🏛 Минфин удачно разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном, где спрос сильно превысил предложение

При этом размещение прошло с доходностью ниже, чем неделю назад (~15,45% против 15,8%). То есть, Минфин как бы даёт сигнал, что рост ставок окончен

Но ОФЗ почти не отреагировали на это, так как вышла оценка инфляции от ЦБ:

Инфляция в июле — 16% SAAR (скорректированное на сезонность в пересчёте на год)

Все, конечно охренели от такого, но смысл в том, что такая огромная инфляция получилась чисто из-за роста тарифов ЖКХ и нового метода расчёта сезонности

Если всё привести в норму, то инфляция будет примерно такая же, как я писал в этом посте - чуть более 8%

При этом базовая инфляция вообще замедлилась с 6.9% до 6% SAAR

Поэтому не стоит паниковать — для ОФЗ сегодня лишь один позитив

Другой вопрос, что при 18% ставке им уже некуда расти, так как текущие доходности справедливы

То есть ОФЗ можно спокойно подбирать на откатах (при RGBI ~105)

@CrashSoon

🏛 Вчера ФРС буквально получила зелёный свет на снижение ставок:

Потребинфляция в июле (CPI) — 2.9% г/г (ожид +3% / ранее +3%)

Базовый CPI — 3.2% г/г (ожид +3.2% / ранее +3.3%)

Ставки с вероятностью 120% будут снижены, но вот на сколько?

Скорее всего лишь на 25 б.п., так как инфляция в услугах всё ещё очень высокая и не хочет снижаться

Пока рынок надеется на снижение сразу на 50 б.п. Какое же для него будет разочарование...

Но шортить сейчас опасно, так как идёт почти безоткатный рост, и вся техника за его продолжение. Если и заходить, то только с коротким стопом в 1,2%, не более

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

🇺🇸Безработица в США уже высокая, но это ещё цветочки

Нашёл хороший график, на котором видна взаимосвязь между индексом настроений малого и среднего бизнеса в США (синяя линия) и объёмом заявок по безработице (голубая линия)

Если перевернуть голубую линию, то видно, что эти два индикатора ходят бок о бок, и чем хуже малому бизнесу, тем больше заявок по безработице — что максимально логично

Малому бизнесу в США плохо с 2022, но безработица всё ещё держится. И этот аномальный перекос рано или поздно будет устранён

То есть, заявки по безработице в США вырастут минимум в два раза, в лучшем случае, с соответствующим ростом безработицы. И рынкам такой расклад, разумеется не понравится

Остаётся только ждать...

@CrashSoon

📈 Рынок Америки будет оценён справедливо только после коррекции на 40%

На графике взаимосвязь доходностей трежерей США и P/E S&P 500. Исторически они ходили вместе, но сейчас есть огромное расхождение, которое рано или поздно должно исчезнуть

Сейчас P/E рынка 18, но судя по доходностям бондов, P/E должно быть в районе 11

То есть о покупке Американского рынка можно будет говорить только после схождения этого графика. Сейчас это требует коррекции минимум на 40%

С учётом снижения доходности бондов после снижения ставки ФРС, то падение рынка на 25-30% мы точно можем ожидать

@CrashSoon

🔋 К Арктик СРГ-2 направляется ещё один газовоз

Итого их уже три, вот тут информация о предыдущих

Хоть судно не указывает своё место назначения, но оно принадлежит индийскому оператору, что владел предыдущими двумя танкерами у Арктик СПГ-2, а также оно проходит мимо Норвегии в Баренцевом море по направлению к российской Арктике

И давайте даже скептики подумают, зачем газовозу идти в российскую Арктику, где находится Арктик СПГ-2? Неужели на экскурсию?🙂

Ещё остались те, кто сомневается в Новатэке?

@CrashSoon

🏛 Минфин опять успешно разместил ОФЗ с постоянным купоном

Доходность: 15,99% (без премии или дисконта к рынку)

Коэффициент спрос/предложение - 1,6 (ранее было 3)

При чём, что интересно не было большого разброса предложения - 10 заявок чуть ли не ровно проходили по цене отсечки

Тут возможны два варианта:

- Либо участники аукционов считают рыночные доходности абсолютно справедливыми при 18% ставке, поэтому не было борьбы за размещение и разброса заявок

- Либо Минфин просто сказал кому надо по какой цене покупать размещение, и весь объём ушёл в 1-2 участников

Пока я больше склоняюсь к 1 варианту...

