⚡ Джером Пауэлл (глава #ФРС):
(часть 3)

❗️ Мы вполне можем оказаться в ситуации, когда нам придется принять трудное решение (повысить ставку).
✔ Изменения в торговой политике имеют фундаментальное значение. Нет реального опыта в том, как анализировать подобную ситуацию при такой невероятно высокой неопределенности.
✔ Современного опыта работы с тарифами такого размера нет.
✔ Рынок функционирует так, как мы и ожидали.
✔ Хедж-фонды сокращают долю заемных средств.
❗️Рынок обрабатывает исторически уникальные события, и волатильность, вероятно, сохранится, учитывая высокую неопределенность.
✔ Резервы ФРС все еще в изобилии.
❗️ Мы не близки к моменту, когда ФРС полностью остановит сокращение баланса (#QT).
❗️ФРС готова предоставить доллары мировым ЦБ в случае их дефицита.
✔ Госдолг США находится на неустойчивой траектории.
✔ Нам необходимо заняться крупнейшими разделами федерального бюджета, чтобы сократить дефицит.
✔ Банковская система США устойчива к вероятным потрясениям.
❗️ Криптовалюта становится все более популярной. Правовая основа для стейблкоинов - это хорошая идея.
❗️ Я думаю, что банковские правила в отношении криптовалюты будут смягчены. Необходимо сделать так, чтобы банки не стали менее надежными и безопасными.
✔ Технологические инновации не заменят человеческий труд в долгосрочной перспективе.
❗️AI, скорее всего, принесет кардинальные перемены. Трудно сказать, как все изменится.

🏁 КОНЕЦ

- часть 1
- часть 2

Трансляция: ссылка

Crypto Headlines

⚡ Джером Пауэлл (глава #ФРС):
(часть 2)

✔ Доллар еще долго будет резервной валютой.
✔ Рынок гос. облигаций США функционирует нормально.
❗️ФРС не станет ужесточать ДКП или корректировать ставку только из-за роста цен на нефть. Мы будем оценивать всю макроэкономическую картину.
✔ Мы приближаемся к ценовой стабильности, но еще не совсем достигли ее.
❗️ФРС не имеет права покупать криптовалюту на баланс и мы не стремимся к подобному.
❗️ФРС продолжит сокращать баланс (#QT).
✔ Условия кредитования малого бизнеса немного жесткие.
✔ Мы ожидаем увидеть влияние тарифов Трампа на инфляцию этим летом.
❗️Если этого не произойдет, мы снизим ставку.
✔ Сейчас мы находимся в режиме наблюдения и ожидания.
✔ В целом картина по инфляции довольно позитивная.

Дж. Пауэлл выступает перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей США с отчетом по ДКП.

Трансляция: ссылка
Ранее: вступительная речь

- часть 1

Crypto Headlines

⚡ Джером Пауэлл (глава #ФРС):
(часть 4)

❗️Резервы ФРС по-прежнему в избытке. Мы сокращаем размер баланса довольно незначительно (#QT).
✔ Мы приближаемся к оптимальному уровню резервов и внимательно следим за ситуацией.
✔ Уровень дефолтов постепенно растет, мы отслеживаем этот вопрос. Домохозяйства все еще в хорошем состоянии.

КОНЕЦ 🏁

- часть 1
- часть 2
- часть 3

Crypto Headlines

🤔 Что ожидать от ФРС? (Nick Timiraos)

Ник Тимираос (инсайдер #ФРС) разобрал протокол с прошлого заседания.

Основные выводы:

➠ Сценарий «резкого разворота» пока исключен – нет признаков паники или необходимости срочного стимулирования экономики (речь о снижении на 50 б.п. и сворачивании #QT).

➠ Рынки могут ожидать еще 1 снижение ставки в декабре (или максимум два, если данные по инфляции резко улучшатся).

➠ Что это значит для рынков: для доллара и гос. облигаций – умеренно медвежий сигнал, но не катастрофический, для акций и крипты – нейтрально-позитивный (❗️) сигнал, мягкое снижение ставок без признаков кризиса.

