российская экономика в начале 2026 года демонстрировала признаки охлаждения: по предварительной оценке, ВВП в I квартале снизился на 0,2% квартал к кварталу.
Более негативный сценарий предотвратил происходящий на этом фоне рост мировых цен на сырье и увеличение спроса на российские ресурсы после перекрытия Ормузского пролива. Аналитики отмечают, что без дополнительной экспортной выручки правительству пришлось бы сокращать расходы на фоне падения нефтегазовых доходов, что в сочетании с ослаблением рубля могло привести экономику к снижению по итогам 2026 года.
Полагаем, однако, что необходимым условием для реализации этого сценария является нормализация курса рубля.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
👍32❤11🤔3🤯1
Инвестиции в инфраструктуру для людей = условия для роста экономики: какие международные кейсы разбирали на ПМЭФ и что из этого полезно для России
Одной из причин замедления роста экономики в последнее время все чаще называют дефицит кадров, и с этим не поспоришь. Безработица в 2,2% – это, конечно, красиво, но как при таких показателях покрывать дефицит по, например, рабочим специалистам в ключевых отраслях?
Вспомним про малые города: территории, откуда люди все чаще бегут от неустроенности, невозможности найти работу с достойной оплатой труда, достойными же условиями проживания, карьерными перспективами, досугом и т.д. Примечательно, что ресурсы для этого есть – у бизнеса. А бизнес готов вкладываться в территории своего присутствия – все те же малые и средние города. Надо только создать для этого условия.
Как раз об этом – о социальной ответственности бизнеса – сегодня говорили в Лектории Общественного капитала на ПМЭФ. Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко во время выступления привел мировые примеры. Кадровый дефицит – проблема не только общероссийская, с ней сталкиваются в Китае, США, Индии, странах ЕС. И одно из направлений для ее решения – малые города.
Успешные кейсы уже есть.
Один из примеров – опыт Pella Corporation, частной компании со штаб-квартирой в американском городе Пелла (штат Айова), специализирующейся на производстве окон и дверей. Небольшой город Пелла в Айове не мог конкурировать с мегаполисами за
квалифицированных специалистов — не хватало жилья, инфраструктуры и
досуга. Кандидаты, на которых рассчитывала Pella Corp, отдавали предпочтение более крупным Чикаго и Детройта. В итоге с 2019 по 2022 компания вложила $30 млн ) в инфраструктуру города присутствия. В появился жилой комплекс для сотрудников, корпоративный детский сад (где цены на 35–40% ниже рынка). И даже развлекательный центр Smash Park – кто хорошо работает, тот должен иметь возможность хорошо отдыхать. Результаты от вложений не заставили себя долго ждать: текучка среди ключевых специалистов компании снизилась,
а кандидаты из Чикаго и Детройта все чаще стали соглашаться на переезд.
Ещё один хороший пример – опыт индийской компании SKF India. В засушливом Раджастхане дефицит воды вынуждал местных
жителей уезжать в города. SKF India не могла из-за этого формировать
стабильный пул местных кадров — люди покидали регион. В итоге корпорация решила вложиться в решение проблемы. Восстановили 18 водоёмов, установили 161 систему сбора дождевой
воды, обучили 538 молодых людей профессиям.
Результат: люди перестали уезжать, SKF India обеспечила себе стабильный пул местных кадров и улучшила финансовые показатели. Выручка выросла на +7.7% (до ₹49 199 млн), а чистая прибыль – на +2.5% (до ₹5 658 млн).
У нашей страны проблемы аналогичные, а результаты их решения могут быть не хуже. Нужно лишь создать для этого соответствующие условия.
Антон Свириденко:
Подобные механизмы как раз стимулируют бизнес вкладываться в тех же США, Индии и других странах.
Решение есть, готовность – в наличии, мяч на стороне гарантов.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | MAX |Сайт
Одной из причин замедления роста экономики в последнее время все чаще называют дефицит кадров, и с этим не поспоришь. Безработица в 2,2% – это, конечно, красиво, но как при таких показателях покрывать дефицит по, например, рабочим специалистам в ключевых отраслях?
Вспомним про малые города: территории, откуда люди все чаще бегут от неустроенности, невозможности найти работу с достойной оплатой труда, достойными же условиями проживания, карьерными перспективами, досугом и т.д. Примечательно, что ресурсы для этого есть – у бизнеса. А бизнес готов вкладываться в территории своего присутствия – все те же малые и средние города. Надо только создать для этого условия.
Как раз об этом – о социальной ответственности бизнеса – сегодня говорили в Лектории Общественного капитала на ПМЭФ. Исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина Антон Свириденко во время выступления привел мировые примеры. Кадровый дефицит – проблема не только общероссийская, с ней сталкиваются в Китае, США, Индии, странах ЕС. И одно из направлений для ее решения – малые города.
Успешные кейсы уже есть.
Один из примеров – опыт Pella Corporation, частной компании со штаб-квартирой в американском городе Пелла (штат Айова), специализирующейся на производстве окон и дверей. Небольшой город Пелла в Айове не мог конкурировать с мегаполисами за
квалифицированных специалистов — не хватало жилья, инфраструктуры и
досуга. Кандидаты, на которых рассчитывала Pella Corp, отдавали предпочтение более крупным Чикаго и Детройта. В итоге с 2019 по 2022 компания вложила $30 млн ) в инфраструктуру города присутствия. В появился жилой комплекс для сотрудников, корпоративный детский сад (где цены на 35–40% ниже рынка). И даже развлекательный центр Smash Park – кто хорошо работает, тот должен иметь возможность хорошо отдыхать. Результаты от вложений не заставили себя долго ждать: текучка среди ключевых специалистов компании снизилась,
а кандидаты из Чикаго и Детройта все чаще стали соглашаться на переезд.
Ещё один хороший пример – опыт индийской компании SKF India. В засушливом Раджастхане дефицит воды вынуждал местных
жителей уезжать в города. SKF India не могла из-за этого формировать
стабильный пул местных кадров — люди покидали регион. В итоге корпорация решила вложиться в решение проблемы. Восстановили 18 водоёмов, установили 161 систему сбора дождевой
воды, обучили 538 молодых людей профессиям.
Результат: люди перестали уезжать, SKF India обеспечила себе стабильный пул местных кадров и улучшила финансовые показатели. Выручка выросла на +7.7% (до ₹49 199 млн), а чистая прибыль – на +2.5% (до ₹5 658 млн).
У нашей страны проблемы аналогичные, а результаты их решения могут быть не хуже. Нужно лишь создать для этого соответствующие условия.
Антон Свириденко:
“Бизнес готов вкладываться в развитие небольших городов, на территории которых расположены его мощности. Но для этого ему нужны понятные и прозрачные условия взаимодействия с властями, гарантии. Мы считаем, что таким инструментом может быть социальный инфраструктурный контракт (СОИК) ».
Подобные механизмы как раз стимулируют бизнес вкладываться в тех же США, Индии и других странах.
Решение есть, готовность – в наличии, мяч на стороне гарантов.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | MAX |Сайт
❤38👍14🤔8👏4
На чудо уповаем: что поможет России достигнуть целевых показателей по экономическому росту в соответствии с наццелями-2030
На Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2026) глава Сбербанка Герман Греф охарактеризовал текущий рост российской экономики как «устойчивое экономическое чудо».
— отметил он.
Национальные цели развития РФ до 2030 года предполагают устойчивый экономический рост, повышение благосостояния и технологического суверенитета. К указанному сроку страна должна выйти на четвертое место в мире по объему ВВП по паритету покупательной способности. Последний показатель планируется обеспечивать за счет роста производительности труда в условиях сохранения макроэкономической стабильности, низкого уровня безработицы.
По данным Минэкономразвития, в апреле 2026 года рост ВВП составил всего 1,3% в годовом выражении (после 1,9% в марте), а за январь–апрель — скромные 0,2%. Официальные прогнозы выглядят пока крайне скромно: Минэкономразвития снизило ожидания по росту ВВП на 2026 год до 0,4% (с предыдущих 1,3%). А в надежности стимулов для роста заставляют сомневаться заявления ключевых спикеров ПМЭФ-2026.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников еще в апреле 2026-го сообщил: прежние источники роста практически исчерпаны. А на ПМЭФ признал, что «без новых источников поступления трудовых ресурсов нам расти будет сложно», подчеркнув нехватку работников как главное ограничение. Также министр сообщил, что крепкий рубль и высокие процентные ставки продолжают давить на экспорт и инвестиции и отметил снижение инвестиций в I квартале на 14,5% (при падении ВВП на 0,2%). Хотя и призвал относиться к цифрам осторожно.
Действительно, глядя на эти цифры, очень хочется верить не в них, а в в позитив замглавы администрации президента Максима Орешкина, который заявил на форуме, что «в российской экономике провалов нет». Но будем честны перед собой: отсутствие системных провалов имеет больше контекстный характер. Оно обеспечено конъюнктурным ростом ряда определенных отраслей промышленностей, а не устойчивой экономической моделью.