... но учитывая девальвацию рубля и рост инфляционнных ожиданий населения, рынок похоже снова начинает закладывать риск повышения ставки. Поэтому второй вариант тоже не исключаю

В своём портфеле долю ОФЗ сократил немного для покупки просевших акций, чтобы застраховаться от инфляционного сценария, в случае его возникновения

@CrashSoon

🏛 Инфляция всё ещё идёт в рамках прогноза, несмотря на возможное закладывание рынком худшего

На графике:
- Оранжевая линия - инфляция в 2024
- Белая линия - медианная траектория инфляции, чтобы прийти к цели ЦБ в этом году
- Розовая линия - фантастика - что должно было быть, чтобы инфляция была 4% (таргет ЦБ)

Данные по инфляции на прошлой неделе показывают, что мы всё ещё находимся в рамках прогноза ЦБ 7,5-8% по итогам года, несмотря на небольшое отклонение

Если за оставшиеся 5 месяцев инфляция не будет превышать 0,5% в месяц (за исключением ноября и декабря, которые всегда с высокой инфляцией), то очень вероятно, что выше 18% по ставке ЦБ мы не уйдём

Поэтому следим за инфляцией в августе и сентябре, возможно сейчас всё же очень неплохая точка входа в ОФЗ

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

📈 Рынок США растёт без остановки с ноября 2023, но прогноз прибыли на акции компаний в S&P 500 по итогам 2024 всё хуже и хуже

Где тут бл логика, объясните?))))

@CrashSoon

🏛 ЭТО ЕЩЁ НЕ ФИНАЛ И НЕ ДНО

Российскому рынку плохо, и пока всё смотрит вниз

Усугубляет всё и крепкий рубль из-за скорого дня уплаты налогов (28 августа), когда экспортёры продают валюту. Закрытие недели будет на минимумах

Отсюда может быть какой-то отскок, но главное слово тут "может"

Поэтому в плечи сейчас лучше не заходить, ведь понедельник - обычно продолжение пятницы

Не думаю, что это финал. Финальная закупка просится где-то в сентябре около заседания ЦБ

Часть своих спекулятивных позиций закрыл, остальные буду держать до вечера

Всё сказанное выше и опубликованное на этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@CrashSoon

🇺🇸 Теперь всё - Америка только вверх

Пауэлл сегодня в Джексон Холл:

Пришло время для корректировки ДКП

Ну а кто-то ожидал другого?

Снижение в сентябре уже было заложено, но после этих слов люди начали даже закладывать снижение ставки на 1%, в это году. Какое же у них будет разочарование)))

Ещё он пообещал снизить ставку и не уничтожить экономику, но кого он из себя возомнил, если ни у одного председателя ФРС до него этого не получилось?))

Поэтому до сентября Америка будет только расти скорее всего

А вот на сентябрьском заседании уже будет интересно — никто не закладывает реальные темпы снижения ставки, а они не будут такими быстрыми (если, конечно не случится какой-то коллапс)

@CrashSoon

🏛 А вот и позитив для росрынка

Судя по сливам документов, что были направлены проф участникам, ЦБ решил, что как-то много продаж на рынке, поэтому нужно устранить одну из их главных причин:

Теперь все "темщики", которые покупали акции у нерезов на внебирже после 1 марта 2022 не смогут перевести их на торговый счёт и продать по рыночному курсу

Все эти ценные бумаги будут учитываться обособлено, и пока планов по их конвертации нет

Предписание действует с о вчерашнего дня до конца года, и скорее всего будет продлеваться

Это должно сократить навес продавцов после редомициляций компаний и снизить количество продаж на рынке (но на сколько сказать сложно, так как свежей информации об объёмах нет)

В краткосроке это может развернуть рынок, ведь много кто будет крыть шорты, поэтому завтра можем увидеть тот отскок, о котором я писал ранее

Но на долго ли хватит этого позитива? Заседание ЦБ совсем скоро...

@CrashSoon

🛢 Ливия приостанавливает добычу и экспорт нефти на востоке страны

Да, имеется ввиду совсем. А на востоке сконцентрировано большинство НПЗ и экспортных терминалов страны. На этом нефть +2% и уже дороже 81$

Остановка произошла на фоне несогласия правительства с главой ЦБ страны. Это что-то вроде ультиматума

Это тоже даёт поддержку российскому рынку, собственно поэтому отскок индекса продолжился после выхода новости, хотя в начале торгов было много продавцов

Но я не думаю, что это будет хотя бы среднесрочным драйвером для дальнейшего роста нефти, как было осенью 2023 с Газой. Ливия это всего 1,3% от суточной мировой добычи, что немало, но даже не близко с Ираном

Поэтому мы максимум можем сходить на 83$ по нефти, и то если конфликт быстро не разрешат. Выше пойдём только на более масштабных проблемах

Но Иран пока что-то не хочет отвечать Израилю

@CrashSoon

⛽️ Новый разгон инфляции на западе и негатив для Газпрома:

Никто не будет подписывать контракт с Россией о продолжении транзита российского газа через Украину, это окончательно - Зеленский на своей пресс-конференции

Я могу представить лица европейцев, которые только отошли от роста цен на газ. Скоро может быть ещё небольшой разгон инфляции на фоне остановки транзита

У Газпрома же остаётся только два трубопровода, которые хоть как-то связывают нас с Европой — турецкий поток и голубой поток

С 196 млрд м3 газа, что Газпром поставлял в Европу в 2019 году, с 2025 останется только 34 млрд м3

Иными словами Газпром окончательно потерял европейский рынок и остаётся только Китай, который может диктовать свои условия поставок

У вас ещё остаётся желание покупать акции Газпрома?

