👍 Основные инфляционные метрики заметно улучшились. Рост текущих цен замедлился до минимума за четыре месяца. Индекс ценовых ожиданий опустился до минимума с февраля 2023 года. Ожидаемый бизнесом рост цен на ближайшие три месяца в годовом выражении снизился с 4,5 до 3,4% — минимум с сентября 2025 года. В производстве потребительских товаров — с 4,8 до 3% (минимум с октября 2022), в рознице — с 7,6 до 6% (минимум с мая 2021). В сельском хозяйстве производители второй месяц подряд ждут снижения цен.

🔵 Подтвердил постепенное снижение базовой цены нефти в бюджетном правиле с 2027 года.
🔵 Дефицит бюджета в 2026 году будет выше плановых ₽3,8 трлн (1,6% ВВП), но ситуация с доходами уже лучше, чем в первом квартале.
🔵 Объем заимствований может вырастис плановых ₽5,5 трлн, но не так сильно, как в 2025 (+₽2,2 трлн к исходному плану)
🔵При благоприятной конъюнктуре в 2026 ФНБ может быть пополнен на 1 трлн руб.
🔵Бюджет 2027–2029 должен выйти на нулевой структурный дефицит к 2029 году.

«Сейчас рынок находится в редком состоянии равновесия. С одной стороны, стратегические инвесторы продолжают наращивать позиции в облигациях. С другой — часть участников все еще занимает выжидательную позицию в ожидании дальнейших решений Банка России по ставке. Мы интерпретируем текущий эквилибриум как фактор ускоренного роста цен летом, когда макроэкономическая ситуация поменяется для облигаций в лучшую сторону и стоявшие в стороне инвесторы начнут с новым энтузиазмом заходить в рынок», — отмечает Дмитрий Борисов.

✅ Наш прогноз по решению совета директоров Банка России ЦБ в эту пятницу — снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14% годовых.