Да, рост по определенным критериям присутствует. Министр финансов Антон Силуанов, в частности, сообщил о росте реальных доходов населения на 24% за три с небольшим года и «абсолютном финансовом суверенитете». Это важные достижения, но они не отменяют структурных проблем: зависимости от сырьевых доходов (которые, по словам Силуанова, будут постепенно снижаться), дефицита бюджета, демографического кризиса и ограниченной доступности кредитов для бизнеса из-за высокой ключевой ставки.
Критики отмечают риск стагнации или даже стагфляции: низкий рост при сохраняющемся инфляционном давлении. Прогнозы МВФ и других источников на 2026 год — около 1% или ниже. Надежда на «чудо» — технологический прорыв, приток мигрантов или внешние факторы — выглядит упованием, а не стратегией. Национальные цели требуют 3%+ устойчивого роста. Но без диверсификации, повышения производительности, решения демографических проблем и смягчения структурных ограничений (труд, инвестиции, технологии) их достижение пока выглядит маловероятным.
Устойчивое развитие – результат системной работы, а не веры в продолжение «чуда» вопреки крепкому рублю и высоким ставкам.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
На Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2026) глава Сбербанка Герман Греф охарактеризовал текущий рост российской экономики как «устойчивое экономическое чудо».
«Само по себе это уже чудо, что в тех условиях, в которых мы находимся, с таким крепким рублем, с высокой ставкой, все-таки экономика продолжает расти»,
— отметил он.
Национальные цели развития РФ до 2030 года предполагают устойчивый экономический рост, повышение благосостояния и технологического суверенитета. К указанному сроку страна должна выйти на четвертое место в мире по объему ВВП по паритету покупательной способности. Последний показатель планируется обеспечивать за счет роста производительности труда в условиях сохранения макроэкономической стабильности, низкого уровня безработицы.
По данным Минэкономразвития, в апреле 2026 года рост ВВП составил всего 1,3% в годовом выражении (после 1,9% в марте), а за январь–апрель — скромные 0,2%. Официальные прогнозы выглядят пока крайне скромно: Минэкономразвития снизило ожидания по росту ВВП на 2026 год до 0,4% (с предыдущих 1,3%). А в надежности стимулов для роста заставляют сомневаться заявления ключевых спикеров ПМЭФ-2026.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников еще в апреле 2026-го сообщил: прежние источники роста практически исчерпаны. А на ПМЭФ признал, что «без новых источников поступления трудовых ресурсов нам расти будет сложно», подчеркнув нехватку работников как главное ограничение. Также министр сообщил, что крепкий рубль и высокие процентные ставки продолжают давить на экспорт и инвестиции и отметил снижение инвестиций в I квартале на 14,5% (при падении ВВП на 0,2%). Хотя и призвал относиться к цифрам осторожно.
Действительно, глядя на эти цифры, очень хочется верить не в них, а в в позитив замглавы администрации президента Максима Орешкина, который заявил на форуме, что «в российской экономике провалов нет». Но будем честны перед собой: отсутствие системных провалов имеет больше контекстный характер. Оно обеспечено конъюнктурным ростом ряда определенных отраслей промышленностей, а не устойчивой экономической моделью.
Да, рост по определенным критериям присутствует. Министр финансов Антон Силуанов, в частности, сообщил о росте реальных доходов населения на 24% за три с небольшим года и «абсолютном финансовом суверенитете». Это важные достижения, но они не отменяют структурных проблем: зависимости от сырьевых доходов (которые, по словам Силуанова, будут постепенно снижаться), дефицита бюджета, демографического кризиса и ограниченной доступности кредитов для бизнеса из-за высокой ключевой ставки.
Критики отмечают риск стагнации или даже стагфляции: низкий рост при сохраняющемся инфляционном давлении. Прогнозы МВФ и других источников на 2026 год — около 1% или ниже. Надежда на «чудо» — технологический прорыв, приток мигрантов или внешние факторы — выглядит упованием, а не стратегией. Национальные цели требуют 3%+ устойчивого роста. Но без диверсификации, повышения производительности, решения демографических проблем и смягчения структурных ограничений (труд, инвестиции, технологии) их достижение пока выглядит маловероятным.
Устойчивое развитие – результат системной работы, а не веры в продолжение «чуда» вопреки крепкому рублю и высоким ставкам.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
TACC
Греф назвал чудом продолжение роста экономики РФ в текущих условиях
Глава Сбербанка отметил, что это происходит на фоне крепкого рубля и высокой ставки
👍34🤔10❤6😁2🤯2💯2
Как перестать бояться и полюбить ДКП
«Хотелось бы больше любви к экономике», — поделился с участниками сессии ПМЭФ министр экономического развития Максим Решетников. Тут следует пояснить: в своем высказывании министр имел в виду взаимоотношения с регулятором. Пока эта любовь, очевидно, не вполне взаимна. Или в ней явно назрел кризис.
Авторству именно ведомства Решетникова принадлежит несколько суровых экономических прогнозов последнего времени. В мае 2026 года Минэк понизил ожидания по росту ВВП на 2026 год с 1,3% до 0,4%. Он также ожидает инерционное снижение инвестиционной активности. Главный виновник происходящего – жесткая денежная политика Центрального банка, в результате которой ставка скакнула в конце 2024 – начале 2025 года до 21% и только к маю 2026-го мееедленно снизилась до 14,5%. Снижаться она, вероятно, будет и дальше, и скорее всего так же неспешно, как и до этого. Только вот запаса прочности у бизнеса уже не осталось - ни на привлечение сверхдорогих кредитов, ни на инвестиции в собственное развитие.
Мечты о ДКП остаются пока только мечтами уже год – об этом говорили еще на прошлогоднем ПМЭФе. И вроде бы надежда на взаимность зародилась: коммуникация с ЦБ присутствует, цели тоже сверены. Но что-то не срастается, любовь, понятно, – дело тонкое. Зато есть понимание, что нужно изменить, чтобы этому ничего не мешало. Цитируем главу Минэка:
Но мечтам, очевидно, суждено разойтись с реальностью.
— рассказал Решетников.
All we need is love, — пел когда-то Джон Леннон. Российский бизнес же, по результатам опроса, проведенного Институтом Столыпина, ждет не чувств, а решения. А именно — решения о заметном, не косметическом снижении ключевой ставки, нормализации курса рубля и прихода экономической бизнес-оттепели.
Что же до любви, то и для нее есть место — среди нацприоритетов до 2030 года много внимания уделяется вопросам укрепления семьи. И эту цель тоже пока еще реально выполнить.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
«Хотелось бы больше любви к экономике», — поделился с участниками сессии ПМЭФ министр экономического развития Максим Решетников. Тут следует пояснить: в своем высказывании министр имел в виду взаимоотношения с регулятором. Пока эта любовь, очевидно, не вполне взаимна. Или в ней явно назрел кризис.
Авторству именно ведомства Решетникова принадлежит несколько суровых экономических прогнозов последнего времени. В мае 2026 года Минэк понизил ожидания по росту ВВП на 2026 год с 1,3% до 0,4%. Он также ожидает инерционное снижение инвестиционной активности. Главный виновник происходящего – жесткая денежная политика Центрального банка, в результате которой ставка скакнула в конце 2024 – начале 2025 года до 21% и только к маю 2026-го мееедленно снизилась до 14,5%. Снижаться она, вероятно, будет и дальше, и скорее всего так же неспешно, как и до этого. Только вот запаса прочности у бизнеса уже не осталось - ни на привлечение сверхдорогих кредитов, ни на инвестиции в собственное развитие.
Мечты о ДКП остаются пока только мечтами уже год – об этом говорили еще на прошлогоднем ПМЭФе. И вроде бы надежда на взаимность зародилась: коммуникация с ЦБ присутствует, цели тоже сверены. Но что-то не срастается, любовь, понятно, – дело тонкое. Зато есть понимание, что нужно изменить, чтобы этому ничего не мешало. Цитируем главу Минэка:
«Мы понимаем и во многом разделяем логику коллег, но, конечно, нам хотелось, чтобы то пространство, которое есть сейчас для смягчения денежно-кредитных условий, выбиралось бы быстрее».
Но мечтам, очевидно, суждено разойтись с реальностью.
«Контуры следующей экономической модели более или менее прослеживаются. Это более крепкий рубль, чем многим бы хотелось. Это все-таки чуть более высокие процентные ставки, потому что есть вопросы и с бюджетным дефицитом»,
— рассказал Решетников.
All we need is love, — пел когда-то Джон Леннон. Российский бизнес же, по результатам опроса, проведенного Институтом Столыпина, ждет не чувств, а решения. А именно — решения о заметном, не косметическом снижении ключевой ставки, нормализации курса рубля и прихода экономической бизнес-оттепели.
Что же до любви, то и для нее есть место — среди нацприоритетов до 2030 года много внимания уделяется вопросам укрепления семьи. И эту цель тоже пока еще реально выполнить.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
🤔23❤13👏10👍3😁2😱1
Кадры уже практически закончились. Рост производительности труда – двигатель и опора экономического роста на ближайшие 4 года – еще не начинался. Давайте разберемся, за счет чего страна будет обеспечивать подъем экономики и придет ли на помощь ИИ
Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин на полях ПМЭФ-2026 заявил, что эффект от ИИ в 11 трлн рублей к 2030 году вполне достижим и даже может быть превышен при ускоренном внедрении ИИ-агентов.