📌 Завтра: выступление Дж. Пауэлла

Crypto Headlines

⚡ Джером Пауэлл (глава #ФРС):

✔ Последние данные показывают низкий уровень найма и увольнений в США, что говорит об ослаблении динамики на рынке труда.
✔ Экономика сейчас находится примерно на уровне сентября, без значительных изменений.
❗️Риски ослабления на рынке труда США увеличились.
✔ Данные, собранные до приостановки работы правительства, указывали на то, что экономический рост может оказаться лучше ожиданий.
❗️Повышение рисков на рынке труда стало причиной снижения процентной ставки в сентябре.
✔ Текущая ДКП ФРС функционирует эффективно.
❗️ФРС может завершить сокращение баланса (#QT) в ближайшие месяцы.
✔ Баланс ФРС остается ключевым инструментом ДКП.
✔ Тарифы усиливают ценовое давление.
✔ ФРС располагает дополнительными данными для анализа и принятия решений по ставке.
✔ В настоящее время нет безрискового пути для ДКП
✔ Будущее направление ДКП будет зависеть от макроданных и оценки рисков.
✔ Есть признаки ужесточения условий на отдельных сегментах денежного рынка.
✔ У ФРС сохраняется пространство для большей гибкости в размере баланса.

Трансляция: ссылка

Crypto Headlines

⚡ Джером Пауэлл (глава #ФРС):
(часть 2)

✔ Существует риск, что постепенное влияние тарифов может перерасти в устойчивый инфляционный процесс.
❗️Слишком быстрое смягчение политики (снижение ставки) может оставить борьбу с инфляцией незавершенной.
✔ Данные с июля показывают заметное ослабление рынка труда.
✔ Инфляция все еще растет.
❗️Если приостановка работы правительства затянется (шатдаун), ФРС начнет терять доступ к данным, что осложнит анализ.
✔ Данные по экономической активности оказываются лучше ожиданий, создавая противоречие с более слабыми показателями рынка труда.
✔ ФРС справилась с кризисом так же хорошо или даже лучше, чем любая страна в мире.
❗️Индикаторы показывают, что баланс ФРС все еще в избытке (#QT).
❗️Мы начинаем наблюдать небольшое ужесточение ситуации на денежном рынке.
✔ Консенсус важен, но приоритетом остается принятие правильного политического решения.
✔ Решения ФРС – это сложные процессы, происходящие в режиме реального времени.
✔ Внутри ФРС проходят конструктивные дебаты по политике, учитывающие баланс рисков между мандатами (рынок труда/инфляция).
✔ Изменения в иммиграционной политике оказались более значительными, чем многие ожидали.

- часть 1

Трансляция: ссылка

Crypto Headlines

😐 Выводы по заседанию ФРС + потенциальная реакция рынка (ответ Chat GPT-5)

➥ Ставка снижена до 4,00% (-0,25%), но Пауэлл дал понять, что декабрьское снижение не гарантировано.

➥ Вероятность снижения ставки в декабре резко снизилась → риторика ФРС становится осторожнее.

➥ Фондовый рынок: краткосрочно позитив – поддержка мультипликаторов и спроса на риск, но «туманные» комментарии Пауэлла ограничили рост.

➥ Доллар (DXY): укрепился на риторике Джерома Пауэлла, но без импульса. Если данные по инфляции не удивят, доллар быстро вернется в боковик.

➥ Гос. облигации: доходности немного выросли из-за снижения ожиданий декабрьского снижения ставки, но рынок по-прежнему ожидает мягкую ДКП ФРС в 2026 году → в перспективе сохраняется потенциал для снижения доходностей.

❗️ Крипторынок: краткосрочно нейтрально/негативно (меньше надежд на мягкую ФРС), но в долгосрочной перспективе окончание #QT и ожидание нового #QE (печатный станок) – бычий драйвер.

➥ Итог: ФРС перешла в режим «управления рисками», оставив рынкам сигнал о возможной паузе. Поддержка есть, но эйфории нет.

Подробнее - см. таблицу выше.

Crypto Headlines

📉 CryptoQuant: Биткоин может снизиться до $72,000, если не удержит уровень $100,000.

Причина – слабый спрос после крупнейшей ликвидации 10 октября на $20b.

С тех пор:
⊹ Cпотовые покупки BTC сокращаются.
⊹ Из крипто-ETF продолжаются оттоки.
⊹ На Coinbase отрицательная премия (BTC на Coinbase торгуется дешевле, чем на других биржах).
⊹ Индекс Bull Score от CryptoQuant – 20 из 100, зона ярко-медвежья.

