🏛 Инфляция за июль даёт намёк на пик ставки

SAAR инфляция в июле (скорректированная на сезонность, в пересчёте на год) 11,5%, когда в июне было 9,2%

С одной стороны, это явное ускорение. Но если посмотреть вглубь расчётов, то основной вклад внесла именно индексация тарифов ЖКХ

Если же исключить все факторы, где была индексация, то инфляция составит чуть более 8%, что пока согласуется с прогнозом роста цен на 7,5-8% по итогам 2024

В остальных категориях, например, продовольствие, непродовольственные товары, нерегулируемые услуги и так далее, прослеживалось замедление

Итого, инфляция всё ещё высокая, но появляются первые признаки к замедлению. Даже если ставку снизят не скоро, то вряд ли мы пойдём выше 18%. Скорее всего это пик - что плюс для ОФЗ

@CrashSoon

📈 Безошибочный индикатор коррекции

Процент владения акциями среди домохозяйств в США побил рекорд - теперь 41,6% американцев владеют акциями на рынке. В 2021 году было 41%

И я понимаю, что с появлением электронных торгов купить акции стало гораздо легче, чем, например в 1970х

Но если кто-то покупает акции, значит, кто-то их продает, верно же?🙂

А продают у нас Баффет и почти все топ-менеджеры компаний

И либо эти миллиардеры тупые, либо тупые физики. Даже не знаю, что выбрать... (сарказм)

@CrashSoon

💵 Что там блин происходит?

Реальный, рыночный курс доллара на форекс 91₽

Официальный курс ЦБ 89,9₽

При том, что фьючерс на доллар на Мосбирже вообще 89₽

Почему такая существенная разница даже между курсом ЦБ и фьючерсом? Я уже молчу про форекс...

Одно радует — рынок наконец-то берёт своё. Курс давно уже пора было девальвировать — даже ЦБ не может его рисовать вечно, ведь наглости должны же быть пределы

Если к концу года до 100₽ по баксу не дойдём, то ожидаю хотя бы около 95₽

@CrashSoon

🇮🇷Иран делает тизер грядущего, как будто это какой-то фильм

Сегодня в 2 часа ночи по иранскому или в 1:30 ночи по московскому времени видимо будет та самая атака

На этом цены на нефть +3% за день

На самом деле, это серьезно выглядит как какой-то сюр

Ну если вы хотите разбомбить что-то, ну сделайте это неожиданно. А тут они и время объявили и место ещё бы сказали...

Поэтому, мне кажется будет что-то вроде апрельского обстрела, когда выпустили сотни ракет, 99% из них были сбиты, а остальные разбили 2,5 сарая — вроде как бы ответили, но войну не начали

В таком случае нефть могут слить по факту обстрела

97% - что будет просто игра мускулами
3% - на то, что какая-то ракета заденет условного израильского премьера, ну тогда уже начнётся...

@CrashSoon

🇨🇳 На сколько у нас всё хорошо с Китаем?

Ответ: всё не очень, по крайней мере в расчётах

На графике ставки по юаневым кредитам в Китае (голубая линия) и России (белая линия)

Смысл такой:
- Когда с платежами всё хорошо, спреды между ставками низкие и стабильные
- Когда с платежами проблемы, то спреды высокие и волатильные

Если весь 2023 средний спред был в пределах 1%, то после санкций на Мосбиржу он стабильно около 4%, что очень много

Это значит лишь одно - в России большой дефицит юаневой ликвидности, что делает оплату в юанях дорогой, а иногда и невозможной

Чем дольше этот дефицит продлится, тем хуже будет компаниям, работающим с Китаем

Один из выходов - крипта. Но тут должна быть ещё инициатива со стороны Китая, а не только с нашей. В Китае крипта запрещена, только через Гонконг. А у Гонконга свои административные проблемы

Вывод такой - санкции постепенно, но влияют, а рубль ждёт девальвация

@CrashSoon

💵 С каждым днём всё больше и больше разочаровываюсь в нашем рынке

То, что творится с фьючерсами на валюту, не описать без мата

Как может быть такое, что у нас три кардинально разных курса по каждой валюте?))

Это, что за игры такие? Где маркетмейкеры? Где, в конце концов, прозрачность рынка и защита инвестора, о которой так любит говорить ЦБ?

После таких вот движений, когда официальной курс доллара 92, а фьючерс на бакс за час падает на 1,6% до 88, как вообще торговать валютой?