Однако реальность выглядит куда тревожнее. Времени на «ускорение» у страны почти не осталось, а Россия критически не успевает выполнить ключевые национальные цели к 2030 году.
Чтобы выйти на 4-е место в мире по ВВП и войти в топ-25 стран по плотности роботизации (это один из ключевых целевых показателей к 2030 году), необходим мощный рост производительности труда — без ущерба для макроэкономической стабильности и при сохранении низкой безработицы. Пока этого роста нет. Уровень безработицы держится на рекордно низкой отметке 2,2%, дефицит рабочих рук катастрофический, а по темпам роста производительности труда Россия занимает лишь 74-е место в мире. «Большой запас», о котором говорит Ведяхин, рискует остаться нереализованным.
По прогнозам аналитиков «Сбера», даже при самом оптимистичном сценарии GenAI, роботизация и цифровизация дадут рост производительности на 21–33% только к 2032 году. Международные данные PwC подтверждают потенциал ИИ, но эти цифры не меняют главного: к 2030 году требуемый рывок страна, судя по всему, не сделает.
Ведяхин отмечает, что 48% экономики — это отрасли с большим объёмом повторяемых задач, где ИИ мог бы дать максимальный эффект. Из 13,5 тысяч навыков в 450 профессиях искусственный интеллект уже используется в двух третях. Тем не менее, дисбаланс на рынке труда только углубляется: сейчас дефицит составляет около 3 млн человек, а к 2032 году потребность в кадрах может взлететь до 12,2 млн — в основном из-за старения населения.
Главный вывод тревожный: Россия рискует провалить достижение национальных целей по росту экономики. Предприятия продолжают держать избыточный персонал, предпочитая терпеть издержки, лишь бы не остаться без людей, когда спрос восстановится. Это дополнительно тормозит производительность и делает амбициозные планы всё более призрачными.
В таких условиях надежда на то, что ИИ волшебным образом решит проблему, выглядит чрезмерно оптимистичной. Без радикального ускорения внедрения технологий и реальных структурных изменений национальные приоритеты к 2030 году окажутся под серьёзной угрозой срыва.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
Первый заместитель председателя правления Сбербанка Александр Ведяхин на полях ПМЭФ-2026 заявил, что эффект от ИИ в 11 трлн рублей к 2030 году вполне достижим и даже может быть превышен при ускоренном внедрении ИИ-агентов.
Однако реальность выглядит куда тревожнее. Времени на «ускорение» у страны почти не осталось, а Россия критически не успевает выполнить ключевые национальные цели к 2030 году.
Чтобы выйти на 4-е место в мире по ВВП и войти в топ-25 стран по плотности роботизации (это один из ключевых целевых показателей к 2030 году), необходим мощный рост производительности труда — без ущерба для макроэкономической стабильности и при сохранении низкой безработицы. Пока этого роста нет. Уровень безработицы держится на рекордно низкой отметке 2,2%, дефицит рабочих рук катастрофический, а по темпам роста производительности труда Россия занимает лишь 74-е место в мире. «Большой запас», о котором говорит Ведяхин, рискует остаться нереализованным.
По прогнозам аналитиков «Сбера», даже при самом оптимистичном сценарии GenAI, роботизация и цифровизация дадут рост производительности на 21–33% только к 2032 году. Международные данные PwC подтверждают потенциал ИИ, но эти цифры не меняют главного: к 2030 году требуемый рывок страна, судя по всему, не сделает.
Ведяхин отмечает, что 48% экономики — это отрасли с большим объёмом повторяемых задач, где ИИ мог бы дать максимальный эффект. Из 13,5 тысяч навыков в 450 профессиях искусственный интеллект уже используется в двух третях. Тем не менее, дисбаланс на рынке труда только углубляется: сейчас дефицит составляет около 3 млн человек, а к 2032 году потребность в кадрах может взлететь до 12,2 млн — в основном из-за старения населения.
Главный вывод тревожный: Россия рискует провалить достижение национальных целей по росту экономики. Предприятия продолжают держать избыточный персонал, предпочитая терпеть издержки, лишь бы не остаться без людей, когда спрос восстановится. Это дополнительно тормозит производительность и делает амбициозные планы всё более призрачными.
В таких условиях надежда на то, что ИИ волшебным образом решит проблему, выглядит чрезмерно оптимистичной. Без радикального ускорения внедрения технологий и реальных структурных изменений национальные приоритеты к 2030 году окажутся под серьёзной угрозой срыва.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
👏35❤11🤔7👍2🤯1💯1
Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина
1 – 6 июня 2026 г.
📣 В понедельник цены на нефть резко взлетели на 5% после того, как Иран объявил о приостановке переговоров с США, сославшись на обострение конфликта Израиля с «Хезболлой» в Ливане. Это угрожает сохранению шаткого перемирия и возобновлению перекрытия Ормузского пролива, через который проходит пятая часть мирового экспорта нефти и газа. Хотя к закрытию торгов цены несколько скорректировались, баррель Brent удерживался выше $95, сохраняя давление на глобальную инфляцию, что может повлиять ДКП центробанков разных стран.
📣 На ПМЭФ-2026 вице-премьер Александр Новак заявил, что российская экономика после бурного роста вошла в стадию «управляемого охлаждения». Глава ВТБ Андрей Костин предупредил, что экономика может стагнировать в этом году из-за высокой ключевой ставки и сокращения капитальных инвестиций на 14,3% в первом квартале. Сигналы о замедлении российской экономики на фоне сохраняющейся жесткой ДКП говорят о желании политических и бизнес-элит скорейшего снижения ключевой ставки.
📣 Во время панели с участием замглавы Администрации Президента Максима Орешкина и главы Минэкономразвития Максима Решетникова на ПМЭФ-2026 Орешкин заявил, что старый мир не вернётся, и на сегодняшний день страны БРИКС обеспечивают около 50% глобального экономического роста. А Максим Решетников назвал ключевыми ограничениями для роста российской экономики дефицит кадров на фоне рекордно низкой безработицы и спад инвестиционной активности. Возможно мы наблюдаем смену парадигмы: от выжидательной и замалчивающей модели окукливания к формулированию проблем и формированию точек роста в условиях меняющегося мира.
📣 Несмотря на осторожные оценки, рынок и эксперты сходятся во мнении, что на заседании 19 июня Банк России снизит ключевую ставку. Сбербанк и рейтинговое агентство «Эксперт РА» прогнозируют снижение на 0,5 п.п., до 14% годовых, с дальнейшим поэтапным смягчением до 12% к концу года. При этом эксперты допускают, что внешние шоки могут замедлить этот процесс. Рынок уже закладывается (надеется и ждет) в начало цикла смягчения ДКП ЦБ РФ, что призвано поддержать экономическую активность, замедляющуюся под бременем высокой стоимости заимствований.
📣 Американские индексы завершили неделю разнонаправленно, но на рекордных уровнях. Промышленный индекс Dow Jones в четверг обновил исторический максимум, закрывшись выше 51 500 пунктов, несмотря на неутихающий ближневосточный кризис. В то же время высокотехнологичный Nasdaq снизился на фоне падения акций Broadcom из-за слабого отчета, что вызвало распродажу в секторе полупроводников. Рост фондового рынка США на фоне геополитической неопределенности демонстрирует сохраняющийся аппетит инвесторов, однако, усилившаяся волатильность в технологическом секторе указывает на локальный перегрев.
📣 Народный банк Китая 5 июня проведет операцию по предоставлению банкам 500 млрд юаней в рамках 3-месячного обратного РЕПО для поддержания ликвидности в системе. Тем временем, ОЭСР, Morgan Stanley и Deutsche Bank повысили прогнозы роста ВВП Китая на 2026 год на фоне укрепления доверия к технологическому сектору страны и росту экспорта. КНР продолжает сочетать меры по поддержке внутренней ликвидности с привлечением глобального капитала, делая ставку на высокотехнологичные отрасли как на новый драйвер экономического роста.
#новостиэкономики
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
1 – 6 июня 2026 г.
#новостиэкономики
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26❤11🤔11🔥3👏3
О чем мы писали на этой неделе: дайджест Столыпин 2.0
Кто в России лучше всех работает с инвесторами из КНР: рейтинг продуктивности сотрудничества российских регионов с Китаем
Искусственный интеллект: как притормозить кадровую революцию?
Зампред правления Сбера Александр Ведяхин: чтобы экспортеры "задышали" нужен курс 90 плюс
Рост экспортной выручки может добавить российской экономике до 0,5 п.п. роста ВВП - ИНП РАН
Какие международные кейсы разбирали на ПМЭФ и что из этого полезно для России?
На чудо уповаем: что поможет России достигнуть целевых показателей по экономическому росту в соответствии с наццелями-2030
Министр экономического развития Максим Решетников – о курсе рубля и ключевой ставке
Кадры уже практически закончились. Рост производительности труда – двигатель и опора экономического роста на ближайшие 4 года – еще не начинался
#столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Кто в России лучше всех работает с инвесторами из КНР: рейтинг продуктивности сотрудничества российских регионов с Китаем
Искусственный интеллект: как притормозить кадровую революцию?