@CrashSoon

🏛 Закрываемся очень плохо

Как я писал ранее, позитив в виде остановки продаж бумаг, купленных у нерезидентов, не особо помог рынку, и крупняк всё ещё закладывает повышение ставки

Завтра будут недельные данные по инфляции. Если будет рост или даже ускорение, то снова уйдём ниже 2700

Даже легкая девальвация рубля не поможет

@CrashSoon

🪓 Наконец-то логика восторжествовала:

ПРИНЦИПИАЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ О ПРОВЕДЕНИИ SPO SEGEZHA ПРИНЯТО, ДЕТАЛИ ПОЯВЯТСЯ ОСЕНЬЮ - CEO

Напомню, что 3 месяца назад они отрицали возможность SPO

Вопрос — кто выкупит этот объём? АФК опять наберёт долгов, чтобы дать денег Сегеже, так как больше некому?🙂

В таком случае можно будет хоронить АФК

@CrashSoon

🏛 Ну всё, значит продолжаем падать по ОФЗ

Минфин провёл ещё два аукциона:

- Первый с переменным купоном, спрос на который превысил предложение почти в 7 раз

- Второй с постоянным купоном, спрос на который был в 2 раза больше предложения и то только за счёт премии в доходности к рынку

Второй выпуск разместился с доходностью 16,16% годовых, что стало рекордом для Минфина

На сколько всё плохо?
Для понимания всей проблемы — доходность аналогичных ОФЗ сейчас около 15,5%. А тут доходность на 0,66% больше...

Минфину снова никто не хочет давать в долг без премии к рынку, а банки опять сливают ОФЗ на вторичке и покупают на аукционах

Это значит только одно — ОФЗ ещё лететь или лететь, но не вверх. Увы, но и тут с дном не угадали

@CrashSoon

💬 Дурову официально предъявили обвинения

Его отпустили из суда, но он не сможет покидать Францию, ему необходимо внести залог 5 млн евро и каждые две недели посещать полицейский участок

Плюс, ему грозит до 10 лет тюрьмы за администрирование платформы с чёрным рынком (это так они обозвали телеграм)

В скором времени либо Дуров откупится кругленькой суммой, либо телеграм превратится в WhatApp🙂

Всё остальное ведёт к смерти телеграма как компании, так как если основатель сидит, то ни один инвестор к нему не придёт

Вот такая цена свободы в нашем мире)

@CrashSoon

🟢 Ой, а что случилось?

Вчера Nvidia отчиталась о рекордном росте выручки, прибыли и свободном денежном потоке

Они превзошли все прогнозы аналитиков, а рост исчисляется сотнями процентов год к году. К тому же был объявлен байбек на 50 млрд

Но знаете, что? Всем уже плевать на это - ведь компания неприлично дорогая

Поэтому акции и валились на 7% после шикарного отчёта. По-другому я это объяснить не могу

Не удивлюсь, если сам Хуанг (СЕО Nvidia) сливал акции, угарая над остальными. Ведь ну не может такой пузырь длится так долго

@CrashSoon

🏛 Из сегодняшней пресс-конференции зампреда ЦБ Заботкина:

ЦБ ВИДИТ НЕОБХОДИМОСТЬ В БОЛЬШЕЙ ЖЕСТКОСТИ ДКП И ПОДДЕРЖАНИИ ЕЕ БОЛЕЕ ДЛИТЕЛЬНОЕ ВРЕМЯ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ ГОД НАЗАД

ПОКА ДАННЫЕ НЕ ДАЮТ ОСНОВАНИЙ ГОВОРИТЬ, ЧТО МЫ УЖЕ ОДНОЗНАЧНО ВИДИМ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА ЦЕН ПО НАПРАВЛЕНИЮ К НАШЕЙ ЦЕЛИ

И коронное:

У ЦБ НЕТ ПРЕДЕЛЬНОГО ПОРОГА ДЛЯ УРОВНЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

ПРОИНФЛЯЦИОННЫЙ СЦЕНАРИЙ БОЛЕЕ ВЕРОЯТЕН

Просто уничтожил рынок ОФЗ🙂

Заседание ЦБ 13 сентября, чувствую, будет решающим

@CrashSoon

🏛 Утро понедельника начинается не с кофе:

Индекс Мосбиржи = 2600
Индекс РТС = 900

Многие бумаги подходят к интересным уровням, и попахивает скорым началом маржин-коллов — топливо для, минимум, отскока

Хотя, справедливости ради давление продавцов идёт на всех рынках - от крипты до Китая. Америка скорее всего тоже не останется в стороне сегодня

Финальная закупка акций будет в диапазоне 2500-2550 по индексу

@CrashSoon