Сам в это сейчас не лезу, так как вообще не понимаю природы движений. И вам не рекомендую

Этим могут торговать только инсайдеры теперь - спасибо, ЦБ

@CrashSoon

🏛 Минфин удачно разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном, где спрос сильно превысил предложение

При этом размещение прошло с доходностью ниже, чем неделю назад (~15,45% против 15,8%). То есть, Минфин как бы даёт сигнал, что рост ставок окончен

Но ОФЗ почти не отреагировали на это, так как вышла оценка инфляции от ЦБ:

Инфляция в июле — 16% SAAR (скорректированное на сезонность в пересчёте на год)

Все, конечно охренели от такого, но смысл в том, что такая огромная инфляция получилась чисто из-за роста тарифов ЖКХ и нового метода расчёта сезонности

Если всё привести в норму, то инфляция будет примерно такая же, как я писал в этом посте - чуть более 8%

При этом базовая инфляция вообще замедлилась с 6.9% до 6% SAAR

Поэтому не стоит паниковать — для ОФЗ сегодня лишь один позитив

Другой вопрос, что при 18% ставке им уже некуда расти, так как текущие доходности справедливы

То есть ОФЗ можно спокойно подбирать на откатах (при RGBI ~105)

@CrashSoon

🏛 Вчера ФРС буквально получила зелёный свет на снижение ставок:

Потребинфляция в июле (CPI) — 2.9% г/г (ожид +3% / ранее +3%)

Базовый CPI — 3.2% г/г (ожид +3.2% / ранее +3.3%)

Ставки с вероятностью 120% будут снижены, но вот на сколько?

Скорее всего лишь на 25 б.п., так как инфляция в услугах всё ещё очень высокая и не хочет снижаться

Пока рынок надеется на снижение сразу на 50 б.п. Какое же для него будет разочарование...

Но шортить сейчас опасно, так как идёт почти безоткатный рост, и вся техника за его продолжение. Если и заходить, то только с коротким стопом в 1,2%, не более

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

🇺🇸Безработица в США уже высокая, но это ещё цветочки

Нашёл хороший график, на котором видна взаимосвязь между индексом настроений малого и среднего бизнеса в США (синяя линия) и объёмом заявок по безработице (голубая линия)

Если перевернуть голубую линию, то видно, что эти два индикатора ходят бок о бок, и чем хуже малому бизнесу, тем больше заявок по безработице — что максимально логично

Малому бизнесу в США плохо с 2022, но безработица всё ещё держится. И этот аномальный перекос рано или поздно будет устранён

То есть, заявки по безработице в США вырастут минимум в два раза, в лучшем случае, с соответствующим ростом безработицы. И рынкам такой расклад, разумеется не понравится

Остаётся только ждать...

@CrashSoon

📈 Рынок Америки будет оценён справедливо только после коррекции на 40%

На графике взаимосвязь доходностей трежерей США и P/E S&P 500. Исторически они ходили вместе, но сейчас есть огромное расхождение, которое рано или поздно должно исчезнуть

Сейчас P/E рынка 18, но судя по доходностям бондов, P/E должно быть в районе 11

То есть о покупке Американского рынка можно будет говорить только после схождения этого графика. Сейчас это требует коррекции минимум на 40%

С учётом снижения доходности бондов после снижения ставки ФРС, то падение рынка на 25-30% мы точно можем ожидать

@CrashSoon

🔋 К Арктик СРГ-2 направляется ещё один газовоз

Итого их уже три, вот тут информация о предыдущих

Хоть судно не указывает своё место назначения, но оно принадлежит индийскому оператору, что владел предыдущими двумя танкерами у Арктик СПГ-2, а также оно проходит мимо Норвегии в Баренцевом море по направлению к российской Арктике

И давайте даже скептики подумают, зачем газовозу идти в российскую Арктику, где находится Арктик СПГ-2? Неужели на экскурсию?🙂

Ещё остались те, кто сомневается в Новатэке?

@CrashSoon

🏛 Минфин опять успешно разместил ОФЗ с постоянным купоном

Доходность: 15,99% (без премии или дисконта к рынку)

Коэффициент спрос/предложение - 1,6 (ранее было 3)

При чём, что интересно не было большого разброса предложения - 10 заявок чуть ли не ровно проходили по цене отсечки

Тут возможны два варианта:

- Либо участники аукционов считают рыночные доходности абсолютно справедливыми при 18% ставке, поэтому не было борьбы за размещение и разброса заявок

- Либо Минфин просто сказал кому надо по какой цене покупать размещение, и весь объём ушёл в 1-2 участников

Пока я больше склоняюсь к 1 варианту...

... но учитывая девальвацию рубля и рост инфляционнных ожиданий населения, рынок похоже снова начинает закладывать риск повышения ставки. Поэтому второй вариант тоже не исключаю

В своём портфеле долю ОФЗ сократил немного для покупки просевших акций, чтобы застраховаться от инфляционного сценария, в случае его возникновения

@CrashSoon

🏛 Инфляция всё ещё идёт в рамках прогноза, несмотря на возможное закладывание рынком худшего

На графике:
- Оранжевая линия - инфляция в 2024
- Белая линия - медианная траектория инфляции, чтобы прийти к цели ЦБ в этом году
- Розовая линия - фантастика - что должно было быть, чтобы инфляция была 4% (таргет ЦБ)

Данные по инфляции на прошлой неделе показывают, что мы всё ещё находимся в рамках прогноза ЦБ 7,5-8% по итогам года, несмотря на небольшое отклонение

Если за оставшиеся 5 месяцев инфляция не будет превышать 0,5% в месяц (за исключением ноября и декабря, которые всегда с высокой инфляцией), то очень вероятно, что выше 18% по ставке ЦБ мы не уйдём

Поэтому следим за инфляцией в августе и сентябре, возможно сейчас всё же очень неплохая точка входа в ОФЗ

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

📈 Рынок США растёт без остановки с ноября 2023, но прогноз прибыли на акции компаний в S&P 500 по итогам 2024 всё хуже и хуже

Где тут бл логика, объясните?))))