Зампред правления Сбера Александр Ведяхин: чтобы экспортеры "задышали" нужен курс 90 плюс
Рост экспортной выручки может добавить российской экономике до 0,5 п.п. роста ВВП - ИНП РАН
Какие международные кейсы разбирали на ПМЭФ и что из этого полезно для России?
На чудо уповаем: что поможет России достигнуть целевых показателей по экономическому росту в соответствии с наццелями-2030
Министр экономического развития Максим Решетников – о курсе рубля и ключевой ставке
Кадры уже практически закончились. Рост производительности труда – двигатель и опора экономического роста на ближайшие 4 года – еще не начинался
#столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Telegram
Столыпин 2.0
Экономическое развитие России
Офиц. канал Института экономики роста им. Столыпина
Cвязь: o.konovalova@stolypin.institute
Сайт: https://stolypin.institute
Дзен: http://dzen.ru/stolypin_institute
МАХ: https://max.ru/stolypin2
Офиц. канал Института экономики роста им. Столыпина
Cвязь: o.konovalova@stolypin.institute
Сайт: https://stolypin.institute
Дзен: http://dzen.ru/stolypin_institute
МАХ: https://max.ru/stolypin2
🤔31👍9👏6
Еж против лисы и разрушившиеся мечты экономистов
Рассуждая об экономике, мы привыкли оперировать цифрами, графиками инфляции и кривыми спроса. Однако за каждой цифрой в обществе всегда скрывается фундаментальный выбор. Без одного оксфордского философа, родившегося в Риге 6 июня 1909 г., экономическая наука сегодня была бы другой. Речь об Исайе Бе́рлине - британце по жизни, который даже в преклонном возрасте не отказывал себе в удовольствии начать разговор со студентами фразой «Давайте посмотрим на это внимательно…».
В XX веке экономическая наука набирала обороты, инкорпорируя математику и статистические методы. Казалось, что мир можно идеально описать формулами, а социальные вопросы решать с помощью правильного планирования и теорий. Берлин, переживший ужасы революции в детстве и видевший, куда заводит вера в универсальный рецепт счастья для всех, предлагал совершенно другой взгляд. В эссе «Ёж и лиса» он пересказал древнегреческую притчу: лиса знает много вещей, ёж - только одну, но зато самую главную. Для Берлина мыслители-ежи видели мир сквозь призму одной всеобъемлющей идеи, в то время как лисы черпали вдохновение из самых разных источников, мирились со сложностью, неопределённостью и не пытались подогнать многообразие жизни под одну жёсткую схему.
Спустя десятилетия этот концепт прочно вошёл в экономический дискурс. Бывший главный экономист Банка Англии Энди Холдейн долгое время использовал образ берлинской лисы для критики экспертов, указав, что модели не сработали ни перед кризисом 2008 г., ни после референдума по Brexit. «Ежиный» подход к прогнозированию он объяснял, как взгляд на мир через подгонку новых фактов в старые рамки восприятия.
Но, пожалуй, самым мощным подарком Берлина для экономической теории стало его знаменитое различие между «негативной» и «позитивной» свободой. Если по-простому то, «негативная» свобода - это «свобода от» внешнего принуждения, пространство, где власть не имеет права вам указывать. «Позитивная» свобода - это «свобода для», то есть способность и возможность человека реализовать свой потенциал, что нередко требует активных действий со стороны государства. Для многих современных либералов именно «негативная» свобода воплотилась в идеале капитализма и его ужасах. Напротив, абсолютизированная «позитивная» свобода легко оборачивается тоталитаризмом, когда некто «более просвещённый» объявляет, что знает истинные желания индивида лучше него самого.
Эта дилемма легла в основу одного из самых важных споров в истории политической экономии. В 1958 г., когда Берлин читал свою знаменитую лекцию «Две концепции свободы», экономисты уже разделились. С одной стороны стоял Фридрих Хайек, для которого идеалом была та самая «негативная» свобода, защищённая от посягательств государства. С другой же – сторонники более активного вмешательства, считавшие, что без базовых экономических условий и социальной поддержки разговоры о реальной свободе для большинства людей останутся лишь пустым звуком. Берлин оказался в эпицентре этой бури.
Берлин говорил, что невмешательство может быть источником настоящей несвободы и человеческой деградации. Его взгляды невозможно втиснуть в прокрустово ложе ни одного из существующих идеологических штампов: он не был ни правым либертарианцем, ни левым социалистом, он был «лисой», которую не устраивали простые ответы.
Абсолютная свобода рынка неизбежно вступает в конфликт со справедливым распределением или экологической безопасностью. Экономический рост может требовать жертв, а защита традиций может тормозить инновации. Берлин не учил нас искать единственно правильного ответа. Он учил видеть сложность там, где другие видят упрощение, и мужественно признавать, что даже самые светлые идеалы могут противоречить. В мире, где теоретические баталии всё чаще напоминают религиозные войны, Исайя Берлин напоминает нам о банальной мудрости: не будьте ежами, которые знают один, но неправильный ответ. Будьте лисами.
#столыпин_социономика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Рассуждая об экономике, мы привыкли оперировать цифрами, графиками инфляции и кривыми спроса. Однако за каждой цифрой в обществе всегда скрывается фундаментальный выбор. Без одного оксфордского философа, родившегося в Риге 6 июня 1909 г., экономическая наука сегодня была бы другой. Речь об Исайе Бе́рлине - британце по жизни, который даже в преклонном возрасте не отказывал себе в удовольствии начать разговор со студентами фразой «Давайте посмотрим на это внимательно…».
В XX веке экономическая наука набирала обороты, инкорпорируя математику и статистические методы. Казалось, что мир можно идеально описать формулами, а социальные вопросы решать с помощью правильного планирования и теорий. Берлин, переживший ужасы революции в детстве и видевший, куда заводит вера в универсальный рецепт счастья для всех, предлагал совершенно другой взгляд. В эссе «Ёж и лиса» он пересказал древнегреческую притчу: лиса знает много вещей, ёж - только одну, но зато самую главную. Для Берлина мыслители-ежи видели мир сквозь призму одной всеобъемлющей идеи, в то время как лисы черпали вдохновение из самых разных источников, мирились со сложностью, неопределённостью и не пытались подогнать многообразие жизни под одну жёсткую схему.
Спустя десятилетия этот концепт прочно вошёл в экономический дискурс. Бывший главный экономист Банка Англии Энди Холдейн долгое время использовал образ берлинской лисы для критики экспертов, указав, что модели не сработали ни перед кризисом 2008 г., ни после референдума по Brexit. «Ежиный» подход к прогнозированию он объяснял, как взгляд на мир через подгонку новых фактов в старые рамки восприятия.
Но, пожалуй, самым мощным подарком Берлина для экономической теории стало его знаменитое различие между «негативной» и «позитивной» свободой. Если по-простому то, «негативная» свобода - это «свобода от» внешнего принуждения, пространство, где власть не имеет права вам указывать. «Позитивная» свобода - это «свобода для», то есть способность и возможность человека реализовать свой потенциал, что нередко требует активных действий со стороны государства. Для многих современных либералов именно «негативная» свобода воплотилась в идеале капитализма и его ужасах. Напротив, абсолютизированная «позитивная» свобода легко оборачивается тоталитаризмом, когда некто «более просвещённый» объявляет, что знает истинные желания индивида лучше него самого.
Эта дилемма легла в основу одного из самых важных споров в истории политической экономии. В 1958 г., когда Берлин читал свою знаменитую лекцию «Две концепции свободы», экономисты уже разделились. С одной стороны стоял Фридрих Хайек, для которого идеалом была та самая «негативная» свобода, защищённая от посягательств государства. С другой же – сторонники более активного вмешательства, считавшие, что без базовых экономических условий и социальной поддержки разговоры о реальной свободе для большинства людей останутся лишь пустым звуком. Берлин оказался в эпицентре этой бури.
Берлин говорил, что невмешательство может быть источником настоящей несвободы и человеческой деградации. Его взгляды невозможно втиснуть в прокрустово ложе ни одного из существующих идеологических штампов: он не был ни правым либертарианцем, ни левым социалистом, он был «лисой», которую не устраивали простые ответы.
Абсолютная свобода рынка неизбежно вступает в конфликт со справедливым распределением или экологической безопасностью. Экономический рост может требовать жертв, а защита традиций может тормозить инновации. Берлин не учил нас искать единственно правильного ответа. Он учил видеть сложность там, где другие видят упрощение, и мужественно признавать, что даже самые светлые идеалы могут противоречить. В мире, где теоретические баталии всё чаще напоминают религиозные войны, Исайя Берлин напоминает нам о банальной мудрости: не будьте ежами, которые знают один, но неправильный ответ. Будьте лисами.
#столыпин_социономика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
👏28❤21🤔11🔥6👍5
Целевые ориентиры страны на текущий момент четко обозначены в формате национальных целей к 2030 году. Главный экономический форум страны - ключевая площадка, на которой траектория достижения национальных целей отслеживается, обсуждается и подвергается разбору
Однако, много ли говорили на ПМЭФ о национальных целях? Говорили, но скорее косвенно – и мы объясним, почему. Проследим заявления на ПМЭФ: по ним наблюдается конкретное отставание от графика достижения целей.