Контекст:
⊹ Биткоин впервые с июня опустился ниже $100k. ⊹ Остальные криптоактивы тоже в минусе: «GMCI 30» (ТОП-30 крупнейших криптовалют) -9% за сутки.
⊹ Инвесторы уходят в риск-офф – опасаются новых тарифов, паузы ФРС со ставкой и слабого фондового рынка.

При этом в CryptoQuant и Hashdex считают, что уровень $100,000 – больше психологический, чем фундаментальный.

Сильные факторы остаются:
⊹ Рекордные притоки в Bitcoin ETF с начала года.
⊹ Корпорации продолжают наращивать Биткоин на балансах.
⊹ Завершение #QT ФРС может вернуть ликвидность на рынки.

Crypto Headlines

🫧 ФРС снова раздувает пузырь, а капитал перетекает в Биткоин и Золото (Рэй Далио)

✦ ФРС готовится завершить #QT и вернуться к печатному станку (#QE). Официально – «техническая мера», но Далио считает это началом нового цикла смягчения и монетизации долга.

✦ Если баланс ФРС начнет расти на фоне снижения ставки, рекордного дефицита бюджета и роста фондового рынка, – это не спасение экономики, а подливание бензина в перегретый рынок.

✦ При этом экономика не в рецессии:
• Индексы у максимумов.
• Безработица ~4%.
• Инфляция выше цели.
• AI-акции раздуваются до безумия.
То есть это не «QE ради спасения», а QE в разгар пузыря.

✦ По классике Большого долгового цикла это выглядит как:
• Резкий рост предложения госдолга.
• Центробанк выкупает его, печатая деньги.
• Казначейство сокращает сроки облигаций.
• А инфляцию пытаются игнорировать ради выборов и роста экономики.

✦ Далио считает, что это уже не просто технический шаг – это финальная стадия цикла: стимулирование, монетизация долга и перегретые рынки.

✦ Так же как в предыдущие циклы капитал уходит в ограниченные активы: Золото, Биткоин и др.

Рэй Далио – миллиардер и основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates.

Ранее:
- США на грани гражданской войны
- критическая точка

Crypto Headlines

🧐 Wintermute: Ликвидность есть, но не в крипте.

Крипторынок снова замер в фазе самофинансирования. Деньги циркулируют внутри системы, но новые почти не заходят.

▪Что происходит:
• Приток через стейблкоины, ETF и DAT (цифровые казначейства) заметно замедлился.
• Все три канала на плато. Это не ротация, это остановка свежего капитала.
• При этом глобальная ликвидность высокая, ФРС завершила #QT, центробанки смягчают политику.
• Но высокая ставка SOFR (выше 5%) держит деньги в гос. облигациях, а не в крипте.

▪Результат:
Капитал просто переливается внутри крипторынка: BTC → ETH → альты → обратно. Ралли короткие, ширина рынка сужается, волатильность идет от ликвидаций, а не от тренда.

▪Цифры:
• C начала 2024 года капитализация стейблкоинов выросла со $140b до $290b, но теперь рост застопорился.
• Объем денег в ETF и DAT вырос с $40b до $270b, и тоже без импульса.

▪Что станет сигналом к новому циклу?
1. Свежая эмиссия стейблкоинов.
2. Новые притоки в крипто-ETF.
3. Рост выпуска DAT и токенизированных фондов.

Ранее: ФРС раздувает пузырь

Crypto Headlines

🍸 Артур Хейс НЕ ожидает обвала BTC ниже $80,000 (twitter)

«Немного увеличилась долларовая ликвидность, ФРС с 1 декабря завершит сокращение баланса (#QT), американские банки увеличили объемы кредитование в ноябре. Биткоин может колебаться между $90k и $80k, но я считаю, что уровень $80k удержится».

Cryptо Headlines

🤔 Coinbase: Откупать коррекцию или все же подождать?

ФРС официально завершила количественное ужесточение (#QT) и снова скупает облигации. Ликвидность перестает утекать из рынков, а это обычно играет на руку рисковым активам вроде крипты.

Но Биткоин все равно снизился. Причины:
• BTC пробил ключевые бычьи зоны поддержки.
• Опционный рынок встал в медвежью позицию.
• Старые киты продолжают продавать.
• Спотовые ETF фиксируют крупные оттоки.
• DAT-потоки ощутимо замедлились.

Вывод: в такой ситуации безопаснее покупать, когда рынок уже показывает уверенный разворот, а не пытаться угадывать самое дно.

Crypto Headlines