@CrashSoon

🏛 ЭТО ЕЩЁ НЕ ФИНАЛ И НЕ ДНО

Российскому рынку плохо, и пока всё смотрит вниз

Усугубляет всё и крепкий рубль из-за скорого дня уплаты налогов (28 августа), когда экспортёры продают валюту. Закрытие недели будет на минимумах

Отсюда может быть какой-то отскок, но главное слово тут "может"

Поэтому в плечи сейчас лучше не заходить, ведь понедельник - обычно продолжение пятницы

Не думаю, что это финал. Финальная закупка просится где-то в сентябре около заседания ЦБ

Часть своих спекулятивных позиций закрыл, остальные буду держать до вечера

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

🇺🇸 Теперь всё - Америка только вверх

Пауэлл сегодня в Джексон Холл:

Пришло время для корректировки ДКП

Ну а кто-то ожидал другого?

Снижение в сентябре уже было заложено, но после этих слов люди начали даже закладывать снижение ставки на 1%, в это году. Какое же у них будет разочарование)))

Ещё он пообещал снизить ставку и не уничтожить экономику, но кого он из себя возомнил, если ни у одного председателя ФРС до него этого не получилось?))

Поэтому до сентября Америка будет только расти скорее всего

А вот на сентябрьском заседании уже будет интересно — никто не закладывает реальные темпы снижения ставки, а они не будут такими быстрыми (если, конечно не случится какой-то коллапс)

@CrashSoon

🏛 А вот и позитив для росрынка

Судя по сливам документов, что были направлены проф участникам, ЦБ решил, что как-то много продаж на рынке, поэтому нужно устранить одну из их главных причин:

Теперь все "темщики", которые покупали акции у нерезов на внебирже после 1 марта 2022 не смогут перевести их на торговый счёт и продать по рыночному курсу

Все эти ценные бумаги будут учитываться обособлено, и пока планов по их конвертации нет

Предписание действует с о вчерашнего дня до конца года, и скорее всего будет продлеваться

Это должно сократить навес продавцов после редомициляций компаний и снизить количество продаж на рынке (но на сколько сказать сложно, так как свежей информации об объёмах нет)

В краткосроке это может развернуть рынок, ведь много кто будет крыть шорты, поэтому завтра можем увидеть тот отскок, о котором я писал ранее

Но на долго ли хватит этого позитива? Заседание ЦБ совсем скоро...

@CrashSoon

🛢 Ливия приостанавливает добычу и экспорт нефти на востоке страны

Да, имеется ввиду совсем. А на востоке сконцентрировано большинство НПЗ и экспортных терминалов страны. На этом нефть +2% и уже дороже 81$

Остановка произошла на фоне несогласия правительства с главой ЦБ страны. Это что-то вроде ультиматума

Это тоже даёт поддержку российскому рынку, собственно поэтому отскок индекса продолжился после выхода новости, хотя в начале торгов было много продавцов

Но я не думаю, что это будет хотя бы среднесрочным драйвером для дальнейшего роста нефти, как было осенью 2023 с Газой. Ливия это всего 1,3% от суточной мировой добычи, что немало, но даже не близко с Ираном

Поэтому мы максимум можем сходить на 83$ по нефти, и то если конфликт быстро не разрешат. Выше пойдём только на более масштабных проблемах

Но Иран пока что-то не хочет отвечать Израилю

@CrashSoon

⛽️ Новый разгон инфляции на западе и негатив для Газпрома:

Никто не будет подписывать контракт с Россией о продолжении транзита российского газа через Украину, это окончательно - Зеленский на своей пресс-конференции

Я могу представить лица европейцев, которые только отошли от роста цен на газ. Скоро может быть ещё небольшой разгон инфляции на фоне остановки транзита

У Газпрома же остаётся только два трубопровода, которые хоть как-то связывают нас с Европой — турецкий поток и голубой поток

С 196 млрд м3 газа, что Газпром поставлял в Европу в 2019 году, с 2025 останется только 34 млрд м3

Иными словами Газпром окончательно потерял европейский рынок и остаётся только Китай, который может диктовать свои условия поставок

У вас ещё остаётся желание покупать акции Газпрома?

@CrashSoon