Допустим, цель по фондовому рынку, по которой объем фондового рынка должен достичь 66% ВВП. Цитата председателя Мосбиржи С. Швецова с ПМЭФ: «Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону». Доля фондового рынка не прогрессирует и находится около 25 %.
Рост ВВП выше среднемирового: в целом, по итогам ПМЭФ есть консенсус. Экономика в стадии охлаждения, на этот год прогноз 0,4-1% роста, и в ближайшие годы без изменения экономической политики вернуться на опережающие темпы будет сложно.
Увеличение инвестиций на 60% по сравнению с 2020 годом. По первому кварталу 2026 инвестиции сократились на 14,3%, падение идет 4-й квартал подряд. По мнению представителя Сбера, психологический уровень ставки для возврата инвестиций – это 10-12%. А министр экономического развития подчеркнул, что инвесторам нужна уверенность в будущем — стабильность инвестиционного климата, понятность налоговой системы, тарифов, регулирования и мер государственной поддержки.
Увеличение доли НИОКР в ВВП до 2% к 2030 году. Пока выше примерно 1% подняться не удается. Причины? На том же ПМЭФ министр экономического развития Максим Решетников на сессии о стартапах заявил, что льготы по НИОКР для предприятий практически не работают, ими пользуются только 60 компаний. А разрабатывали их, заметим, аж с 2021 года примерно. Без изменений прогресса к 2030 году не ожидается.
Кстати, на ПМЭФ было много роботов, работающих и не очень. В этой части внешне все интересно на отдельных площадках. И даже цель войти в 25 ведущих стран по роботизации в целом достижима. Сейчас мы, по оценкам, приблизились к 40 роботам на 10 тыс. работников, что всё равно в 4 раза ниже, чем в среднем по миру. Правда, текущий провал инвестиций ставит под риск и эту цель. Но в целом, здесь, возможно, нужен в принципе другой подход – ведь, судя по прогнозам, к 2030 году в ключевых по роботизации странах будут вообще преобладать «темные» фабрики без людей.
Так и по многим другим целям, включая строительство жилья, рост обрабатывающей промышленности, производительность труда – мы стали сильно скатываться «вниз» от графика достижения национальных целей.
Резюмируя. По итогам ПМЭФ можно констатировать – ряд ключевых национальных целей имеет высокий риск недостижения, если не предпринять конкретные, работоспособные меры по развороту тренда в каждой отрасли.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Однако, много ли говорили на ПМЭФ о национальных целях? Говорили, но скорее косвенно – и мы объясним, почему. Проследим заявления на ПМЭФ: по ним наблюдается конкретное отставание от графика достижения целей.
Допустим, цель по фондовому рынку, по которой объем фондового рынка должен достичь 66% ВВП. Цитата председателя Мосбиржи С. Швецова с ПМЭФ: «Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону». Доля фондового рынка не прогрессирует и находится около 25 %.
Рост ВВП выше среднемирового: в целом, по итогам ПМЭФ есть консенсус. Экономика в стадии охлаждения, на этот год прогноз 0,4-1% роста, и в ближайшие годы без изменения экономической политики вернуться на опережающие темпы будет сложно.
Увеличение инвестиций на 60% по сравнению с 2020 годом. По первому кварталу 2026 инвестиции сократились на 14,3%, падение идет 4-й квартал подряд. По мнению представителя Сбера, психологический уровень ставки для возврата инвестиций – это 10-12%. А министр экономического развития подчеркнул, что инвесторам нужна уверенность в будущем — стабильность инвестиционного климата, понятность налоговой системы, тарифов, регулирования и мер государственной поддержки.
Увеличение доли НИОКР в ВВП до 2% к 2030 году. Пока выше примерно 1% подняться не удается. Причины? На том же ПМЭФ министр экономического развития Максим Решетников на сессии о стартапах заявил, что льготы по НИОКР для предприятий практически не работают, ими пользуются только 60 компаний. А разрабатывали их, заметим, аж с 2021 года примерно. Без изменений прогресса к 2030 году не ожидается.
Кстати, на ПМЭФ было много роботов, работающих и не очень. В этой части внешне все интересно на отдельных площадках. И даже цель войти в 25 ведущих стран по роботизации в целом достижима. Сейчас мы, по оценкам, приблизились к 40 роботам на 10 тыс. работников, что всё равно в 4 раза ниже, чем в среднем по миру. Правда, текущий провал инвестиций ставит под риск и эту цель. Но в целом, здесь, возможно, нужен в принципе другой подход – ведь, судя по прогнозам, к 2030 году в ключевых по роботизации странах будут вообще преобладать «темные» фабрики без людей.
Так и по многим другим целям, включая строительство жилья, рост обрабатывающей промышленности, производительность труда – мы стали сильно скатываться «вниз» от графика достижения национальных целей.
Резюмируя. По итогам ПМЭФ можно констатировать – ряд ключевых национальных целей имеет высокий риск недостижения, если не предпринять конкретные, работоспособные меры по развороту тренда в каждой отрасли.
#наццели_успетьк2030
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
🤔25👍14👏9❤7💯3😁1😱1
ПМЭФ-2026: Когда хочется праздника, но колется от неопределенности
Впечатления у тех, кто вернулся с ПМЭФ, по отзывам, двоякие. С одной стороны – вроде бы там раскрыли неплохие заделы, доставшиеся нам из уже ушедшей эпохи «разумной адаптации к санкциям». С умеренными ставками, дерегулированием, адресным стимулированием бизнеса. Показали новую «Волгу», еще несколько автомобилей, рассказали об успехах российского вина, объявили о приближении «эры» отечественных самолетов, гигафабрик и строительного суверенитета (впрочем, последнее трио ещё все же больше в проекте).
С другой, холодным душем стали пришедшие в разгар форума неудобные новости по инвестициям: минус 14,3% за I квартал. Это четко обозначило: та, упомянутая, уже вошедшая в историю эпоха закончилась, а значит, на следующих форумах и планировать может оказаться нечего.
Пока на сцене пытались завесить инвестиционное и потребительское уныние фанфарами о промышленных победах, в кулуарах витал один большой, неудобный вопрос: «А как мы будем всё растить дальше?». И тут, скорее, неразбериха и какая-то милая нерешительность. Все понимают, что экономика побывала в морозильнике, но никто так и не смог внятно объяснить, каким именно «отогреванием» мы будем возвращать к жизни её самые важные части.
Пожалуй, главную мысль сформулировал – не чиновник с отточенными формулировками, а живой инвестор – Иван Таврин. «Мы сделали импортозамещение в промышленности, но не произошло импортозамещения в инвестициях». Это почти как «Мы создали экономику без мотора» от Абела Аганбегяна на столыпинском клубе.
Все остальные участники форума этот тезис чувствовали, но обходили его в своих речах. Герман Греф со своими «четырьмя всадниками апокалипсиса» лишь добавил нотку драматизма, подтвердив: да, проблемы немалые. Вице-премьер Александр Новак дипломатично согласился: да, мол, в инвестициях мы пока не справились, надо развивать внутренний капитал. Бизнес говорил про «капкан Заботкина», из которого надо выбираться. Но как именно? Где план? Где стратегия?
На эти вопросы ответов от тех, кто принимает решения, мы так и не услышали.
Элементы стратегии, правда, озвучил бизнес. Например, Алексей Мордашов и Борис Титов предложили разумные инструменты ограничения укрепления рубля, валютного фондирования для предприятий, защиты от импорта, целевой эмиссии под конкретные инвестиционные проекты, да и другие вполне нужные, востребованные идеи.
Только вот путь к их реализации без своевременного принятия решений занимает годы. А пока что – инвестиционный провал, и решать, что с ним делать, надо сейчас.
В итоге получился такой парадокс: все мы хотим верить в светлое будущее и даже умеем производить крутые вещи, если все совпало. Но колется нам от того, что никто не знает, как запустить этот маховик по-настоящему. Потому как на этот счет от всего экономического блока властей был «молчок». Хочется верить, что это просто затянувшаяся пауза перед главным рывком.
#ПМЭФ2026 #Экономика #Инвестиции #Импортозамещение
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Впечатления у тех, кто вернулся с ПМЭФ, по отзывам, двоякие. С одной стороны – вроде бы там раскрыли неплохие заделы, доставшиеся нам из уже ушедшей эпохи «разумной адаптации к санкциям». С умеренными ставками, дерегулированием, адресным стимулированием бизнеса. Показали новую «Волгу», еще несколько автомобилей, рассказали об успехах российского вина, объявили о приближении «эры» отечественных самолетов, гигафабрик и строительного суверенитета (впрочем, последнее трио ещё все же больше в проекте).
С другой, холодным душем стали пришедшие в разгар форума неудобные новости по инвестициям: минус 14,3% за I квартал. Это четко обозначило: та, упомянутая, уже вошедшая в историю эпоха закончилась, а значит, на следующих форумах и планировать может оказаться нечего.
Пока на сцене пытались завесить инвестиционное и потребительское уныние фанфарами о промышленных победах, в кулуарах витал один большой, неудобный вопрос: «А как мы будем всё растить дальше?». И тут, скорее, неразбериха и какая-то милая нерешительность. Все понимают, что экономика побывала в морозильнике, но никто так и не смог внятно объяснить, каким именно «отогреванием» мы будем возвращать к жизни её самые важные части.
Пожалуй, главную мысль сформулировал – не чиновник с отточенными формулировками, а живой инвестор – Иван Таврин. «Мы сделали импортозамещение в промышленности, но не произошло импортозамещения в инвестициях». Это почти как «Мы создали экономику без мотора» от Абела Аганбегяна на столыпинском клубе.
Все остальные участники форума этот тезис чувствовали, но обходили его в своих речах. Герман Греф со своими «четырьмя всадниками апокалипсиса» лишь добавил нотку драматизма, подтвердив: да, проблемы немалые. Вице-премьер Александр Новак дипломатично согласился: да, мол, в инвестициях мы пока не справились, надо развивать внутренний капитал. Бизнес говорил про «капкан Заботкина», из которого надо выбираться. Но как именно? Где план? Где стратегия?
На эти вопросы ответов от тех, кто принимает решения, мы так и не услышали.
Элементы стратегии, правда, озвучил бизнес. Например, Алексей Мордашов и Борис Титов предложили разумные инструменты ограничения укрепления рубля, валютного фондирования для предприятий, защиты от импорта, целевой эмиссии под конкретные инвестиционные проекты, да и другие вполне нужные, востребованные идеи.
Только вот путь к их реализации без своевременного принятия решений занимает годы. А пока что – инвестиционный провал, и решать, что с ним делать, надо сейчас.
В итоге получился такой парадокс: все мы хотим верить в светлое будущее и даже умеем производить крутые вещи, если все совпало. Но колется нам от того, что никто не знает, как запустить этот маховик по-настоящему. Потому как на этот счет от всего экономического блока властей был «молчок». Хочется верить, что это просто затянувшаяся пауза перед главным рывком.
#ПМЭФ2026 #Экономика #Инвестиции #Импортозамещение
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
❤35👏9💯6😁5👍4🤔4😱1
📉 Инвестиционный кризис в России углубляется: спад продолжается уже четыре квартала подряд
Российская экономика все больше напоминает систему, которая держится на государственных расходах и ОПК, тогда как частный бизнес фактически уходит в режим выживания.
По данным обзора Института экономики роста им. Столыпина, инвестиции в основной капитал в I квартале 2026 года рухнули на 14,3% год к году. Это уже четвертый подряд квартал снижения. Для сравнения: еще в начале 2025 года инвестиции росли на 6,5%.
Динамика выглядит тревожно:
• II кв. 2025: -1,0%
• III кв. 2025: -4,3%
• IV кв. 2025: -5,3%
• I кв. 2026: -14,3%
Новые частные инвестиционные вливания или полностью заморожены, или сохранены на уровне поддержания уже запущенных проектов в жизнеспособном состоянии. Причины хорошо известны: дорогие кредиты, высокая ключевая ставка, рост налоговой нагрузки и ухудшение ожиданий бизнеса.
Показательно, что единственными крупными драйверами инвестиций остаются государственные мегапроекты и оборонно-промышленный комплекс. Высокоскоростная магистраль Москва — Санкт-Петербург, «Восток Ойл», Балтийский ГХК, Курская АЭС-2 — именно такие проекты сегодня поддерживают статистику. Без них картина выглядела бы значительно хуже.
Еще один тревожный сигнал — структура инвестиций. Доля собственных средств компаний остается крайне высокой – 62,7%, при этом прибыль предприятий снижается. Сальдированный финрезультат в 2025 году составлял минус 3,9%, в январе-апреле 2026 – уже минус 26,5%. И это значительно ограничивает самофинансирование.. Компании инвестируют только там, где без этого уже невозможно обойтись.
При этом качество инвестиций оставляет желать лучшего. Доля вложений в машины и оборудование остается на низком уровне, что означает дальнейшее снижение потенциала роста производительности и технологического обновления экономики.
Изучив данные из всех возможных источников за отчетный период, мы бы рады были сказать, что восстановление инвестиционного роста – а о реальном росте можно говорить от плюс 3% год к году и выше – возможно не раньше конца 2026 года. Но и здесь надо смотреть на вещи реально. Переход даже к околонулевой динамике инвестиций возможен только при условии устойчивого снижения ключевой ставки, стабилизации бюджетных параметров и вводе новых специальных инструментов поддержки инвестиций. Например, валютного фондирования для закупки импортного оборудования или расширения инструментов субсидируемых ставок для модернизации предприятий.
Пока же экономика все сильнее зависит от государства, а частный инвестиционный двигатель продолжает терять обороты. И это, вероятно, главный структурный риск ближайших лет.
Цифры, на которые мы опираемся в своих выводах, – в докладе «Инвестиции в России. I квартал 2026 года. Структурный обзор инвестиционной активности». Он доступен на сайте Института им. Столыпина
#столыпин_инвестиции
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Российская экономика все больше напоминает систему, которая держится на государственных расходах и ОПК, тогда как частный бизнес фактически уходит в режим выживания.
По данным обзора Института экономики роста им. Столыпина, инвестиции в основной капитал в I квартале 2026 года рухнули на 14,3% год к году. Это уже четвертый подряд квартал снижения. Для сравнения: еще в начале 2025 года инвестиции росли на 6,5%.
Динамика выглядит тревожно:
• II кв. 2025: -1,0%
• III кв. 2025: -4,3%
• IV кв. 2025: -5,3%
• I кв. 2026: -14,3%
Новые частные инвестиционные вливания или полностью заморожены, или сохранены на уровне поддержания уже запущенных проектов в жизнеспособном состоянии. Причины хорошо известны: дорогие кредиты, высокая ключевая ставка, рост налоговой нагрузки и ухудшение ожиданий бизнеса.
Показательно, что единственными крупными драйверами инвестиций остаются государственные мегапроекты и оборонно-промышленный комплекс. Высокоскоростная магистраль Москва — Санкт-Петербург, «Восток Ойл», Балтийский ГХК, Курская АЭС-2 — именно такие проекты сегодня поддерживают статистику. Без них картина выглядела бы значительно хуже.
Еще один тревожный сигнал — структура инвестиций. Доля собственных средств компаний остается крайне высокой – 62,7%, при этом прибыль предприятий снижается. Сальдированный финрезультат в 2025 году составлял минус 3,9%, в январе-апреле 2026 – уже минус 26,5%. И это значительно ограничивает самофинансирование.. Компании инвестируют только там, где без этого уже невозможно обойтись.
При этом качество инвестиций оставляет желать лучшего. Доля вложений в машины и оборудование остается на низком уровне, что означает дальнейшее снижение потенциала роста производительности и технологического обновления экономики.
Изучив данные из всех возможных источников за отчетный период, мы бы рады были сказать, что восстановление инвестиционного роста – а о реальном росте можно говорить от плюс 3% год к году и выше – возможно не раньше конца 2026 года. Но и здесь надо смотреть на вещи реально. Переход даже к околонулевой динамике инвестиций возможен только при условии устойчивого снижения ключевой ставки, стабилизации бюджетных параметров и вводе новых специальных инструментов поддержки инвестиций. Например, валютного фондирования для закупки импортного оборудования или расширения инструментов субсидируемых ставок для модернизации предприятий.
Пока же экономика все сильнее зависит от государства, а частный инвестиционный двигатель продолжает терять обороты. И это, вероятно, главный структурный риск ближайших лет.
Цифры, на которые мы опираемся в своих выводах, – в докладе «Инвестиции в России. I квартал 2026 года. Структурный обзор инвестиционной активности». Он доступен на сайте Института им. Столыпина
#столыпин_инвестиции
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
👍21❤14💯5😢4👏2😁1😱1
«Надо работать со следствием, а не с причиной дефицита бюджета». Депутат Госдумы Валерий Гартунг на брифинге перед пленарным заседанием ГД объяснил, почему предложения Правительства о внесении изменений в Бюджетный кодекс РФ не способны решить проблему закрытия бюджетных дыр
Первая проблема, по словам Гартунга, — чрезмерное укрепление рубля. В РФ серьёзную часть доходов бюджета составляет налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Россия ежемесячно экспортирует порядка 20 млн тонн нефти. В федеральном бюджете на 2026 год заложен среднегодовой курс около 92 рублей за доллар. Его фактическая цена сегодня – на 21 рубль меньше. Для бюджета это прямые потери.
Вторая проблема – высокая себестоимость кредитных ресурсов. В России реальная ключевая ставка (разница между номинальной ключевой ставкой и уровнем инфляции) – в районе 9%. Во всех остальных странах мира, в том числе и в Китае, она на уровне 1%.
И о наболевшем – о спаде инвестиционной активности, который мы разобрали на составляющие буквально вчера. По мнению Валерия Гартунга, никакого так называемого инвестиционного бума в России не было. В реальности стране в сложившихся геополитических условиях всего лишь приходилось «больше тратить на создание основных средств, а не на их расширение». Показатели темпов роста производительности труда это подтверждают.
Но главная проблема российской экономики – не в нехватке ресурсов, не в низких ценах на нефть, а в качестве экономического управления. Когда бюджет верстается под один курс рубля, а экономика живёт при совершенно другом. Когда тарифная политика противоречит антиинфляционной политике. И когда государство одновременно создаёт проблемы и потом героически борется с их последствиями.
В России действует Национальный финансовый совет (НФС) - структура, возглавляемая Министром финансов, и одновременно высший коллегиальный орган Банка России. В его обязанности входит предварительное утверждение всех основных положений и направлений развития финансовых рынков и в том числе кредитно-денежной политики. Но этого не происходит.
И правительство, и ЦБ, по мнению депутата, могли бы в рамках НФС согласовывать свои действия с действиями Центрального Банка. И тогда бы в России курс доллара был бы такой, как заложен в бюджете, экспортеры бы работали не в убыток, а в прибыль себе и государству, а естественные монополии не подстегивали бы своими ценами инфляционный рост. А дефицита бюджета – возможно, и не было бы вовсе.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
Первая проблема, по словам Гартунга, — чрезмерное укрепление рубля. В РФ серьёзную часть доходов бюджета составляет налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Россия ежемесячно экспортирует порядка 20 млн тонн нефти. В федеральном бюджете на 2026 год заложен среднегодовой курс около 92 рублей за доллар. Его фактическая цена сегодня – на 21 рубль меньше. Для бюджета это прямые потери.
"Если вы занижаете курс доллара, то фактически делаете более привлекательным экспорт по отношению к продукции, произведённой в России. Это приводит к захвату российского рынка иностранными компаниями. Соответственно, это ведёт к падению объёмов производства и снижению поступления в бюджет от несырьевых видов деятельности"
Вторая проблема – высокая себестоимость кредитных ресурсов. В России реальная ключевая ставка (разница между номинальной ключевой ставкой и уровнем инфляции) – в районе 9%. Во всех остальных странах мира, в том числе и в Китае, она на уровне 1%.
«То есть кредитные ресурсы в России в 9 раз дороже, чем у наших соседей за рубежом. Это значит, что у нас и инвестиции дороже в 9 раз. Они не будут окупаться».
И о наболевшем – о спаде инвестиционной активности, который мы разобрали на составляющие буквально вчера. По мнению Валерия Гартунга, никакого так называемого инвестиционного бума в России не было. В реальности стране в сложившихся геополитических условиях всего лишь приходилось «больше тратить на создание основных средств, а не на их расширение». Показатели темпов роста производительности труда это подтверждают.
Но главная проблема российской экономики – не в нехватке ресурсов, не в низких ценах на нефть, а в качестве экономического управления. Когда бюджет верстается под один курс рубля, а экономика живёт при совершенно другом. Когда тарифная политика противоречит антиинфляционной политике. И когда государство одновременно создаёт проблемы и потом героически борется с их последствиями.
В России действует Национальный финансовый совет (НФС) - структура, возглавляемая Министром финансов, и одновременно высший коллегиальный орган Банка России. В его обязанности входит предварительное утверждение всех основных положений и направлений развития финансовых рынков и в том числе кредитно-денежной политики. Но этого не происходит.
И правительство, и ЦБ, по мнению депутата, могли бы в рамках НФС согласовывать свои действия с действиями Центрального Банка. И тогда бы в России курс доллара был бы такой, как заложен в бюджете, экспортеры бы работали не в убыток, а в прибыль себе и государству, а естественные монополии не подстегивали бы своими ценами инфляционный рост. А дефицита бюджета – возможно, и не было бы вовсе.
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX|Сайт
👍37🤔11❤8👏3🤯3🤬1
История нашей страны не раз доказывала, что устойчивое развитие строится на способности работать на перспективу и последовательно двигаться вперёд
Будущее России связано с инвестициями в знания, технологии, производство и человеческий капитал и с решениями, которые обеспечивают долгосрочное развитие. И особая роль в этом всегда принадлежала и принадлежит бизнесу.
Крупные предприятия и малыши создают рабочие места, внедряют новые решения и обеспечивают развитие отраслей. Бизнес – это локомотив и кровеносная система российской экономики, и поэтому важно формировать условия для его роста и эффективной работы в интересах страны и её граждан.
Уверенность в завтрашнем дне рождается из действий сегодня. Пусть каждое из них приближает нас к той России, которую мы хотим оставить нашим детям — сильной, самодостаточной и устремлённой вперёд.
С праздником! С Днём России!
Будущее России связано с инвестициями в знания, технологии, производство и человеческий капитал и с решениями, которые обеспечивают долгосрочное развитие. И особая роль в этом всегда принадлежала и принадлежит бизнесу.
Крупные предприятия и малыши создают рабочие места, внедряют новые решения и обеспечивают развитие отраслей. Бизнес – это локомотив и кровеносная система российской экономики, и поэтому важно формировать условия для его роста и эффективной работы в интересах страны и её граждан.
Уверенность в завтрашнем дне рождается из действий сегодня. Пусть каждое из них приближает нас к той России, которую мы хотим оставить нашим детям — сильной, самодостаточной и устремлённой вперёд.
С праздником! С Днём России!
❤35👍25🔥5🤔4😁2💯1
Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина
7 – 13 июня 2026 г.
❗ Росстат на неделе сообщил, что рост потребительских цен ускорился до 0,2%. Основной вклад внесли сезонный рост цен на овощи и топливо (бензин подорожал на 0,92%), а годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, достигла 5,5%. На этом фоне инфляционные ожидания населения в мае составили 13,0%. Ускорение недельной инфляции и рост цен на топливо могут повлиять на стратегию ЦБ в преддверии заседания по ключевой ставке.
❗ Тем не менее эксперты ожидают, что Банк России 19 июня снизит ключевую ставку на 0,5 п.п., до 14% годовых. Это соответствует среднесрочному прогнозу самого регулятора на 2026 год. При этом зампред ЦБ Алексей Заботкин предупредил, что снижение ставки на каждом заседании не является обязательным и будет зависеть от динамики инфляции и бюджетной политики. Консенсус рынка и депутатов Госдумы по поводу предстоящего снижения ставки практически сформирован, но сохранение ряда проинфляционных рисков заставляет ЦБ сочетать смягчение денежно-кредитной политики с сохранением жёсткой риторики.
❗ На совещании по инвестиционному развитию президент РФ Владимир Путин заявил, что инфляция в стране снижается, а инвестиционной паузы в экономике нет. Глава РСПП Александр Шохин, в свою очередь, отметил, что для оживления инвестиционной активности бизнесу необходим курс 80–85 руб./доллар и снижение ключевой ставки ниже 10% к концу года. В то же время ухудшился консенсус-прогноз роста ВВП на 2026 год (с 1% до 0,7%), а капитальные инвестиции в первом квартале сократились на 14,3%. 💡 Расхождение позиций власти и бизнеса по курсу рубля сохраняется: РСПП выступает за ослабление рубля до 80–85, тогда как официальные заявления, напротив, указывают на успешное торможение инфляции с помощью крепкой нацвалюты.
❗ После информации об отмене Дональдом Трампом военных планов против Ирана цены на нефть резко упали: Brent подешевела на 2,9% — до $90,38 за баррель, а WTI - на 2,6%, до $87,71 за баррель. Позднее Иран опроверг наличие соглашения, а Rystad Energy допустила, что при возобновлении войны цены могут взлететь до $150 за баррель, сохраняя высокую волатильность на рынке. Нефтяной рынок остаётся крайне чувствительным к любым новостям из зоны Персидского залива, и даже незначительные признаки переговорного процесса способны вызывать ценовую коррекцию, несмотря на сохраняющиеся риски перебоев поставок.
❗ Еврокомиссия предложила новый пакет санкций, который вводит запрет на экспорт в Россию металлов, сплавов и компонентов для БПЛА, ограничения на транзакции в отношении двух российских портов и четырёх аэропортов, а также запрет на импорт российских товаров на €60 млрд. Впервые ЕС намерен ввести санкции против продукции рыболовства, в частности трески. Рестрикции также затронут компании из Китая, Турции, Казахстана, ОАЭ и Индии. Новый пакет санкций ЕС заметно расширяет секторальные ограничения, распространяя их впервые на финансовые структуры третьих стран, что может затруднить обход существующих рестрикций и увеличить издержки для российской экономики.
❗ В мае потребительская инфляция в США ускорилась до 4,2% в годовом выражении, что стало максимумом с апреля 2023 года, по сравнению с 3,8% месяцем ранее. Трейдеры начали закладывать в цены возможность ещё одного повышения ставки ФРС до конца года, оценивая его в 42,5%. На этом фоне фондовые индексы пошли вниз: к середине торгов 10 июня Dow Jones снизился на 0,31%, S&P 500 - на 0,09%, Nasdaq - на 0,16%. Неожиданно надежды рынка на скорое смягчение денежно-кредитной политики со стороны ФРС сократились, вернув в повестку разговоры о новом повышении ставки, что усиливает неопределённость для глобальных рынков.
❗ Министерство торговли Китая 8 июня опубликовало данные по внешней торговле за май 2026 года, которые превзошли все прогнозы аналитиков. Экспорт из Китая вырос на 19,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а импорт увеличился на 27,4%, при этом оба показателя значительно превысили как предыдущие значения, так и ожидания рынка. Столь значительный рост объясняется сохраняющимся высоким глобальным спросом на продукцию китайского производства, особенно в секторах высоких технологий и искусственного интеллекта. Внушительные показатели внешней торговли Китая стали позитивным сигналом для всей мировой экономики, указывая на сохранение устойчивого глобального спроса даже в условиях геополитической напряженности, однако столь высокие темпы роста экспорта могут привести к ужесточению торговой политики со стороны основных торговых партнеров Китая, включая США и Европейский союз.
#новостиэкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
7 – 13 июня 2026 г.
#новостиэкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен |MAX |Сайт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔25👍8❤7🔥1💯1
О чем мы писали на этой неделе: дайджест Столыпин 2.0
Ряд ключевых национальных целей имеет высокий риск недостижения
ПМЭФ-2026: Когда хочется праздника, но колется от неопределенности
Инвестиционный кризис в России углубляется: спад продолжается уже четыре квартала подряд
Депутат Госдумы Валерий Гартунг объяснил, почему предложения Правительства о внесении изменений в Бюджетный кодекс РФ не способны решить проблему закрытия бюджетных дыр
Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина
#столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Ряд ключевых национальных целей имеет высокий риск недостижения
ПМЭФ-2026: Когда хочется праздника, но колется от неопределенности
Инвестиционный кризис в России углубляется: спад продолжается уже четыре квартала подряд
Депутат Госдумы Валерий Гартунг объяснил, почему предложения Правительства о внесении изменений в Бюджетный кодекс РФ не способны решить проблему закрытия бюджетных дыр
Главные экономические новости недели по версии экспертов Института Столыпина
#столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
👍34❤9👏2🔥1
Зачем игры без теории?
13 июня 1928 года родился американский математик, работавший в области теории игр, будущий нобелевский лауреат по экономике Джон Форбс Нэш. Не просто гений с трагической судьбой, а человек, чья докторская диссертация на 27 страницах добавила экономической науке новое измерение. Давайте разберем вклад Джона Нэша в нашу экономику.
До Нэша все в основном занимались играми с нулевой суммой, то есть ситуациями, где выигрыш одного строго равен проигрышу другого. Такой подход хорошо описывал военные конфликты, но плохо работал в экономике, где большинство сделок и конкуренций потенциально выгодны всем участникам.
Чем же нам важен Нэш? Он предложил более общий принцип равновесия. Суть проста: каждый игрок выбирает наилучший для себя вариант при условии, что все остальные свои варианты не меняют. Никому нет смысла изменять правилам. Это звучит почти очевидно, но именно эта «очевидность» перевернула экономику. Оказалось, что большинство реальных рынков, от олигополии с двумя производителями до конкурентных аукционов, и переговоров о зарплате можно смоделировать как поиск именно такого равновесия.
До Нэша экономисты часто исходили из совершенной конкуренции или монополии, но не имели строгого аппарата для анализа промежуточных случаев. Равновесие Нэша стало стандартным инструментом в теории отраслевых рынков, теории контрактов, финансовой экономике и даже макроэкономике (при моделировании ожиданий агентов).
Особенно важным оказалось то, что равновесие Нэша работает и в кооперативных, и в некооперативных играх. Это позволило описывать ситуации, где участники могут заключать договорённости, но при этом каждый тайно оценивает выгоду от обмана. Классическая «дилемма заключённого» – частный случай такой логики – стала наглядной моделью, чтобы объяснить, почему рациональные эгоисты часто приходят к совместно худшему результату, будь то ценовая война, перелов рыбы или гонка вооружений.
Получив Нобелевскую премию в 1994 году, Нэш разделил её с Райнхардом Зельтеном и Джоном Харсаньи – теми, кто развил его идеи для анализа игр с неполной информацией и динамических взаимодействий. Но фундамент остался нэшевским. Сегодня любое серьёзное экономическое исследование, где речь идёт о стратегическом поведении, так или иначе опирается на понятие равновесия Нэша или отталкивается от него, пытаясь учесть нерациональность, ограниченную информацию или альтруизм. Вклад Нэша часто сравнивают с вкладом Смита или Кейнса: он изменил сам язык, на котором экономисты описывают конкуренцию и сотрудничество.
#столыпин_социономика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
13 июня 1928 года родился американский математик, работавший в области теории игр, будущий нобелевский лауреат по экономике Джон Форбс Нэш. Не просто гений с трагической судьбой, а человек, чья докторская диссертация на 27 страницах добавила экономической науке новое измерение. Давайте разберем вклад Джона Нэша в нашу экономику.
До Нэша все в основном занимались играми с нулевой суммой, то есть ситуациями, где выигрыш одного строго равен проигрышу другого. Такой подход хорошо описывал военные конфликты, но плохо работал в экономике, где большинство сделок и конкуренций потенциально выгодны всем участникам.
Чем же нам важен Нэш? Он предложил более общий принцип равновесия. Суть проста: каждый игрок выбирает наилучший для себя вариант при условии, что все остальные свои варианты не меняют. Никому нет смысла изменять правилам. Это звучит почти очевидно, но именно эта «очевидность» перевернула экономику. Оказалось, что большинство реальных рынков, от олигополии с двумя производителями до конкурентных аукционов, и переговоров о зарплате можно смоделировать как поиск именно такого равновесия.
До Нэша экономисты часто исходили из совершенной конкуренции или монополии, но не имели строгого аппарата для анализа промежуточных случаев. Равновесие Нэша стало стандартным инструментом в теории отраслевых рынков, теории контрактов, финансовой экономике и даже макроэкономике (при моделировании ожиданий агентов).
Особенно важным оказалось то, что равновесие Нэша работает и в кооперативных, и в некооперативных играх. Это позволило описывать ситуации, где участники могут заключать договорённости, но при этом каждый тайно оценивает выгоду от обмана. Классическая «дилемма заключённого» – частный случай такой логики – стала наглядной моделью, чтобы объяснить, почему рациональные эгоисты часто приходят к совместно худшему результату, будь то ценовая война, перелов рыбы или гонка вооружений.
Получив Нобелевскую премию в 1994 году, Нэш разделил её с Райнхардом Зельтеном и Джоном Харсаньи – теми, кто развил его идеи для анализа игр с неполной информацией и динамических взаимодействий. Но фундамент остался нэшевским. Сегодня любое серьёзное экономическое исследование, где речь идёт о стратегическом поведении, так или иначе опирается на понятие равновесия Нэша или отталкивается от него, пытаясь учесть нерациональность, ограниченную информацию или альтруизм. Вклад Нэша часто сравнивают с вкладом Смита или Кейнса: он изменил сам язык, на котором экономисты описывают конкуренцию и сотрудничество.
#столыпин_социономика
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
👍46❤11🤔6🔥3🤬1
SpaceX Илона Маска 12 июня вышла на IPO и планирует привлечь за счет публичного размещения более $75 млрд. Сама компания при этом оценивается в $1,75 трлн, а инвесторам предложат 555 млн 555 тыс. и 555 акций. Интерес к ним уже проявили Саудовская Аравия, Кувейт и Катар, они готовы вложить от $1 млрд до $5 млрд.
Это, пожалуй, самое громкое IPO в истории. Такого ажиотажа мировой рынок публичных размещений не припомнит. С ценовой точки зрения здесь сплошные рекорды:
▪️рыночная капитализация компании оценивается в $1,7 трлн — и это одна из крупнейших оценок за все время;
▪️сами акции оценены очень высоко - по $135 за штуку, все потому, что на рынок выводится лишь 5% ценных бумаг.
В мире привлечение средств через размещение акций является столпом доступа к капиталу наряду с умеренными ставками по кредитам и долговому рынка. Возьмите, например, российские проекты спутникового интернета, тяжёлой ракеты или центров обработки данных. Вы слышали что-нибудь об их IPO ?
Объем IPO SpaceX составил 18% российского бюджета, или 12% капитализации российского фондового рынка. А в России в то же время фондовый рынок, скорее, сжимается. Сейчас его доля в структуре ВВП составляет 25%. А надо, в соответствии с национальными целями, чтобы было 66% - и это уже к 2030 году. И не менее 75% - к 2036.
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
Это, пожалуй, самое громкое IPO в истории. Такого ажиотажа мировой рынок публичных размещений не припомнит. С ценовой точки зрения здесь сплошные рекорды:
▪️рыночная капитализация компании оценивается в $1,7 трлн — и это одна из крупнейших оценок за все время;
▪️сами акции оценены очень высоко - по $135 за штуку, все потому, что на рынок выводится лишь 5% ценных бумаг.
В мире привлечение средств через размещение акций является столпом доступа к капиталу наряду с умеренными ставками по кредитам и долговому рынка. Возьмите, например, российские проекты спутникового интернета, тяжёлой ракеты или центров обработки данных. Вы слышали что-нибудь об их IPO ?
Объем IPO SpaceX составил 18% российского бюджета, или 12% капитализации российского фондового рынка. А в России в то же время фондовый рынок, скорее, сжимается. Сейчас его доля в структуре ВВП составляет 25%. А надо, в соответствии с национальными целями, чтобы было 66% - и это уже к 2030 году. И не менее 75% - к 2036.
Подписаться на Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт
👍27👏22💯6❤3